Сырьевые рынки. Нефть и золото - 18 января 2018

> Поддержку ценам на нефть оказывает угроза атак в Нигерии; участники рынка ждут отчета ОПЕК. Вчера утром торги контрактами на нефть Брент с ближайшим сроком поставки проходили выше $69/барр., однако затем цены пошли вниз и в течение дня достигали внутридневного минимума в $68,57/барр. Однако ближе к вечеру нефть начала отыгрывать понесенные утром потери, в итоге зафиксировавшись на отметке $69,38/барр., на $0,23 выше уровня предыдущей фиксации. В середине дня поддержку нефтяным котировкам оказало появившееся на веб-сайте вооруженной группировки "Мстители дельты Нигера" сообщение о серии готовящихся атак, целью которых будут "объекты глубоководной нефтедобычи мультинациональных компаний". По всей вероятности, этот фактор может оказывать существенную поддержку ценам на нефть и в дальнейшем. Напомним, что в 2016 году в результате подобных действий добыча нефти в Нигерии упала с 2 млн. барр./сут до примерно 1,4 млн. барр./сут: именно по этой причине страна в прошлом году была освобождена от выполнения требований соглашения ОПЕК+. В 2017 году добыча нефти в Нигерии постепенно восстанавливалась: по последним оценкам, суточный показатель был близок к 1,8 млн. барр.
Сегодня примерно в 15:00 мск ОПЕК опубликует ежемесячный отчет. Мы ожидаем, что он зафиксирует рост добычи в декабре по сравнению с ноябрьским уровнем на фоне восстановления добычи в Нигерии примерно на 0,08 млн. барр./сут до 1,86 млн. барр./сут (декабрь - последний месяц, когда Нигерия освобождена от квот ОПЕК в рамках сделки; в 2018 страна должна удерживать суточную добычу не выше 1,8 млрд. барр.). Мы сомневаемся в том, что картель повысит свой годовой прогноз роста мирового спроса, равный 1,51 млн. барр./сут, или понизит свою оценку роста добычи в США, составляющую 1,05 млн. барр./сут (при том что вероятность увеличения этой оценки весьма высока). С учетом этого мы считаем, что после публикации отчета возможна незначительная коррекция цены на сорт Брент до $68,5/барр. Также обращаем внимание на то, что в воскресение в Омане состоится заседание Министерского комитета по мониторингу выполнения соглашения ОПЕК+ (JMMC): мы полагаем, что в ходе встречи будут обсуждаться пути сворачивания мер по сокращению добычи начиная с 2П18.
> API представил оптимистичную оценку товарных запасов в США; рынок ждет статистики EIA. Баррель Брент подорожал на $0,25 до $69,5 после фиксации цены, когда была опубликована еженедельная оценка коммерческих запасов углеводородов от Американского института нефти (API). Представленные данные оказались оптимистичными в части запасов нефти и умеренно пессимистичными - в категории нефтепродуктов. По оценке API, за неделю с 6 по 12 января товарные запасы нефти в США сократились на 5,1 млн. барр. дo 411,5 млн. барр. (что ниже 419,5 млн. барр., о которых на прошлой неделе сообщило Управление энергетической информации (EIA) США). Уменьшению запасов способствовало сокращение импорта за неделю на 0,4 млн. барр/сут. Запасы бензина по сравнению с предыдущей неделей выросли на 1,8 млн. барр., а дистиллятов - на 0,6 млн. барр. По нашей оценке, сегодня EIA сообщит об очередном значительном сокращении товарных запасов нефти (публикация ожидается в 18:30 мск). Впрочем, оно, вероятно, будет компенсировано существенным увеличением запасов бензина и дистиллятов, а также восстановлением темпов роста добычи в США. Таким образом, мы ожидаем, что сегодня котировки Брент завершат торги вблизи нижней границы диапазона $68,5-69,0/барр.
> Цены на золото снижаются: ослабление евро, сильная макростатистика в США и данные Бежевой книги поддержали доллар. Вчера большую часть сессии торги на рынке золота проходили в боковом тренде: сначала котировки снизились с $1 344 за унцию до $1 332 за унцию, но вскоре снова пошли вверх, превысив отметку $1 340 за унцию. Тем не менее на ночной сессии цены на золото упали на $15 до $1 325 за унцию, т. к. индекс DXY и доходность гособлигаций США восстановились по сравнению с вчерашними минимумами. Вчера наблюдалась коррекция евро на фоне фиксации прибыли после недавнего роста. Давление усилилось после того, как представитель ЕЦБ Эвальд Новотны заявил, что укрепление единой европейской валюты "не способствует" решению проблемы низкой инфляции. Отчет по промышленному производству в США показал, что в декабре был зафиксирован хороший рост по сравнению с предыдущим месяцем (несмотря на то что выпуск в обрабатывающей промышленности почти не изменился). Эта статистка оказала вчера фундаментальную поддержку доллару, так же как данные Бежевой книги ФРС, которые вышли в 22:00 мск. Согласно Бежевой книге, с конца ноября 2017 года во всех 12 федеральных округах наблюдался экономический рост, что говорит об оптимистичных перспективах на текущий год. Сегодня в США выйдет индекс делового оптимизма ФРБ Филадельфии и статистика по закладкам новых домов (оба отчета ожидаются в 16:30 мск), а инвесторы будут внимательно следить за тем, будет ли вовремя принято решение о повышении лимита госдолга США (это позволит избежать приостановки работы федеральных органов власти и госслужб). Мы полагаем, что большую часть дня рынок золота будет консолидироваться у верхней границы диапазона $1 325-1,330 за унцию.