Сырьевые рынки - 17 декабря 2021

> Рынок нефти неустойчив на фоне слабого доллара и опасений снижения спроса из-за вспышки омикрон-штамма коронавируса. Сегодня инвесторы ждут данных по ИПЦ еврозоны за ноябрь и еженедельного отчета Baker Hughes по действующим буровым установкам на нефть. Мы полагаем, что котировки Брент в течение дня могут отступить до $73,5/барр. из-за усиления опасений, связанных с омикрон-штаммом коронавируса.> Котировки золота выросли на фоне снижения доходности гособлигаций США. Золото подорожало в четверг с $1 780 за унцию до $1 800 за унцию, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,46% до 1,41%. На момент подготовки данного комментария золото котируется вблизи $1 800 за унцию. Важной статистики сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки золота сегодня останутся в рамках диапазона $1 795-1 810 за унцию. > Металлы подорожали на фоне дефицита предложения. Котировки цветных металлов выросли из-за опасений дефицита предложения. Цены на медь вернулись к техническим уровням после закрытия рудника в Чили на фоне протестов местного населения. Цинк подорожал из-за остановки соответствующих мощностей в Европе. Перебои с поставками, вероятно, останутся определяющим фактором для рынка цветных металлов в 1К22.РЫНОК НЕФТИ НЕУСТОЙЧИВ НА ФОНЕ СЛАБОГО ДОЛЛАРА И ОПАСЕНИЙ СНИЖЕНИЯ СПРОСА ИЗ-ЗА ВСПЫШКИ ОМИКРОН-ШТАММА КОРОНАВИРУСА В четверг Брент подорожала во время американской сессии на $1,6/барр. до $75,6/барр. на фоне ослабления доллара США после заседаний Банка Англии и ЕЦБ, которые заняли более жесткую позицию, чем ожидали рынки (что привело к укреплению британского фунта и евро). Неожиданно для большинства инвесторов Банк Англии первым из ключевых центральных банков повысил процентную ставку впервые с начала пандемии. Это может означать, что центральные банки в настоящее время больше обеспокоены инфляцией, а не экономическими последствиями пандемии. Ближе к концу четверга котировки Брент снизились, и ближайшие фьючерсы Брент завершили день на уровне $75,02/барр. (на $1,14/барр. выше, чем в среду), т. к. перспективы спроса, похоже, ухудшаются. Власти Китая, крупнейшего потребителя нефти, введут ограничения на поездки в праздничный период, чтобы сдержать распространение омикрон-штамма коронавируса. В пятницу утром котировки Брент оказались под давлением и снизились до $74/барр., т. к. ухудшилась эпидемическая ситуация в Великобритании и США. Глава департамента здравоохранения Нью-Йорка Дэйв Чокши заявил, что показатели распространения COVID-19 "настораживают" и предсказал дальнейший рост заболеваемости. Власти южной китайской провинции Гуандун ужесточают ограничительные меры после обнаружения нового очага инфекции в этом крупном промышленном регионе. Сегодня инвесторы ждут данных по ИПЦ еврозоны за ноябрь и еженедельного отчета Baker Hughes по действующим буровым установкам на нефть. Мы полагаем, что котировки Брент в течение дня могут отступить до $73,5/барр. из-за усиления опасений, связанных с омикрон-штаммом коронавируса КОТИРОВКИ ЗОЛОТА ВЫРОСЛИ НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ США Золото подорожало в четверг с $1 780 за унцию до $1 800 за унцию, а доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,46% до 1,41%. Пара EUR/USD выросла с 1,129 до 1,133, что оказало поддержку рынку золота. Инвесторы позитивно оценивают перспективы цен на золото, т. к. свежая макростатистика из США оказалась немного слабее ожиданий, а центробанки взяли курс на ужесточение денежно-кредитной политики. Индекс деловой активности (PMI) для производственной сферы США, по предварительным данным Markit, снизился до 57,8 (консенсус-прогноз 58,5), в то время как индекс PMI для сферы услуг упал до 57,5 (прогноз 58,8). Оба индикатора оказались ниже ноябрьских уровней. В отчете отмечаются ускорение роста нового бизнеса, нехватка рабочей силы и повышение себестоимости реализации. Другим признаком более умеренного восстановления экономики США стал индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии, значение которого в декабре составило 15,4 пункта, почти в два раза ниже ожиданий. Кроме того, промышленное производство в США увеличилось в ноябре на 0,5%, немного слабее, чем ожидалось. Все эти данные оказались не столь оптимистичны, как ожидали инвесторы, что оказало поддержку рынку золота, т. к. позиция ФРС в дальнейшем может оказаться менее жесткой. Обусловленное действиями центральных банков снижение доллара тоже оказало поддержку ценам на золото. ЕЦБ и Банк Англии заняли более жесткую позицию, чем ожидали инвесторы, на фоне ускорения инфляции. В пятницу утром во время азиатской сессии золото котировалось вблизи $1 800 за унцию. Важной статистики сегодня не ожидается. Окончательные данные по росту потребительских цен в еврозоне могут преподнести сюрприз, хотя мы не думаем, что они будут сильно отличаться от предварительных значений. Рынок золота, поддержку которому оказали менее жесткая позиция ФРС и невпечатляющая макростатистика, может перейти к консолидации на текущих уровнях на фоне отсутствия важных данных в пятницу. Мы полагаем, что котировки золота сегодня останутся в рамках диапазона $1 795-1 810 за унцию МЕТАЛЛЫ ПОДОРОЖАЛИ НА ФОНЕ ДЕФИЦИТА ПРЕДЛОЖЕНИЯ Цветные металлы в четверг подорожали. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросли в цене на 3,35% ($308) до $9 508 за тонну, цены на алюминий повысились на 2,70% ($70) до $2 667 за тонну, никель подорожал на 2,66% ($508) до $19 624 за тонну, котировки цинка повысились на 1,00% ($33) до $3 422 за тонну.Котировки цветных металлов в четверг восстановились после предыдущего снижения, которое было вызвано жесткой позицией ФРС на заседании в среду. Медь оказалась в лидерах, ее котировки вернулись к технической поддержке $9 500 за тонну. MMG, крупный производитель меди, объявил о прекращении работы рудника в Перу, начиная с субботы на этой неделе. Ранее компания уже сократила добычу на руднике. Закрыть производство меди на руднике Las Bambas компанию заставили протесты местного населения, которые не удается урегулировать. Это второй за последнее время рудник, прекративший работу в регионе: в начале недели другая компания, Nexa Resources, приостановила добычу на руднике Cerra Lindo. Эти новости позитивно отразились на котировках меди, и в следующем году подобные новости, вероятно, останутся актуальными. Перебои в поставках, особенно из Латинской Америки, станут одним из определяющих рыночную динамику факторов и будут способствовать сохранению цен на медь на относительно высоких уровнях в 2022 году.В Европе снова выросли цены на газ. Ввод в эксплуатацию Северного потока - 2 затягивается, на этом фоне ухудшились перспективы увеличения поставок этой зимой. Это приводит к повышению цен на уголь, в результате поступают новости об остановке мощностей по производству цинка в Европе. Высокие цены на энергоносители вынудили Nyrstar (принадлежит Trafigura) остановить с начала января производство на заводе во Франции, который с октября работал при неполной нагрузке. Два других завода Nyrstar в Нидерландах и Бельгии тоже работают при неполной нагрузке и могут полностью остановиться, если обострится ситуация с ценами на энергоносители в регионе Бенилюкса. Мы полагаем, что высокая вероятность дефицита предложения из-за сокращения производства создает предпосылки для роста котировок цинка в 1К22. Фактор низкого предложения, вероятно, перевесит последствия от сокращения спроса на металл для оцинковки, обусловленного ограничениями на производство стали в Китае в течение этого периода