Двухнедельный обзор по долговому, сырьевому и валютному рынкам - 18 ноября 2021. Сохранится повышенная волатильность с учетом геополитического фона

> Нефть. На рынке усиливаются ожидания, что администрация США примет меры, чтобы сдержать рост цен на бензин. Политическое давление нарастает, и ключевым фактором станет решение президента США о том, следует ли задействовать стратегические нефтяные резервы. Однако само это решение будет зависеть от того, какой окажется динамика цен на нефть и бензин. По нашему мнению, любое снижение котировок, которое может начаться после объявления об использовании стратегического резерва, будет кратковременным и не окажет структурного влияния на рынок.> Рубль. В последнее время геополитическая напряженность усилилась, а доллар укрепился против мировых валют на фоне высокой инфляции в США и ожиданий, что ФРС может еще больше ужесточить денежно-кредитную политику. В итоге пара USD/RUB достигла 73,5 - самой высокой отметки с сентября. Однако на этом уровне спрос на рубль увеличился и, видимо, останется довольно высоким, т. к. на следующей неделе экспортерам предстоит заплатить 0,8 трлн руб. НДПИ. Если дальнейшего ухудшения геополитической ситуации не произойдет, к концу ноября рубль может вернуться к 71,5 за доллар, но высокие риски, скорее всего, сохранятся.> ОФЗ и рублевые ставки. В свете сохраняющейся неопределенности мы по-прежнему рекомендуем придерживаться защитной тактики, т. е. готовиться к более глубокой инверсии кривых рублевых ставок. В ближайшее время данные по недельной инфляции в РФ и геополитическая обстановка могут оказать как положительное, так и отрицательное влияние на рынок.> Облигации развивающихся рынков. Мы ожидаем, что повышение доходности КО США окажет давление на долговые бумаги развивающихся рынков в ближайшие две недели - их спреды увеличатся на 15-20 б. п., а приток инвестиций сменится небольшим оттоком.> Суверенные еврооблигации России/СНГ. Краткосрочные перспективы еврооблигаций стран постсоветского пространства остаются не самыми оптимистичными из-за геополитической неопределенности. Мы полагаем, что краткосрочная волатильность на рынке еврооблигаций Белоруссии сохранится, однако мы не ожидаем проблем с обслуживанием долга в долгосрочной перспективе, в том числе благодаря новым кредитным линиям.> Корпоративные и банковские еврооблигации России/СНГ. Корпоративные еврооблигации могут оставаться под некоторым давлением на фоне геополитических новостей и риска роста базовых долларовых ставок. При этом предложение новых корпоративных и банковских бумаг должно снизиться, что окажет поддержку рынку.> Еврооблигации СНГ, первичный рынок. Корпоративные заемщики в основном выполнили планы по заимствованиям на текущий год, поэтому в предстоящие недели объем нового предложения снизится.