Сырьевые рынки - 17 августа 2020

> Цены на нефть восстанавливаются после снижения в пятницу; инвесторы ждут отчета EIA о бурении. Сегодня утром котировки Брент отыгрывают пятничные потери, несмотря на то что США и Китай отложили рассмотрение итогов первого этапа торгового соглашения, первоначально запланированное на минувшую субботу. Сегодня инвесторы ожидают отчета Управления энергетической информации США (EIA) о продуктивности буровых работ, в котором будут содержаться оценки сланцевой добычи нефти в стране в сентябре. Число действующих буровых установок продолжает сокращаться, а EIA на прошлой неделе значительно понизило прогноз добычи нефти в США в 2020 году; соответственно, сегодняшний прогноз ведомства может указать на более активное снижение добычи сланцевой нефти в сентябре. Такие новости, вероятно, обеспечат поддержку ценам на нефть и помогут котировкам Брент протестировать техническое сопротивление на уровне $45,6/барр. и, возможно, даже подняться в диапазон $46,3-47,5/барр.> Цены на золото продолжают падать; дальнейшая коррекция весьма вероятна. В пятницу мы отмечали, что после того как ценам на золото не удалось пробить сопротивление на уровне $1 968 за унцию, на рынке сформировался негативный тренд. Соответственно, мы по-прежнему ожидаем на текущей неделе коррекции, по итогам которой рынок, вероятнее всего, найдет поддержку на отметке $1 913 за унцию (несмотря на то, что сегодня утром золото прибавило в цене, приблизившись к уровню $1 955 за унцию). Напомним также, что в минувшую субботу американо-китайские торговые переговоры были прерваны на неопределенный срок, а президент США официально предписал компании Byte Dance выйти из активов в США, связанных с TikTok. Эти события должны поспособствовать укреплению доллара и, как следствие, негативно повлиять на котировки золота.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ В ПЯТНИЦУ; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ОТЧЕТА EIA О ПРОДУКТИВНОСТИ БУРЕНИЯВ пятницу сразу же после открытия торгов в Европе цена октябрьских фьючерсов Брент упала почти на $0,7/барр. до $44,5/барр. на фоне существенной коррекции индекса FTSE 100 и фьючерсов на индекс S&P 500. Это совпало с введением в Великобритании новых правил карантина для въезжающих из ряда стран, из-за чего усилились опасения неравномерного восстановления спроса на нефтепродукты. Заметим, что на прошлой неделе секретариат ОПЕК и МЭА понизили оценки глобального спроса на нефть в 2020 году в рамках ежемесячного обновления прогнозов по рынку нефти, хотя обе организации по-прежнему ожидают превышения спроса над предложением до конца этого года. Во второй половине дня инвесторы анализировали данные по обороту розничной торговли в США (в июле по сравнению с июнем он увеличился меньше, чем ожидали экономисты - на 1,2%, так как продажи автомобилей сократились), промпроизводству (в июле оно выросло третий месяц подряд, на этот раз на 3,0% относительно предыдущего месяца, но все равно оставлось на 8,4% ниже февральского уровня, т. е. до пандемии), а также индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (в начале августа он немного подрос на фоне снижения числа новых заболевших коронавирусом). В целом статистика указывает на отсутствие роста в экономике: оборот розничной торговли и производственная активность не снижаются, но их прироста недостаточно для формирования мощной динамики. Очевидно, существенная финансовая поддержка потребуется и в дальнейшем, но а политики в Вашингтоне все еще не могут договориться по этому вопросу. В середине торговой сессии в США цена Брент второй раз протестировала отметку $44,5/барр. и второй раз не смогла пробить ее вниз: поддержку котировкам оказал отчет Baker Hughes о том, что число действующих буровых установок в США сократилось на четыре единицы до 172. В итоге цена октябрьских фьючерсов Брент была зафиксирована на отметке $44,8/барр., на $0,16/барр. ниже, чем в четверг.Сегодня утром котировки Брент отыгрывают пятничные потери, несмотря на то что США и Китай отложили рассмотрение итогов первого этапа торгового соглашения, первоначально запланированное на минувшую субботу. По данным Reuters, стороны не смогли согласовать сроки мероприятия, к тому же теперь у Китая будет время для наращивания закупок экспорта из США. Новая дата еще не согласована, однако в Reuters (агентство ссылается на нефтетредейров и судовых брокеров из США, а также на китайских импортеров) выяснили, что китайские нефтяные госкомпании предварительно зарезервировали на август и сентябрь танкеры для перевозки не менее 20 млн барр. нефти из США, что свидетельствует об увеличении закупок энергоносителей в рамках торгового соглашения. Это благоприятно для цен на нефть, т. к., вероятно, теперь ребалансировка рынка нефти США ускорится. Сегодня инвесторы ожидают отчета Управления энергетической информации США (EIA) об объемах бурения, в котором будут содержаться оценки сланцевой добычи нефти в стране в сентябре. Число действующих буровых установок продолжает сокращаться, а EIA на прошлой неделе значительно понизило прогноз добычи нефти в США в 2020 году; соответственно, с сегодняшний прогноз ведомства может указать на более активное снижение добычи сланцевой нефти в сентябре. Такие новости, вероятно, обеспечат поддержку ценам на нефть и помогут котировкам Брент протестировать техническое сопротивление на уровне $45,6/барр. и, возможно, даже подняться в диапазон $46,3-47,5/барр. В среду, 19 августа, инвесторы будут внимательно следить за заседанием министерского мониторингового комитета ОПЕК+ (мероприятие было перенесено на один день). Участников рынка особенно интересует, как ОПЕК+ урегулирует проблему постоянного превышения квот на добычу в Нигерии и Ираке; при этом никто не ожидает решения, которое могло бы существенно повлиять на рыночные котировки. Также на этой неделе высока вероятность эскалации напряженности между США и Ираном (что способствовало бы росту цен на нефть), т. к. США арестовали четыре иранских танкера с грузом около 1,12 млн барр. бензина, направлявшиеся в Венесуэлу ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПРОДОЛЖАЮТ ПАДАТЬ; ДАЛЬНЕЙШАЯ КОРРЕКЦИЯ ВЕСЬМА ВЕРОЯТНА.В пятницу с утра золото котировалось вблизи отметки $1 960 за унцию, затем цены пошли вниз и к середине американской торговой сессии просели до $1 934 за унцию. Как уже отмечалось в комментарии по нефтяному рынку, инвесторы сосредоточили внимание на опубликованной в США макроэкономической статистике, в частности, на данных по розничным продажам и промышленному производству, а также на августовском индексе потребительских настроений от Мичиганского университета. В целом, эти публикации лишний раз свидетельствуют о том, что экономический рост в стране замедлился, однако они не были настолько пессимистичны, чтобы обеспечить достаточную поддержку защитным активам, включая золото. Многие участники рынка исходили из того, что индекс потребительских настроений будет более негативным, чем ожидалось, поскольку в конце июля истек срок действия федеральной программы по поддержке безработных (которая предусматривала выплату дополнительных пособий на сумму $600 ежемесячно). Однако в реальности данные Мичиганского университета оказались более позитивными, чем предполагал консенсус-прогноз, поскольку потребителей обнадежили новости о том, что заболеваемость коронавирусом в США падает, а также позитивная динамика фондового рынка (индекс S&P 500 достиг рекордных максимумов). Именно индекс потребительских настроений и стал главным негативным фактором для рынка золота в середине американской торговой сессии. При этом хедж-фонды с тех пор пока не проявляют готовности к новому наращиванию длинных позиций на рынке золота после падения цен в начале прошлой недели. Последние данные CFTC по фьючерсам и опционам свидетельствуют о том, что управляющие этих фондов сократили чистую длинную позицию на рынке золота до минимального за последние восемь недель уровня: их совокупная длинная позиция сейчас минимальна за последние восемь недель, а совокупная короткая - максимальна за последние 14 месяцев.В пятницу мы отмечали, что после того как ценам на золото не удалось пробить сопротивление на уровне $1 968 за унцию, на рынке сформировался негативный тренд. Соответственно, мы по-прежнему ожидаем на текущей неделе коррекции, по итогам которой рынок, вероятнее всего, найдет поддержку на отметке $1 913 за унцию (несмотря на то, что сегодня утром золото прибавило в цене, приблизившись к уровню $1 955 за унцию). Напомним также, что в минувшую субботу американо-китайские торговые переговоры были прерваны на неопределенный срок, а президент США официально предписал компании Byte Dance выйти из активов в США, связанных с TikTok. Эти события должны поспособствовать укреплению доллара и, как следствие, негативно повлиять на котировки золота. На текущей неделе ожидается публикация протоколов заседаний руководства ФРС США и ЕЦБ, а также первых предварительных индексов PMI для развивающихся рынков за август (в пятницу). Помешать весьма вероятной коррекции на рынке золота (и даже обеспечить ему весьма значительный приток средств и наращивание длинных позиций) могла бы лишь информация о том, что в США наметился прогресс в переговорах по дополнительному стимулированию экономики, однако пока никаких признаков такого прогресса мы не видим