Денежный рынок. Еженедельный обзор - 17 августа 2021. На аукционах Минфина снова ожидается большой объем размещений

> Рублевая ликвидность: ставки овернайт останутся высокими в преддверии налоговых платежей. На прошлой неделе начался новый период усреднения резервов. В связи с этим вырос спрос на ликвидность, поскольку в начале нового периода банки традиционно предпочитают переусредняться. Ставки овернайт постепенно росли и в понедельник достигли довольно высокого уровня 6,5%, т. е. сравнялась с уровнем ключевой ставки. В ближайшие пять рабочих дней будет больше ликвидности в связи с погашением ОФЗ, которая, впрочем, по-прежнему будет весьма востребована в преддверии ожидающихся на будущей неделе налоговых платежей на общую сумму 1,1 трлн руб. Следовательно, ставки овернайт могут немного снизиться, но едва ли опустятся ниже 6,4%.> ОФЗ и процентные ставки: на аукционах Минфина снова ожидается большой объем размещений. На аукционах в среду, как и ожидалось, будут предложены десятилетние ОФЗ-26239 (июль 2031) и 20-летние ОФЗ-26238 (май 2041) без лимитов. Мы полагаем, что Минфин сможет без существенной премии ко вторичным котировкам разместить объем, который значимо превысит недельный ориентир (45 млрд руб.), но будет ниже, чем неделей ранее. На наш взгляд, спрос на десятилетние бумаги будет значительно выше, чем на 20-летние.