Сырьевые рынки - 17 марта 2020

> Нефть дешевеет на фоне глобального закрытия границ и растущего предложения. Инвесторы продолжат внимательно отслеживать данные по запасам углеводородов в США. Сегодня в 23:30 мск Американский институт нефти (API) представит еженедельный отчет, а завтра - в 17:30 мск выйдет статистика EIA. Сегодня утром котировки Брент продолжают колебаться в диапазоне $30-31/барр., и мы видим потенциал для их очередного снижения в технический коридор $27,1-29,8/барр. (как вчера), т. к. падение на глобальных рынках, по-видимому, еще не завершилось. Отметим также, что в случае маловероятного роста на фондовых рынках фьючерсы Брент столкнутся с сопротивлением на уровне $34,2/барр. Сегодня рынок может обратить внимание на февральские данные по розничным продажам в США, но они вряд ли усилят волатильность.> На рынках драгоценных металлов паника. Вчера по итогам дня палладий упал в цене на 11,7%, платина - на 12,7%, серебро - на 12,3%. При этом котировки золота оставались более стабильными, снизившись лишь на 1%. Сегодня начинается заседание ФРС США, и с учетом последних действий глобальных центральных банков риторика американского регулятора, скорее всего, останется мягкой. Мы не исключаем сохранения негативной конъюнктуры на рынке золота, так как в январе - феврале инвестиционный спрос был крайне высоким, и теперь потребуется время для ликвидации открытых позиций в металле. НЕФТЬ ДЕШЕВЕЕТ НА ФОНЕ ГЛОБАЛЬНОГО ЗАКРЫТИЯ ГРАНИЦ И РАСТУЩЕГО ПРЕДЛОЖЕНИЯВчера в ходе азиатских торгов котировки нефти в основном держались в диапазоне $32-33 за баррель. Затем фьючерсы Брент на ближайший месяц подешевели, а в самом начале торгов на Уолл-стрит опустились ниже отметки $30 за баррель. Оставшуюся часть дня они держались в коридоре $30-31 за баррель и завершили торги на отметке $30,05 за баррель, т. е. на $3,8 ниже итогового уровня пятницы. Устойчивому негативному тренду на нефтяном рынке способствовала вчерашняя турбулентность на американском фондовом рынке, который по итогам дня продемонстрировал самое сильное падение с 1987 года. Перед этим президент США Дональд Трамп заявил о возможности рецессии и не исключил, что связанные с коронавирусом неурядицы в экономике продолжатся до лета. Отметим также, что глава Белого дома заметно изменил тональность своих комментариев на тему коронавируса, призвав американцев не собираться группами более десяти человек.Авиакомпании продолжают сокращать число рейсов, в то время как все больше стран вводит ограничения на въезд из-за рубежа, и это весьма негативно влияет на мировое потребление топлива. Недавно введенные запреты на полеты в США из Евросоюза и, особенно, из Великобритании (эти рейсы обеспечивают 35% спроса на авиатоплива, связанного с трансатлантическим трафиком) чреваты сокращением суточного потребления авиационного керосина на 0,3 млн барр. Добавим, что Канада также закрыла въезд для граждан большинства других государств, а власти Франции объявили о возможности дополнительных ограничений на пересечение своих границ. Германия частично закрыла свои границы с пятью странами. Кроме того, вчера падение спроса на бензин в США привело к тому, что оптовые цены на моторное топливо приблизились к уровню цен на нефть WTI (в какой-то момент баррель бензина даже стоил дешевле барреля углеводородного сырья - впервые с 2009 года).Saudi Aramco провела первую после IPO телефонную конференцию, посвященную финансовым результатам. Глава компании Амин Нассер сообщил инвесторам, что Saudi Aramco "вполне комфортны" цены на нефть ниже $30/барр., и отметил, что в мае, так же как в апреле, компания продолжит поставлять на рынок рекордно высокие объемы нефти. Решение Саудовской Аравии задействовать все свободные добывающие мощности привело к резкому увеличению фрахта танкеров, что повлекло за собой повышение стоимости транспортировки нефти. В этих условиях не только перестает работать стратегия хранения нефти, которой придерживаются все крупные нефтяные трейдеры в периоды контанго, но и закрываются возможности для арбитража. В частности, сейчас экономически невыгодно экспортировать нефть из США на большие расстояния, и в результате американский нефтяной экспорт, в апреле, вероятно, упадет примерно на 1,0-1,5 млн барр./сут. Кроме того, последнее решение США увеличить закупки нефти для пополнения стратегических резервов, конечно, окажет сильную поддержку котировкам WTI против Брент. На фоне падения спроса в связи с эпидемией коронавируса и продолжающегося роста добычи сланцевой нефти в США вскоре можно ожидать масштабного затоваривания американского рынка нефти. Вчера Управление энергетической информации США (EIA) сообщило, что, по его оценкам, в апреле добыча сланцевой нефти в США увеличится на 0,018 млн барр./сут в среднем до 9,075 млн барр./сут. При этом совокупная суточная нефтедобыча в США сейчас составляет 13 млн барр. Инвесторы продолжат внимательно отслеживать данные по запасам углеводородов в США. Сегодня в 23:30 мск Американский институт нефти (API) представит еженедельный отчет, а завтра - в 17:30 мск выйдет статистика EIA. Сегодня утром котировки Брент продолжают колебаться в диапазоне $30-31/барр., и мы видим потенциал для их очередного снижения в технический коридор $27,1-29,8/барр. (как вчера), т. к. падение на глобальных рынках, по-видимому, еще не завершилось. Отметим также, что в случае маловероятного роста на фондовых рынках фьючерсы Брент столкнутся с сопротивлением на уровне $34,2/барр. Сегодня рынок может обратить внимание на февральские данные по розничным продажам в США, но они вряд ли усилят волатильность НА РЫНКАХ ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ ПАНИКАВчера в сегменте драгоценных металлов, связанных с промышленным спросом, наблюдалась волна продаж. По итогам дня палладий упал в цене на 11,7%, платина - на 12,7%, серебро - на 12,3%. Основной объем продаж пришелся по времени на европейскую сессию: котировки серебра рухнули на 22% буквально за несколько часов с 10:00 мск. Пессимизм, вероятно, был спровоцирован утренней статистикой из Китая (промышленное производство в феврале упало на 13,5%, ожидалось снижение на 3%), а также массовыми продажами в других классах активов и, возможно, использованием драгметаллов для покрытия убытков по операциям с финансовыми инструментами. Согласно статистике, фонды ETF по итогам понедельника также снизили вложения в драгметаллы. Вложения в палладий сократились на 5%, в серебро - 0,6%. На этом фоне цены на золото выглядели более стабильными: по итогам вчерашнего дня они снизились лишь на 1%. Сегодня котировки желтого металла вновь под давлением, утром унция стоила $1 514. Напомним, что в течение последних двух дней правительства и ЦБ разных стран приняли ряд беспрецедентных мер для минимизации экономического ущерба от коронавируса. Помимо того, что ФРС США снизила на выходных процентные ставки на 1 п. п. и предоставила дополнительную ликвидность для финансовой системы, экономический советник Белого дома Ларри Кадлоу накануне сообщил, что объем фискальных стимулов для экономики США может составить $800 млрд. В СМИ также появилась информация и о том, что рассматривается возможность выделения $1 000 каждому взрослому американцу. На этом фоне сегодня начинается заседание ФРС США, по итогам которого завтра будет сделано заявление, а Джером Пауэлл проведет пресс-конференцию. Так как ФРС США уже задействовала свой основной инструментарий, то в центре внимания по итогам этого заседания может оказаться заявление о перспективах кредитно-денежной политики до конца 2020 года.При текущих ценах на золото на уровне $1 480 за унцию мы не исключаем сохранения негативной конъюнктуры, особенно после начала торгов в США. Напомним, что в январе - феврале инвестиционный спрос был крайне высоким, и теперь потребуется время для ликвидации открытых позиций в металле.