Сырьевые рынки - 18 мая 2020

> Нефть дорожает на фоне сокращения предложения и роста спроса. Сегодня утром Брент нацеливается на отметку $34/барр. Серьезную поддержку ценам на нефть оказывает постепенное снятие карантина в Нью-Йорке, а также в Италии и Испании. Вместе с тем правительство Индии продлило ограничительные меры для населения страны численностью 1,3 млрд человек как минимум еще на две недели. На наш взгляд, благодаря сегодняшнему ралли котировки Брент в ближайшие дни, вероятно, закрепятся в пределах технического диапазона $34,3-$34,9/барр.> Золото сегодня утром резко подорожало под влиянием воскресного интервью главы ФРС США. Сейчас желтый металл торгуется вблизи $1 760 за унцию и, вероятнее всего, удержится на высоких уровнях после начала торгов в США. В центре внимания инвесторов на этой неделе будут протокол апрельского заседания руководства Федрезерва и комментарии его представителей (в частности, на 21:00 мск запланировано выступление президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика). Мы считаем, что ралли, которое началось на рынке в четверг 14 мая, скорее всего, приведет к консолидации цен на золото на более высоких уровнях - $1 765-1 770 за унцию. Сегодня во второй половине дня рынок может протестировать техническую отметку $1 774 за унцию.НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ СОКРАЩЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ И РОСТА СПРОСАВ пятницу в первой половине дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки котировались в диапазоне $31-32,5/барр., но держались ближе к его нижней границе на фоне пессимистичной американской макростатистики. Розничные продажи в США в апреле сократились на 16,4% по сравнению с мартом и на 21,6% относительно уровня годичной давности. Рекордный спад в розничной торговле был зафиксирован второй месяц подряд. Промышленное производство в США в апреле упало на 11,2% относительно марта, что также указывает на ухудшение ситуации в экономике. Апрельские данные, конечно, уже устарели, и аналитики ожидают, что в мае будет наблюдаться восстановление розничных продаж и промышленного производства, т. к. американская экономика понемногу возобновляет активность. Тем не менее это восстановление вряд ли будет быстрым, поскольку бизнес работает далеко не на полную мощность, а многие мелкие предприятия, по всей вероятности, закроются навсегда. Впрочем, очевидно, что в сегментах, которые имеют ключевое значение для спроса на нефть, ожидается умеренное восстановление. В частности, опубликованный в пятницу отчет Мичиганского университета продемонстрировал, что индекс потребительских настроений вырос в начале мая, т. к. часть домохозяйств получила финансовую поддержку в рамках одобренного Конгрессом пакета (совокупным объемом почти $3 трлн). Основным фактором поддержки для цен на нефть в мае стало постепенное ослабление в США ограничений на передвижение, наложенных штатами и местными властями, чтобы замедлить распространение коронавируса.Во время американских торгов котировки Брент начали приближаться к отметке $33/барр. и завершили торги на уровне $32,50/барр., на $1,37 выше предыдущей торговой сессии. Одним из факторов поддержи для цен на нефть на тот момент стала публикация отчета Baker Hughes, который свидетельствовал об очередном резком снижении числа действующих буровых установок в США (на 35 единиц до нового исторического минимума 339, согласно данным, сбор которых ведется с 1940 года). Примечательно, что с середины марта буровики еженедельно сокращали этот показатель в среднем на 50 установок. Согласно Energy Aspects, из-за резкого падения цен на нефть и логистических трудностей суточная добыча нефти в США в этом году сократится в среднем на 1,37 млн барр., а в следующем - на 0,67 млн барр. Более того, цены форвардных контрактов остаются ниже $40/барр. - уровня, который считается безубыточным для высокозатратных низкодебитных скважин. Это значит, что до конца 2020 года объем выпадающего предложения с рынка составит примерно 0,47 млн барр./сут. Сегодня утром Брент нацеливается на отметку $34/барр. Серьезную поддержку ценам на нефть оказывает постепенное снятие карантина в Нью-Йорке, а также в Италии и Испании (впервые за два месяца число смертей от коронавируса в данных регионах опустилось ниже ста случаев в день). Вместе с тем правительство Индии продлило ограничительные меры для населения страны численностью 1,3 млрд человек как минимум еще на две недели. На наш взгляд, благодаря сегодняшнему ралли котировки Брент в ближайшие дни, вероятно, закрепятся в пределах технического диапазона $34,3-$34,9/барр. ЗОЛОТО СЕГОДНЯ УТРОМ РЕЗКО ПОДОРОЖАЛО ПОД ВЛИЯНИЕМ ВОСКРЕСНОГО ИНТЕРВЬЮ ГЛАВЫ ФРС СШАВ пятницу цены на золото продолжали расти в соответствии с тенденцией, сформировавшейся накануне - в четверг, 14 мая. В США снова вышла слабая макроэкономическая статистика: по итогам апреля зафиксировано падение розничных продаж на 16,4% (консенсус-прогноз предполагал снижение на 12,0%) и промышленного производства - на 11,2% (ожидалось, что оно упадет на 12,0%). Вечером, около 20:00 мск, котировки золота протестировали локальный максимум $1 750 за унцию, а по итогам дня выросли на 0,8%. Сегодня утром рост цен продолжился - его главным катализатором стало воскресное интервью председателя ФРС США Джерома Пауэлла телеканалу CBS. Глава Федрезерва, во-первых, крайне скептично оценил перспективы восстановления американской экономики, которое, по его оценкам, может затянуться до конца 2021 года. Во-вторых, он дал неутешительный прогноз итогов второго квартала: по его словам, показатели будут "очень плохими". Уровень безработицы в 2К20, по мнению Джерома Пауэлла, может вырасти до 25%, а американский ВВП - упасть на 20-30%. Это интервью спровоцировало резкое повышение спроса на золото: сегодня утром оно прибавило в цене почти $15 и сейчас торгуется вблизи $1 760 за унцию.В центре внимания инвесторов на этой неделе будет публикация протокола заседания ФРС, которое состоялось 29 апреля, а также комментарии представителей американского регулятора (сегодня в 21:00 мск запланировано выступление президента Атланты Рафаэля Бостика). Мы считаем, что сегодня во второй половине дня рост цен на золото продолжится и возможно тестирование технической отметки $1 774 за унцию