Сырьевые рынки - 19 апреля 2021

> Цены на нефть снизились на фоне укрепления доллара и роста заболеваемости коронавирусом в Индии. Значимых для рынка публикаций сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки Брент нацелятся на технический диапазон $65,2-65,7/барр., поскольку им не удалось пробить уровни прочного сопротивления $66,8-67,2/барр. > Золото подорожало на фоне снижения доходности 10-летних гособлигаций США. На момент написания нашего обзора золото торгуется по $1 780 за унцию. Сегодня инвесторы ждут экономического обзора Bloomberg для еврозоны за апрель. Мы ожидаем, что цены на золото останутся в диапазоне $1 755-1 785 за унцию.> В пятницу промышленные металлы на LME падали в цене после роста в течение недели, МПГ продолжали дорожать. Алюминий подешевел на 1%, медь - на 0,8%, цинк - на 0,3%, при этом цены на олово выросли на 1%. Платина подорожала на 0,7% до $1 206 за унцию, палладий - на $1,3% до $2 776 за унцию. Доллар продолжал слабеть против мировых валют, и в пятницу его курс достиг четырехнедельного минимума. Продолжающееся ослабление доллара будет поддерживать спрос на металлы. Участники рынка ожидают данных по поставкам железной руды из Бразилии за март и прогноза отгрузки на текущий год. Эта информация заметно повлияет на динамику цен на рынке.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СНИЗИЛИСЬ НА ФОНЕ УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА И РОСТА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ КОРОНАВИРУСОМ В ИНДИИВ пятницу котировки Брент держались около $67,0/барр., а перед началом торгов в Европе вплотную приблизились к $67,4/барр. В течение дня цены на нефть снова опустились ниже $67,0/барр., а фиксация прошла на уровне $66,77/барр., на $0,17/барр. ниже, чем днем ранее. На прошлой неделе наблюдался самый значительный недельный рост цен на нефть с начала марта. Его катализатором стали макроэкономические публикации в США и Китае, которые усилили надежды на восстановление мирового спроса на топливо. Одной из важной публикаций в начале торгов в пятницу стали данные по промышленному производству в Китае. Эта статистика показала, что объем нефтепереработки в марте был близок к уровням января - февраля (чуть ниже 14,2 млн барр./сут), несмотря на начало ремонтно-профилактических работ на НПЗ. Такая динамика объясняется восстановлением маржи нефтепереработки, особенно в производстве бензина, в связи с чем некоторые НПЗ даже отложили или отменили плановые ремонтные работы. Относительно небольшие объемы ремонтных работ в 2К21 положительно скажутся на объемах переработки, которые, вероятно, достигнут рекордно высоких уровней в 3К21. На наш взгляд, активные покупки нефти Китаем летом будут одним из ключевых факторов, которые обеспечат рост котировок Брент выше $70/барр. Этот оптимистичный прогноз поддержали предварительные данные, согласно которым спрос на нефть в Китае в марте вырос по сравнению с февралем, приблизившись к 14,5 млн барр./сут. При этом спрос на бензин в Китае в 2К21, как ожидается, вырастет на фоне теплой погоды и длинных майских выходных (с 1 по 5 мая), когда китайцы будут активнее совершать поездки (напомним, что в новогодние каникулы в КНР действовали ограничения на передвижение). Спрос на дизельное топливо должно поддержать повышение активности в сельском хозяйстве и строительстве (в марте продажи экскаваторов выросли более чем на 60% по сравнению с предыдущим рекордно высоким уровнем, зафиксированным в марте 2020 года). Отметим также, что в 2К21 запасы бензина и дизельного топлива должны сократиться на фоне повышения спроса и ремонтно-профилактических работ на НПЗ.Сегодня утром Брент котируется около $66,5/барр., т. к. укрепился доллар США (после пятидневного снижения), а в Индии в воскресенье было зарегистрировано 261 500 новых случаев заболевания коронавирусом. В связи с этим возникли опасения, что будут введены новые, более жесткие карантинные ограничения, и это может негативно сказаться на экономике Индии и на спросе на сырье (Индия - один из крупнейших в мире потребителей нефти). Значимых для рынка публикаций сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки Брент нацелятся на технический диапазон $65,2-65,7/барр., поскольку им не удалось пробить уровни прочного сопротивления $66,8-67,2/барр. На текущей неделе во вторник будет опубликован обзор МЭА по мировой энергетике, в котором агентство обрисует перспективы мирового спроса на нефть. Кроме того, в центре внимания будут еженедельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, а также предварительные апрельские индексы PMI для развитых рынков (они выйдут в пятницу) ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ ДОХОДНОСТИ 10-ЛЕТНИХ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВ пятницу утром рынок золота тестировал сопротивление на уровне $1 765 за унцию. Пробить его удалось, когда доходность 10-летних гособлигаций США опустилась до минимального за этот месяц уровня 1,53%. В дальнейшем "желтый металл" подорожал до $1 775 за унцию, а доходность американских казначейских обязательств по итогам недели опустилась чуть ниже 1,58%. Курс евро колебался около $1,198. Опубликованные в пятницу данные свидетельствовали о том, что в марте темпы годовой инфляции в еврозоне не изменились по сравнению с февралем, составив 1,3%. Это умеренно позитивно повлияло на рынок золота и никак не отразилось на курсе евро. Американская статистика по закладкам новых домов за март оказалась лучше, чем ожидалось: соответствующий показатель вырос по сравнению с февралем на 19,4%, хотя консенсус-прогноз предполагал рост всего на 13,5%. Апрельский индекс потребительских настроений от Мичиганского университета составил 86,5 пункта, тогда как консенсус-прогноз предполагал 89,0 пунктов. Это оказало поддержку ценам на золото и способствовало снижению доходности облигаций, наряду с опубликованной в США неоднозначной макро статистикой. Между тем Федрезерв подтвердил, что намерен и дальше, вплоть до завершения кризиса, придерживаться мягкой денежно-кредитной политики, а член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер отметил, что любое ускорение инфляции в ближайшее время, вероятнее всего, будет временным явлением. На момент подготовки нашего обзора золото котируется по $1 780 за унцию. Сегодня инвесторы ждут экономического обзора Bloomberg для еврозоны за апрель. В четверг ожидаются заявление ЕЦБ по денежно-кредитной политике и пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард, а также данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США. В пятницу выйдут апрельские индексы PMI для еврозоны и США по версии Markit. Кроме того, в США ожидаются данные по продажам на первичном и вторичном рынках жилья за март. Сегодня цены на золото, вероятно, удержатся в диапазоне $1 755-1 780 за унцию В ПЯТНИЦУ ПРОМЫШЛЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ НА LME ПАДАЛИ В ЦЕНЕ ПОСЛЕ РОСТА В ТЕЧЕНИЕ НЕДЕЛИ, МПГ ПРОДОЛЖАЛИ ДОРОЖАТЬВ пятницу котировки цветных металлов снижались, а металлы платиновой группы (МПГ) росли в цене. Алюминий подешевел на 1% до $2 315/т, медь - на 0,8% до $9 211/т, цинк - на 0,3% до $2 856/т, при этом олово подорожало на 1% до $26 616/т. Видимо, в пятницу цены на цветные металлы корректировались после роста в течение недели на фоне ослабления доллара.Платина подорожала на 0,7% до $1 206 за унцию, а палладий - на $1,3% до $2 776 за унцию. Доллар продолжал слабеть против мировых валют, и в пятницу его курс достиг четырехнедельного минимума. Ослабление доллара на фоне высокой инфляции в США и подготовки второй масштабной программы стимулирования, предложенной Джо Байденом, будет поддерживать интерес к металлам, особенно к драгоценным.Сегодня ожидается публикация операционных результатов бразильской Vale, крупнейшего поставщика железной руды на мировой рынок. Перебои с поставками после аварии на предприятии Vale в 2019 году и восстановление мирового спроса на сталь были главными факторами, которые обеспечили высокий уровень цен на железную руду. Участники рынка также ожидают данных по поставкам железной руды из Бразилии за март и прогноза отгрузки на текущий год. Эта информация заметно повлияет динамику рыночных цен. Спотовые цены на железную руду (Fe 62%, FOB Циндао) выросли с начала апреля на 6,9% до $165 за тонну. В начале марта китайское руководство дало понять, что в текущем году поддержка экономики будет сокращаться, и на этом фоне железная руда начала дешеветь. Однако ближе к концу марта стало очевидно, что выплавка стали и спрос на железную руду в Китае быстро повышаются, что обеспечило импульс для нового повышения цен на железную руду