Сырьевые рынки - 18 декабря 2019

> Цены на нефть выросли на фоне сильной макростатистики из США, но затем отступили после выхода неблагоприятного отчета API; инвесторы ждут данных от EIA. Мы вполне допускаем, что сегодняшняя статистика продемонстрирует, что товарные запасы нефти за неделю выросли на 2,0 млн. барр. - EIA, вероятнее всего, подтвердит данные API об уменьшении нефтепереработки вопреки сезонным тенденциям. При этом EIA, по нашим оценкам, вероятно, зафиксирует небольшое сокращение нефтяного экспорта. Поскольку сегодняшние данные по нефтепродуктам, вероятнее всего, также будут неблагоприятными для рынка (в соответствии с оценками API) на фоне ограниченного спроса, мы полагаем, что они могут спровоцировать падение котировок Брент ниже $65,00/барр. Весьма устойчивым техническим уровнем поддержки, на наш взгляд, является отметка $64,64/барр., и цены едва ли опустятся ниже. В любом случае коррекция, вероятно, будет краткосрочной - участники рынка в целом настроены оптимистично, их обнадеживают американо-китайские договоренности о первом этапе торгового соглашения. Дополнительными позитивными факторами являются планы Саудовской Аравии по дополнительному ограничению добычи нефти в первом квартале 2020 года и замедление ее роста в США.> Cильные макроэкономические данные из США не повлияли на котировки золота. На сегодня запланированы выступления президента ЕЦБ Кристин Лагард и ряда представителей ФРС США, также выйдут данные по инфляции в Великобритании и еврозоне. Мы не ожидаем существенных изменений на рынке желтого металла: цена его унции, вероятно, удержится около $1 480. ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВЫРОСЛИ НА ФОНЕ СИЛЬНОЙ МАКРОСТАТИСТИКИ ИЗ США, НО ЗАТЕМ ОТСТУПИЛИ ПОСЛЕ ВЫХОДА НЕБЛАГОПРИЯТНОГО ОТЧЕТА API; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ДАННЫХ ОТ EIAПеред открытием вчерашней торговой сессии в Европе февральские контракты Брент подорожали на $0,3/барр. и вплотную приблизились к отметке $65,6/барр. Однако после начала европейских торгов фондовые рынки снизились с рекордно высоких уровней, и котировки Брент опустились до $65,1/барр. на опасениях реализации жесткого сценария Brexit, вызванных тем, что Борис Джонсон подтвердил намерение установить жесткий срок для подписания нового торгового соглашения с ЕС (на декабрь 2020 года). Впрочем, коррекция цен на нефть была непродолжительной: потери быстро были отыграны, и инвесторы перенаправили внимание на данные из США по объему начатого строительства и промышленному производству. Первый показатель вырос в ноябре на 3,2%, превысив ожидания, а опубликованные позднее данные по промышленному производству в США за ноябрь впечатлили инвесторов еще больше (на долю обрабатывающего сектора приходится около 11% американской экономики). Выпуск в промышленности показал значительный помесячный рост - на 1,1%, что выше консенсус-оценки, составлявшей 0,9% (октябрьский показатель был пересмотрен в сторону понижения и также составил 0,9%), при этом выпуск транспортных средств и запчастей в ноябре увеличился на 12,4%. В значительной степени это было обусловлено тем, что в конце октября объединенный профсоюз работников автомобильной промышленности заключил новый четырехлетний трудовой договор с General Motors, что положило конец забастовке, в которой принимало участие 46 тыс. рабочих. Позитивные данные придали ценам на нефть импульс к росту, и во время торговой сессии на Уолл-стрит котировкам Брент удалось пробить отметку $66/барр. и протестировать внутридневной максимум $66,24/барр. В итоге цена зафиксировалась на уровне $66,1/барр., на $0,76/барр. выше уровней предыдущей сессии.В ночь на среду вышли данные Американского института нефти (API) о том, что товарные запасы углеводородного сырья в США за неделю выросли на 4,7 млн барр. и достигли 452 млн барр. Управление энергетической информации (EIA) на прошлой неделе оценило их в 448 млн барр. Рост запасов зафиксирован на фоне сокращения суточной нефтепереработки на 0,35 млн барр. и вопреки негативной динамике нефтяного импорта, который уменьшился до 6,7 млн барр./сут (минус 0,2 млн барр.).Данные по нефтепродуктам также весьма негативны с точки зрения цен на нефть: запасы бензина выросли на 5,6 млн барр., а дистиллятов - на 3,7 млн барр. Рост запасов нефти и нефтепродуктов оказал давление на котировки Брент, которые сегодня утром опустились до $65,70/барр. В преддверии сегодняшних оценок EIA (в 18:30 мск) инвесторы сосредоточат внимание на инфляционной статистике в Великобритании и данных по ИПЦ в еврозоне. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что EIA зафиксирует сокращение товарных запасов нефти на 1,75 млн барр., рост запасов бензина на 2,0 млн барр. и уменьшение запасов дистиллятов на 0,4 млн барр. Мы вполне допускаем, что сегодняшняя статистика продемонстрирует, что товарные запасы нефти за неделю выросли на 2,0 млн барр. - EIA, вероятнее всего, подтвердит данные API об уменьшении нефтепереработки вопреки сезонным тенденциям (маржа НПЗ в последнее время снижается). При этом EIA, по нашим оценкам, вероятно, зафиксирует небольшое сокращение нефтяного экспорта. Поскольку сегодняшние данные по нефтепродуктам, вероятнее всего, также будут неблагоприятными для рынка (в соответствии с оценками API) на фоне ограниченного спроса, мы полагаем, что они вполне могут спровоцировать падение котировок Брент ниже отметки $65,00/барр. Устойчивым техническим уровнем поддержки, на наш взгляд, является отметка $64,64/барр., и цены едва ли опустятся ниже. В любом случае коррекция, вероятно, будет краткосрочной - участники рынка в целом настроены оптимистично, их обнадеживают американо-китайские договоренности о первом этапе торгового соглашения (хотя президент ФРБ Далласа Роберт Каплан вчера сказал, что урегулирование торговых проблем может затянуться на годы). Дополнительными позитивными факторами являются планы Саудовской Аравии по дополнительному ограничению добычи нефти в первом квартале 2020 года и замедление ее роста в США ИЛЬНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ ИЗ США НЕ ПОВЛИЯЛИ НА КОТИРОВКИ ЗОЛОТАЦены на золото вчера оставались в узком диапазоне $1 474-1 480 за унцию. Опубликованная в США ноябрьская статистика по строительству новых домов (1 365 тыс. против ожидавшихся 1 345 тыс.) и промышленному производству (рост на 1,1% при консенсус-прогнозе 0,9%) привела к незначительному внутридневному снижению цен желтого металла на $5 за унцию. Впрочем, перед окончанием торгов котировки восстановились и по итогам дня не изменились. На сегодня запланированы выступления президента ЕЦБ Кристин Лагард и представителей ФРС США (главы ФРБ Чикаго Чарльза Эванса и члена совета управляющих Федрезерва Лейл Брейнард), также выйдут данные по инфляции в Великобритании и еврозоне. Мы не ожидаем существенных изменений на рынке желтого металла: цена его унции, вероятно, удержится около $1 480.