Сырьевые рынки - 17 июня 2020

> Цены на нефть под давлением после роста, вызванного оптимистичным прогнозом МЭА, сегодня в центре внимания отчет ОПЕК и данные по запасам углеводородов в США. Мы полагаем, что еженедельная сводка EIA будет менее пессимистичной, чем данные API, однако она также зафиксирует рост совокупных товарных запасов нефти и нефтепродуктов. Этого может даже оказаться достаточно для того, чтобы котировки Брент отступили, приблизившись к технической поддержке на уровне $39,4/барр. Если им удастся пробить его, рынок двинется еще ниже - к $37/барр.; впрочем, мы полагаем, что цены едва ли опустятся до такого значения, поскольку для этого потребуется слишком сильное обострение глобальной рискофобии. Напомним также, что сегодня ожидается ежемесячный доклад ОПЕК по ситуации на рынке нефти, а завтра начинается заседание технического министерского комитета ОПЕК+, которое определит динамику цен в конце недели.> Цены на золото консолидируются в диапазоне $1 720-1 740 за унцию. Вчера волатильность на рынке была умеренной, несмотря на публикацию в США сильных данных по розничным продажам за май. Риторика выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе была мягкой, однако никаких заявлений, способных придать росту цен на золото новый импульс, сделано не было. Сегодня глава Федрезерва выступит в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США (в 19:00 мск). Мы ожидаем, что рынок золота в эти дни стабилизируется и, вполне возможно, даже вернется к значениям середины мая, когда торги проходили в диапазоне $1 700-1 720 за унцию. ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ПОСЛЕ РОСТА, ВЫЗВАННОГО ОПТИМИСТИЧНЫМ ПРОГНОЗОМ МЭА, СЕГОДНЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ОТЧЕТ ОПЕК И ДАННЫЕ ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ В СШАФьючерсы Брент ближайшего месяца поставки вчера шли вверх, подорожав примерно на $2,7/барр. относительно внутридневного минимума $38,95/барр. Отчасти такая динамика была обусловлена публикацией оптимистичного ежемесячного отчета МЭА. Агентство второй месяц подряд повысило прогноз глобального спроса на нефть на текущий год (масштабы его восстановления будут ключевым фактором для цен на нефть в 2П20) и теперь ожидает, что в 2020 году спрос составит 91,72 млн барр./сут, т. е. на 8,12 млн барр./сут ниже, чем годом ранее (в предыдущем обзоре МЭА предполагалось снижение спроса относительно 2019 года на 8,63 млн барр./сут до 91,23 млн барр. сут). МЭА отметило, что благодаря активному выходу Китая из карантина спрос на нефть в апреле почти вернулся на прошлогодние уровни. Кроме того, агентство отмечает быстрое восстановление в Индии и в мае, хотя там спрос пока ниже, чем в аналогичный период 2019 года. По оценкам МЭА, предложение нефти вне ОЭСР в текущем году сократится на 3,09 млн барр./сут - это чуть меньше, чем сокращение на 3,27 млн барр./сут, которое ожидалось месяц назад, в основном из-за пересмотра прогнозов добычи в Северной Америке (значительнее всего они были повышены для США). Оценка спроса на нефть ОПЕК в 2020 году выросла на 0,53 млн барр./сут до 24,04 млн барр./сут, т. к. МЭА повысило прогнозы спроса - и в целом отчет агентства был довольно оптимистичным. В МЭА считают, что при сохранении текущих тенденций добычи и при восстановлении спроса ситуация на рынке нефти станет более стабильной к концу 2П20.Дополнительную поддержку ценам на нефть оказали данные, свидетельствовавшие о резком увеличении розничных продаж в США в мае, а также публикация результатов клинических испытаний стероидного препарата, которые показали, что он снижает смертность среди пациентов с COVID-19. Все это усилило надежды на быстрое восстановление экономики после пандемии. Цена августовских фьючерсов Брент зафиксировалась на отметке $40,96/барр., на $1,24/барр. выше итогового уровня предыдущей сессии. Ночью Американский институт нефти (API) сообщил, что на прошлой неделе запасы нефти в хранилищах США увеличились на 3,9 млн барр. до 543,2 млн барр. (Управление энергетической информации (EIA) США в последнем отчете оценило их на уровне 538 млн барр.). Запасы нефти выросли на фоне небольшого (на 0,03 млн барр./сут), сокращения переработки и несмотря на уменьшение импорта на 0,028 млн барр./сут. Впрочем, запасы нефти на хабе в Кушинге (штат Оклахома) снова сократились, на этот раз 3,3 млн барр. Данные по нефтепродуктам также оказались пессимистичными: запасы бензина выросли на 4,3 млн барр., дистиллятов - на 0,92 млн барр. Теперь инвесторы ждут еженедельную статистику EIA по запасам углеводородов, которая выйдет сегодня в 17:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает увеличение товарных запасов нефти на 0,13 млн барр., сокращение запасов бензина на 0,75 млн барр. и рост запасов дистиллятов на 3 млн баррНегативная статистика API оказала давление на цены Брент, которые сегодня утром протестировали отметку $40/барр. Мы полагаем, что еженедельная сводка EIA будет менее пессимистичной, чем данные API, однако она также зафиксирует рост совокупных товарных запасов нефти и нефтепродуктов. Этого может даже оказаться достаточно для того, чтобы котировки Брент отступили, приблизившись к технической поддержке на уровне $39,4/барр. Если им удастся пробить его, рынок двинется еще ниже - к $37/барр.; впрочем, мы полагаем, что цены едва ли опустятся до такого значения, поскольку для этого потребуется слишком сильное обострение глобальной рискофобии. Добавим, что китайские власти резко ужесточили карантинные меры в Пекине, ограничив возможности для выезда из столицы КНР. Таким образом они пытаются взять под контроль новую вспышку коронавируса - самую значительную с февраля - и помешать распространению заболевания в других районах страны. До сих пор Китай, где в последние месяцы наблюдалось активное восстановление экономики, был одним из немногих источников позитивных новостей для глобального рынка энергоносителей. Напомним также, что сегодня ожидается ежемесячный доклад ОПЕК по ситуации на рынке нефти, а завтра начинается заседание технического министерского комитета ОПЕК+, которое определит динамику цен в конце недели ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО КОНСОЛИДИРУЮТСЯ В ДИАПАЗОНЕ $1 720-1 740 ЗА УНЦИЮВчерашняя статистика по розничным продажам в США превысила консенсус-прогнозы: за май рост составил 17,7% (против ожидавшихся 8,4%). Это оказалось значительно лучше данных за апрель, когда показатель упал на 14,7%. Рост продаж как раз пришелся на тот период, когда потребители начали получать выплаты от правительства, а отдельные штаты стали смягчать карантинные ограничения для крупных торговых центров. Цены на золото отреагировали на эти данные умеренным ростом, потому что инвесторы ожидали выступления главы ФРС Джерома Пауэлла.Однако риторика председателя Федрезерва не оказала поддержки ценам на желтый металл. В целом Джером Пауэлл придерживался мягких формулировок, однако он подчеркнул, что процентные ставки останутся на текущих уровнях без последующего понижения, при этом программы покупки корпоративного долга будут реализовываться в течение нескольких лет. Регулятор также будет готов задействовать дополнительные инструменты для предотвращения негативных последствий коронавируса. Сегодня глава ФРС снова выступит в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США (в 19:00 мск). Мы ожидаем, что рынок золота в эти дни стабилизируется и, вполне возможно, даже вернется к значениям середины мая, когда торги проходили в диапазоне $1 700 - 1 720 за унцию. Из значимой статистики на сегодня в США запланирована публикация данных по закладкам новых домов, выдаче разрешений на строительство и заявкам на ипотеку от Ассоциации ипотечных банков