Развивающиеся рынки после ралли - Оптимальный фон для России

Мы проанализировали фундаментальные показатели развивающихся рынков после впечатляющего ралли 2017 года и пришли к выводу, что сейчас развивающиеся рынки оценены более или менее справедливо, так что ралли, вероятно, продолжится лишь в случае дальнейшего повышения прогнозов прибыли. На наш взгляд, именно такой фон нужен российским акциям для возобновления роста. В отличие от других развивающихся рынков Россия получает поддержку за счет сильных фундаментальных факторов, к числу которых мы относим снижение стоимости капитала и дальнейший пересмотр прогнозов прибыли вследствие повышения цен на нефть. Отметим, что оценки развивающихся рынков не завышены, и потому вывод значительного объема средств из этого класса активов представляется нам маловероятным. Это уменьшает риск оттока капитала из фондов категории GEM, (на их долю приходится треть российских акций в свободном обращении), что могло бы оказать давление на российские бумаги.