Сырьевые рынки - 18 июня 2021

> Нефть подешевела на фоне отступления прочих сырьевых рынков после заседания ФРС США. Во второй половине вчерашних торгов котировки Брент отыграли часть понесенных ранее потерь и сегодня утром держатся около $73/барр. Большого количества новостей сегодня не ожидается, инвесторы ждут еженедельную статистику Baker Hughes по числу действующих буровых установок на нефть в США. На наш взгляд, вчера цены Брент получили устойчивую поддержку на уровне $72/барр. и сегодня вряд ли опустятся ниже, даже если продолжится волна продаж прочих сырьевых активов. На нефтяном рынке сохраняются признаки тенденции к росту, т. к. пандемия в мире постепенно сходит на нет. По нашей оценке, пока что котировки Брент, скорее всего, останутся около $73/барр., а сопротивление располагается на уровне $74,5/барр. > Золото продолжило дешеветь, несмотря на коррекцию доходности гособлигаций США. Вчера котировки золота упали с $1 810 до $1 770 за унцию: инвесторы опасаются, что ФРС США скоро свернет очень мягкую денежно-кредитную политику. Тем не менее доходность 10-летних гособлигаций США вчера снизилась до 1,51%, а макростатистика из США оказалась слабее прогнозов. Сегодня утром цены на золото частично отыграли потери и держатся около $1 785 за унцию. Мы прогнозируем, что сегодня золото будет котироваться в диапазоне $1 770 - 1 800 за унцию; значимых макропубликаций не ожидается.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА НА ФОНЕ ОТСТУПЛЕНИЯ ПРОЧИХ СЫРЬЕВЫХ РЫНКОВ ПОСЛЕ ЗАСЕДАНИЯ ФРС СШАВчера цена августовских фьючерсов Брент снизилась на $2,5/барр. до $72/барр., после того как Федрезерв просигнализировал о предстоящем сворачивании ультрамягкой монетарной политики. Это заявление привело к укреплению доллара и снизило привлекательность сырьевых активов, номинированных в американской валюте. Председатель ФРС США Джером Пауэлл заявил, что центробанк начнет обсуждать сворачивание масштабной программы количественного смягчения, что стало первым жестким сигналом Федрезерва после начала пандемии. Также это первый шаг на пути нормализации монетарной политики перед повышением ставки федеральных фондов. ФРС обновила "точечные графики", которые теперь сигнализируют, что ожидается два повышения ставки федеральных фондов к концу 2023 года, хотя многие ожидали, что это будет происходить более умеренными темпами. В свою очередь, это оказало поддержку доллару и доходностям гособлигаций США. После значительного роста цен на сырьевые товары в этом году некоторые рынки уже утратили завоеванные с начала года позиции, а некоторые близки к этому (включая рынки сои, кукурузы, пшеницы, платины, никеля, сахара, хлопка и пиломатериалов). При этом цены на нефть выглядят очень неплохо на фоне этой волны продаж; это свидетельствует о том, насколько неоднородно сырьевые рынки реагируют на восстановление экономической активности в разных странах мира после пандемии. Поддержку рынку нефти оказывают уверенные фундаментальные параметры в части спроса, а на прочих сырьевых рынках наблюдаются свои негативные факторы, такие как ослабление обеспокоенности динамикой предложения в случае соевых бобов или неопределенность перспектив монетарной политики в случае золота и серебра. Еще одним негативным фактором для рынка нефти стали последние комментарии официальных лиц Ирана, позволяющие предположить, что ядерная сделка скоро снова вступит в силу. Они вызвали обеспокоенность потенциальным увеличением экспорта нефти из этой страны. Министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи отметил, что необходимо продолжать обсуждение фундаментальных вопросов и что переговоры продолжатся, невзирая на президентские выборы в стране 18 июня. Как мы отмечали ранее, Тегерану, возможно, не удастся повысить добычу или экспортировать имеющиеся в хранилищах запасы до 4К21. Во второй половине вчерашних торгов котировки Брент отыграли часть понесенных ранее потерь и сегодня утром держатся около $73/барр. Большого количества новостей сегодня не ожидается, инвесторы ждут еженедельную статистику Baker Hughes по числу действующих буровых установок на нефть в США. На наш взгляд, вчера цены Брент получили устойчивую поддержку на уровне $72/барр. и сегодня вряд ли опустятся ниже, даже если продолжится волна продаж прочих сырьевых активов. На нефтяном рынке сохраняются признаки тенденции к росту, т. к. пандемия в мире постепенно сходит на нет. По нашей оценке, пока что котировки Брент, скорее всего, останутся около $73/барр., а сопротивление располагается на уровне $74,5/барр ЗОЛОТО ПРОДОЛЖИЛО ДЕШЕВЕТЬ, НЕСМОТРЯ НА КОРРЕКЦИЮ ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВчера котировки золота упали с $1 810 до $1 770 за унцию, несмотря на то что доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 1,51%. Пара EUR/USD отступила до 1,19, что оказало дополнительное давление на котировки золота, которое стало менее привлекательным для инвесторов. В то же время макростатистика, вышедшая в четверг в США, оказалась благоприятной для рынка золота. Число первичных заявок на пособие по безработице выросло впервые за семь недель, составив 412 тыс. (при консенсус-прогнозе 360 тыс.). Это может сигнализировать о том, что восстановление рынка труда замедляется. Кроме того, индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии за июнь показал, что экономика восстанавливается неравномерно. Значение индекса составило 30,7 пункта при консенсусе 31 пункт. Индекс опережающих экономических индикаторов США за май оказался на уровне ожиданий (1,3%), и эта статистика не повлияла на котировки золота, так же как ИПЦ еврозоны (годовая инфляция в мае составила 2%, помесячная - 0,3%). Участники рынка по-прежнему обеспокоены риторикой ФРС и пытаются угадать, когда регулятор примет финальное решение о сворачивании программы выкупа облигаций объемом $120 млрд. На этом фоне цены на золото вчера испытывали значительное давление. Сегодня утром цены на золото частично отыграли потери, на момент написания нашего комментария торги проходили около $1 785 за унцию. Значимой макростатистики и новостей в пятницу не ожидается. Мы прогнозируем, что сегодня золото будет котироваться в диапазоне $1 770-1 800 за унцию