Двухнедельный обзор по долговому, сырьевому и валютному рынкам - 17 декабря 2021. В центре внимания - итоги заседания ЦБ

> Нефть: в ближайшее время дальнейший рост цен на нефть ограничивают несколько факторов. В январе значительные изменения котировок маловероятны, т. к, по нашему мнению, многие негативные новости уже учтены в котировках. Впрочем, по-прежнему сохраняется риск того, что омикрон-штамм коронавируса заставит власти разных стран мира вводить более жесткие ограничения на перемещение населения. Еще одним важным фактором риска является то, что обеспокоенность возможным ужесточением риторики ФРС в ближайшее время сохранится. Таким образом, на рынке в ближайшие кварталы может по-прежнему наблюдаться повышенная волатильность и обеспокоенность возможностью такой коррекции, которая наблюдалась в 2018 году, особенно с учетом сохраняющихся рисков инфляции.> Рубль: к концу года рубль может приблизиться к 72 за доллар: внешний фон благоприятен, т. к. риск резкого ужесточения риторики ФРС уже устранен, а геополитическая ситуация стабильна, поскольку переговоры между представителями России и Запада продолжаются. Также значительную поддержку рублю должно оказать повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 100 б. п. и значительные объемы продаж иностранной валюты экспортерами в преддверии налоговых и дивидендных выплат.> ОФЗ и рублевые ставки: ЦБ сегодня повысил ключевую ставку на 100 б. п. до 8,5%, как и ожидалось большинством аналитиков и рынком. Мы ожидаем, что инверсия кривых рублевых процентных ставок будет увеличиваться в ответ на комментарии ЦБ.> Облигации развивающихся рынков: за минувшие две недели спреды облигаций развивающихся рынков довольно значительно сузились: в кредитной группе BBB и B - на 15 б. п., а в группе BB - на 45 б. п. Мы полагаем, что в преддверии конца года спреды значительно не изменятся.> Суверенные еврооблигации России/СНГ: мы оставляем в силе наши рекомендации по суверенным еврооблигациям региона и отдаем предпочтение краткосрочным выпускам Белоруссии и России, облигациям Узбекистана и долгосрочным бумагам Казахстана.> Корпоративные и банковские еврооблигации России/СНГ: в ближайшие две недели торговая активность снизится еще больше в связи с наступлением рождественских и новогодних праздников, так что котировки российских бумаг вряд ли значительно изменятся.