Сырьевые рынки. Нефть и золото - 18 сентября 2017

> Данные по числу действующих буровых установок оказали поддержку ценам на нефть; в центре внимания - отчет Управления энергетической информации (EIA) по продуктивности бурения. Опустившись до внутридневного минимума в $54,9/барр. в начале дня в пятницу, ноябрьские контракты на сорт Брент быстро восстановились и в итоге зафиксировались на $55,62/барр., прибавив в стоимости за день $0,15. В пятницу вечером поддержку нефтяным котировкам оказал еженедельный отчет Baker Hughes по числу действующих буровых установок, согласно которому показатель за неделю снизился на семь единиц (до 749). Данные, вышедшие неделей ранее, также были на руку оптимистично настроенным инвесторам, т. к., согласно им, число действующих буровых установок в США уменьшилось на три единицы. Как мы уже отмечали в пятницу, данные по буровым установкам редко оказывают непосредственное ощутимое влияние на нефтяные цены, хотя вектор их движения дает общее представление о будущей динамике добычи нефти в США. Как правило, между вводом буровой установки в эксплуатацию и началом поступления данных о добываемой ею нефти наблюдается временной лаг продолжительностью примерно в пять месяцев. В связи с наличием этого лага данные по добыче за 2018 год могут оказаться под давлением, что, возможно, вынудит ведущие аналитические агентства, такие как EIA, пересмотреть текущие прогнозы, а это, в свою очередь, может оказать поддержку ценам.
Сегодня участники рынка будут ждать публикации отчета EIA по продуктивности в буровой сфере (21:00 мск). Этот отчет будет содержать прогнозы агентства по росту добычи на сланцевых месторождениях в октябре. В прошлом месяце EIA ожидало резкого увеличения добычи из низкопроницаемых коллекторов в сентябре - на 0,117 млн. барр./сут относительно августа, до 6,15 млн. барр./сут. Мы полагаем, что в сегодняшнем отчете ожидаемый рост добычи будет менее существенным, но как бы то ни было речь будет идти о росте. Предположительно это поддержит цены до публикации (в середине недели) данных по складским запасам углеводородного сырья в США. В основе такого умозаключения лежит тот факт, что замедление темпа прироста действующих буровых установок началось в апреле (в середине августа было даже зафиксировано падение этого показателя), т. е., если учитывать пятимесячный лаг, прошло достаточно времени для того, чтобы EIA приступило к корректировке своих прогнозов на следующий месяц. По нашему мнению, если данные зафиксируют рост добычи на уровне ниже 0,1 млн. барр./сут, то цены на нефть могут отреагировать на их публикацию позитивно.
> Цены на золото снижаются; инвесторы готовятся к заседанию ФРС США. После непродолжительного роста в пятницу - практически до $1 335 за унцию на фоне сообщений об очередных ракетных испытаниях КНДР - котировки золота стали отступать, и сегодня утром торги проходят вблизи отметки $1 315 за унцию. На рынке наблюдался отток средств инвесторов из этого защитного актива, несмотря на разочаровывающие данные из США по розничным продажам и промышленному производству за август. По сравнению с июльским уровнем розничные продажи сократились на 0,2% (ожидался рост на 0,1%), а промпроизводство уменьшилось на 0,9% (прогнозировалось увеличение на 0,1%). В обоих случаях негативная динамика объясняется последствиями урагана "Харви", которые могут привести к замедлению темпов экономического роста за 3К17. В пятницу доходность казначейских облигаций США повысилась, оказав давление на котировки золота, вложения в которые не приносят процентного дохода. Инвесторы готовятся к очередному заседанию ФРС, запланированному на 19-20 сентября. Участники рынка учитывают в котировках и в целом ожидают появления более подробной информации о плане по сокращению баланса регулятора. Хотя повышения ставки по итогам этого заседания не ожидается, котировки золота, вероятно, окажутся под давлением, поскольку ускорение инфляции в последнее время служит предпосылкой для некоторого ужесточения риторики представителей Федрезерва.
Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) за неделю с 6 по 12 сентября, хедж-фонды наращивали длинные позиции по золоту девятую неделю подряд, тогда как объем коротких позиций оставался весьма незначительным. На данный момент соотношение длинных и коротких позиций составляет уже 20,8 к 1, что практически вдвое больше, чем в сентябре прошлого года (13,2 к 1). Как показывает опыт, столь сильный перекос может спровоцировать резкую коррекцию цен на фоне фиксации прибыли (так, в конце сентября 2016 года цена на золото упала на $80). Если в ближайшее время не появится новых сообщений об эскалации конфликта с КНДР, решение ФРС США вполне может обусловить падение цен на золото на этой неделе ниже отметки $1 300 за унцию.