Сырьевые рынки - 18 октября 2021

> Цены на нефть остаются высокими, в центре внимания данные из Китая. Сегодня инвесторы ждут ежемесячного отчета EIA по производительности бурения и данных по промышленному производству в США за сентябрь. По нашему мнению, котировки Брент, скорее всего, стабилизируются около $86/барр. на фоне пессимистичной статистики из Китая, которая вышла утром.> Золото подешевело, т. к. выросла доходность гособлигаций США. В пятницу котировки золота упали с $1 795 до $1 770 за унцию, а доходность гособлигаций США повысилась с 1,52% до 1,57%. На момент написания этого обзора золото торгуется чуть ниже $1 770 за унцию. Сегодня в США выйдут данные по промышленному производству за сентябрь, а также индекс активности на рынке жилья от NAHB. Мы ожидаем, что цены на золото сегодня останутся в диапазоне $1 745 - 1 775 за унцию.> Рост на рынке цветных металлов продолжился, инвесторы игнорируют слабые данные из Китая. Цветные металлы продолжают дорожать на фоне глобального энергетического кризиса. Инвесторы проигнорировали слабую статистику из Китая. На этой неделе может проясниться ситуация вокруг китайской Evergrande.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ОСТАЮТСЯ ВЫСОКИМИ, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ДАННЫЕ ИЗ КИТАЯВ пятницу котировки Брент в течение дня поднимались почти на $1/барр. до $85,1/барр., а фиксация прошла на отметке $84,86/барр., на $0,86/барр. выше, чем днем ранее. Поддержку ценам на нефть оказало то, что из-за дефицита газа и угля вырос спрос на нефтепродукты в преддверии отопительного сезона. Кроме того, представитель Белого дома сообщил, что с 8 ноября США откроют границы для вакцинированных иностранцев. Это значит, что в страну смогут приехать миллионы людей, что, вероятно, приведет к росту потребления авиационного топлива в период, когда спрос на нефтепродукты и без того будет повышенным из-за энергетического кризиса. Непривитым иностранцам въезд в США по-прежнему закрыт, а американцам, у которых нет прививки, для въезда в страну необходим отрицательный тест на COVID-19.Сегодня утром цена Брент немного превысила $86/барр. Инвесторы анализируют данные из Китая, согласно которым годовой рост ВВП в 3К21 замедлился до 4,9% по сравнению с 7,9% кварталом ранее (прогноз составлял 5%). Из-за дефицита электроэнергии в сентябре некоторые предприятия были вынуждены ограничить или полностью остановить производство. Это повлияло на объемы нефтепереработки, которые упали до самых низких уровней с мая 2020 года. Промышленное производство в КНР в сентябре выросло на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года, тогда как медиана прогноза была на уровне 3,8%. При этом розничные продажи увеличились в сентябре на 4,4% (медианный прогноз предполагал рост лишь на 3,5%). Очевидно, что экономике Китая нужна более значительная господдержка, чтобы преодолеть сложный период, но быстрый разворот маловероятен, поскольку замедление роста в основном обусловлено проблемами с поставками, а правительство нацелено на долгосрочные структурные реформы.Сегодня инвесторы ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) по производительности бурения и данных по промышленному производству в США за сентябрь. По нашему мнению, котировки Брент, скорее всего, стабилизируются около $86/барр. на фоне пессимистичной статистики из Китая, которая вышла утром. Еще одной значимой новостью стало заявление официального представителя иранского МИДа. Он сообщил, что вскоре могут возобновиться переговоры по ядерной программе, которые были приостановлены в середине июня, и подчеркнул, что "важно не терять время". Кроме того, на этой неделе в центре внимания по-прежнему будет ситуация на европейском газовом рынке. Напомним, что именно рост цен на газ привел к текущему энергетическому кризису и негативно отразился на потребителях по всей Европе (от химических предприятий в Германии до испанских домохозяйств) в период, когда экономика восстанавливалась от последствий пандемии. Основное внимание сейчас приковано к России: инвесторы ждут, какие объемы поставок Газпром предложит европейским потребителям на аукционе в понедельник. В то же время энергетический кризис вынуждает лидеров стран ЕС санкционировать чрезвычайные меры, чтобы снизить ущерб для потребителей. В среду начнется Индийский энергетический форум. Это мероприятие ориентировано в первую очередь на рынок Индии, однако на нем выступят довольно важные докладчики, и мы ожидаем, что ведущие импортеры могут усилить давление на ОПЕК+, призывая участников соглашения увеличить нефтедобычу на фоне высоких цен и большого объема незадействованных мощностей. Мы ожидаем, что на текущей неделе котировки Брент продолжат постепенно расти и могут достичь $87/барр. на фоне нехватки предложения на физическом рынке ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО, Т. К. ВЫРОСЛА ДОХОДНОСТЬ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВ пятницу цены на золото упали с $1 795 до $1 770 за унцию. Это произошло на фоне повышения доходности 10-летних казначейских обязательств США с 1,52% до 1,57%, а также ослабления евро с $1,160 до $1,159, что стало дополнительным негативным фактором для рынка желтого металла. Опубликованная в пятницу макростатистика оказалась неоднозначной. В частности, оборот розничной торговли в США в сентябре неожиданно вырос по сравнению с августом на 0,7%; консенсус-прогноз предполагал снижение этого показателя на 0,2%. При этом уточненные данные свидетельствуют о том, что в августе этот показатель вырос относительно предыдущего месяца на 0,9%, а не на 0,7% (в соответствии с предварительной оценкой). Покупательная способность американских потребителей, вопреки ожиданиям, держится на достаточно высоком уровне, несмотря на рост цен и прекращение дополнительных федеральных выплат безработным в конце прошлого месяца. Это стало для инвесторов весомым основанием рассчитывать на то, что динамичное восстановление экономики США продолжится, и ожидать ужесточения политики Федрезерва по итогам ноябрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке. Еще одна пятничная публикация - октябрьский индекс потребительских настроений от Мичиганского университета - оказалась менее позитивной: этот индикатор составил всего 71,4 пункта (консенсус-прогноз предполагал 73,1), т. е. снизился по сравнению с сентябрем (72,8). Октябрьский индекс производственной активности в штате Нью-Йорк (Empire State Manufacturing) также оказался ниже, чем ожидалось: он составил всего 19,8 пункта, хотя участники рынка рассчитывали на 25,0 (в предыдущем месяце этот индикатор достиг 34,3 пункта). Сегодня на торгах в Азии золото котируется чуть ниже уровня $1 770 за унцию. Рынок ждет в понедельник данных по промышленному производству в США за сентябрь, а также октябрьской оценки ситуации на рынке жилья от Национальной девелоперской ассоциации. В течение недели, по нашему мнению, следует уделить внимание предварительным индексам PMI для обрабатывающего сектора и сферы услуг, а также соответствующим сводным индикаторам от IHS Markit для США и еврозоны (они ожидаются в пятницу). В среду будет опубликована Бежевая книга Федрезерва. Кроме того, в Соединенных Штатах выйдут статистика за сентябрь по разрешениям на строительство, закладкам домов и продажам на вторичном рынке жилья, а также еженедельная сводка по первичным заявкам на пособие по безработице. ФРБ Филадельфии опубликует оценку бизнес-перспектив для обрабатывающего сектора в октябре. В еврозоне ожидаются предварительная оценка потребительских настроений за октябрь и индекс потребительских цен за сентябрь. Мы полагаем, что рынок золота сегодня не выйдет за пределы диапазона $1 745-1 775 за унцию РОСТ НА РЫНКЕ ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ ПРОДОЛЖИЛСЯ, ИНВЕСТОРЫ ИГНОРИРУЮТ СЛАБЫЕ ДАННЫЕ ИЗ КИТАЯВ пятницу цветные металлы повысились в цене. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подорожали на 2,00% ($200) до $10 206/т, цены на алюминий повысились на 1,15% ($36) до $3 173/т, котировки никеля выросли на 2,81% ($545) до $19 913/т, а цинк поднялся в цене на 8,20% ($289) до $3 814/т. Котировки цветных металлов росли всю прошлую неделю на фоне сокращения предложения из-за энергетического кризиса. Сегодня цветные металлы подорожали до новых максимумов, несмотря на разочаровывающую статистику из Китая. В 3К21 годовые темпы экономического роста в КНР снизились до 4,9%, квартальные - до 0,2%. Годовой рост промышленного производства в сентябре замедлился до 3,1%, а рост инвестиций в основной капитал - до 7,3% из-за спада на рынке недвижимости.На данном этапе инвесторы на рынке цветных металлов, похоже, игнорируют риски для спроса, которые остаются актуальными и лишь усиливаются. Ключевой датой для рынка недвижимости Китая станет 23 октября, когда для Evergrande завершится отсрочка по оплате купонов после первого технического дефолта по обязательствам. На наш взгляд, неблагоприятные новости вряд ли развернут тренд на рынке цветных металлов, т. к. в центре внимания инвесторов остается дефицит предложения. Однако бурный рост цен на цветные металлы может приостановиться, если события вокруг Evergrande будут развиваться по пессимистичному сценарию