Сырьевые рынки - 18 февраля 2021

> Нефть дорожает на фоне холодов в Техасе; рынок ждет данных EIA по запасам. Сегодня утром котировки Брент превысили $65/барр. на фоне данных API, которые показали сокращение запасов нефти на 5,8 млн барр., а также энергетического кризиса в США, где, по оценкам Bloomberg, из-за морозов приостановлены добывающие мощности объемом более 4 млн барр./сут. Мы полагаем, что ожидающийся сегодня отчет EIA за неделю, завершившуюся 12 февраля (соответственно, в нем не будут отражены последствия беспрецедентных морозов в США), будет благоприятным, хотя, он, вероятно, покажет менее значительное сокращение запасов нефти, чем данные API. По нашему мнению, сегодня цена Брент может подняться до $66-66,5/барр., т. к. сохраняется восходящий тренд. Поддержка теперь расположена на $65,15/барр. Маловероятно, что она будет пробита, но если это произойдет, котировки опустятся до $64,3-64,7/барр.> Золото дешевеет после публикации сильной макростатистики из США; рынок ждет протокола заседания ЕЦБ. Важными публикациям для рынка золота сегодня могут стать данные по закладкам новых домов в США и по заявкам на пособие по безработице. Кроме того, ожидается публикация протокола последнего заседания ЕЦБ. Несколько недель назад представители ЕЦБ выражали озабоченность укреплением евро и допускали смягчение денежно-кредитной политики, несмотря на текущие отрицательные ставки. Если протокол подтвердит эти намерения, евро сегодня продолжит слабеть, и это окажет давление на котировки золота. На наш взгляд, в этом случае они могут отступить до значимого уровня поддержки $1 765 за унцию. Падение цен ниже этой отметки (что маловероятно) станет сигналом о начале нисходящего тренда.НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ ХОЛОДОВ В ТЕХАСЕ; РЫНОК ЖДЕТ ДАННЫХ EIA ПО ЗАПАСАМКотировки апрельских фьючерсов Брент в начале вчерашних торгов ненадолго отступили до $62,8/барр., но затем стали расти и к середине европейской сессии уже держались около $64,7/барр. Впрочем, в первые минуты торгов в США баррель Брент подешевел на $1,5 на фоне падения индекса S&P 500 на открытии и дальнейшего снижения пары EUR/USD. Отметим, что перспективы ускорения инфляции в США (рост ИЦП в январе оказался максимальным с 2009 года, а розничные продажи в январе значительно выросли) ослабили оптимизм на глобальных рынках, связанный с восстановлением мировой экономики благодаря вакцинации. Кроме того, инвесторы ждут новостей, связанных с ОПЕК+, в преддверии заседания, которое запланировано на 4-5 марта. Два основных вопроса - продлит ли Саудовская Аравия добровольное сокращение своей добычи на 1 млн барр./сут (оно должно завершиться в марте), и увеличится ли объем предложения группы в целом. Вчера саудовский министр энергетики сообщил, что производители нефти должны проявлять "крайнюю осторожность", а также сказал, что следующий шаг ОПЕК+ невозможно предсказать.Энергетический кризис в США по-прежнему в центре внимания рынка: как сообщает Bloomberg со ссылкой на трейдеров и руководство компаний, из-за морозов уже приостановлены добывающие мощности объемом более 4 млн барр./сут. Отметим, что бэквордация календарных спредов Брент усилилась, и это значит, что предложения на глобальном рынке становится меньше, а спрос повышается. В то же время по календарным спредам WTI во вторник сформировалось контанго, и пока ситуация не меняется, т. к. инвесторы ждут, что проблемы в нефтеперерабатывающем секторе будут серьезнее, чем в добывающем. Вчера фьючерс Брент ближайшего месяца поставки по итогам торгов подорожали на $0,99 до $64,34/барр.Вчера поздно вечером Американский институт нефти (API) сообщил, что на прошлой неделе складские запасы нефти в США сократились на 5,8 млн барр. до 468 млн барр. При этом суточный объем нефтепереработки увеличился на 0,07 млн барр., а импорт вырос на 0,03 млн барр./сут. Запасы нефти в хранилищах Кушинга упали на 3 млн барр. Данные по нефтепродуктам были неоднозначными: запасы бензина выросли на 3,9 млн барр., запасы дистиллятов снизились на 3,5 млн барр. Еженедельный отчет о запасах углеводородов от Управления энергетической информации США (EIA) ожидается сегодня в 19:00 мск (на день позже, чем обычно, т. к. в понедельник в США был выходной). Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает сокращение запасов нефти на 2,15 млн барр., увеличение запасов бензина на 1,5 млн барр. и уменьшение запасов дистиллятов на 1,55 млн барр.Сегодня утром котировки Брент превысили $65/барр. на фоне данных API и энергетического кризиса в США. Мы полагаем, что отчет EIA за неделю, завершившуюся 12 февраля (соответственно, в нем не будут отражены последствия беспрецедентных морозов в США), будет благоприятным, хотя, он, вероятно, покажет менее значительное сокращение запасов нефти, чем данные API. Помимо этого сегодня будут опубликованы протокол заседания ЕЦБ и макроэкономические данные в США, которые также могут повлиять на рынок (в том числе статистика по закладкам новых жилых домов и заявкам на пособие по безработице). По нашему мнению, сегодня цена Брент может подняться до $66-66,5/барр., т. к. сохраняется восходящий тренд. Поддержка теперь расположена на $65,15/барр. Маловероятно, что она будет пробита, но если это произойдет, котировки опустятся до $64,3-64,7/барр.ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ ПОСЛЕ ПУБЛИКАЦИИ СИЛЬНОЙ МАКРОСТАТИСТИКИ В США; РЫНОК ЖДЕТ ПРОТОКОЛА ЗАСЕДАНИЯ ЕЦБВчера в первой половине дня цены на золото консолидировались около $1 790 за унцию, а затем пошли вниз и в начале торгов в США достигли $1 775 за унцию, после чего упали до $1 770 за унцию (внутридневного минимума за период с 30 ноября). Пара EUR/USD в течение дня тоже отступила с 1,211 до 1,204. Более значительному падению цен на золото помешало то, что доходность 10-летних казначейских облигаций США после недавнего ралли снизилась с 1,3% до 1,275%.Главной темой на рынке вчера была оптимистичная макростатистика из США. Розничные продажи в январе выросли на 5,3% после декабрьского падения на 1,0%, что говорит о значительной покупательной способности американского населения. При дальнейшем смягчении карантинных мер расходы потребителей продолжат расти, что приведет к усилению инфляционных ожиданий. Кроме того, индекс цен производителей (ИЦП) в США в январе повысился на 1,3%, что стало его максимальным ростом с декабря 2009 года. Повышение экономической активности предвещает ускорение инфляции, и на этом фоне растет доходность 10-летних гособлигаций США, т. к. инвесторы ждут ужесточения денежно-кредитной политики. Это неблагоприятно для цен на золото, однако негативный эффект может быть ограничен, поскольку усиление инфляционных ожиданий должно на несколько месяцев удержать на низких уровнях реальную доходность 10-летних КО США. Вчера некоторую поддержку ценам на золото оказала публикация протокола последнего заседания ФРС США - этот документ убедил инвесторов в том, что ближайшее время изменений в денежно-кредитной политике не ожидается (в том числе из-за того, что миллионы американцев по-прежнему остаются безработными). И хотя заболеваемость COVID-19 и количество случаев госпитализации снижаются, появление новых штаммов вируса может помешать полноценному восстановлению экономики.Сегодня утром цены на золото пытаются отыграть вчерашние потери и преодолеть уровень сопротивления $1 785 за унцию. Важными публикациям для рынка золота сегодня могут стать данные по закладкам новых домов в США и по заявкам на пособие по безработице. Кроме того, ожидается публикация протокола последнего заседания ЕЦБ. Несколько недель назад представители ЕЦБ выражали озабоченность укреплением евро и допускали смягчение денежно-кредитной политики, несмотря на текущие отрицательные ставки. Если протокол ЕЦБ подтвердит эти намерения, евро сегодня продолжит слабеть, и это окажет давление на котировки золота. На наш взгляд, в этом случае они могут отступить до значимого уровня поддержки $1 765 за унцию. Падение цен ниже этой отметки (что маловероятно) станет сигналом о начале нисходящего тренда. На вероятность дальнейшего снижения цен на золото указывает также то, что линии 50-дневного и 200-дневного скользящего среднего пересеклись, сформировав фигуру, известную в теханализе как "крест смерти".