Сырьевые рынки. Нефть и золото - 19 июня 2017

> Число действующих буровых установок в США растет, несмотря на негативную динамику цен на нефть. В пятницу августовские фьючерсы Брент в первой половине дня подорожали почти на $0,80 - до $47,60 за баррель. В дальнейшем позитивную тенденцию сохранить не удалось - в конечном итоге рынок закрылся на отметке $47,37 за баррель, т. е. всего на $0,45 выше итоговых уровней четверга. По последним данным Baker Hughes, число действующих буровых установок в США за неделю к 16 июня увеличилось на шесть единиц - до 747 ед. Ранее рост этого показателя в течение шести месяцев подряд замедлялся, однако по итогам июня ожидается ускорение. В марте в строй всего было введено в эксплуатацию 60 дополнительных установок (в среднем, запускалось около 12 ед. в неделю), в апреле - 35 (около девяти установок в неделю), а в мае - всего 25 (около 6 ед. в неделю). Между тем с начала июня, хотя месяц не завершился - впереди еще две недели, число действующих установок уже увеличилось на 25 ед. (как по итогам всего мая). С начала текущего месяца этот показатель растет в среднем на 8 ед. в неделю - налицо заметное улучшение динамики по сравнению с маем. Примечательно, что число действующих буровых установок в США с начала июня растет, несмотря на дешевеющую нефть (в первой половине месяца баррель углеводородного сырья потерял в цене около $4,5). Это, на наш взгляд, предположительно свидетельствует об устойчивости отрасти. Также необходимо отметить, что с момента ввода буровой установки в эксплуатацию до того момента, когда соответствующие объемы начинают отражаться в статистике нефтедобычи, проходит приблизительно пять месяцев. Это означает, что заработавшая сегодня установка начнет влиять на динамику добычи приблизительно через 20 недель. Исходя из этого обстоятельства, можно предположить, что предложение в США будет расти еще пять месяцев, независимо от того, какой будет динамика цен на нефть в оставшуюся часть года.
В более долгосрочной перспективе американские разработчики сланцевых месторождений могут столкнуться с трудностями из-за сокращения хеджирования в первом квартале (соответствующую информацию распространило агентство Reuters). Сокращение хеджирования было связано с тем, что во второй половине 2017 года ожидался рост цен на нефть, т. е. производители просто отложили хеджирование, рассчитывая воспользоваться более высокими ценами. Однако сценарий, предполагающий рост цен, судя по всему, не реализуется, и производители оказались в уязвимом положении на фоне очень низких спотовых цен, которые близки к среднему уровню безубыточности на большинстве сланцевых месторождений. Проблемы добывающих компаний, в свою очередь, будут сдерживать рост нефтедобычи в США в 2018 году.
> Золото дешевеет, несмотря на ослабление доллара США. В пятницу этот драгметалл весь день стабильно котировался вблизи отметки $1 255 за унцию, оторваться от которой ему не удалось даже на фоне существенного ослабления доллара США. Сегодня с утра котировки золота даже снизились до уровня чуть выше $1 250 за унцию (это весьма значимый уровень поддержки для рынка), причем катализатором коррекции стали неуверенные признаки восстановления индекса DXY. Это означает, что рынок золота на данный момент весьма уязвим и подвержен негативным воздействиям. Главным событием понедельника для инвесторов будет круглый стол с участием президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, от которого участники рынка рассчитывают услышать комментарии к итогам последнего заседания Комитета по открытым рынкам (это может повлиять на курс доллара и цены на золото). Пока трудно о чем-либо говорить определенно, однако, на наш взгляд, высока вероятность, что Уильям Дадли (верный союзник Джанет Йеллен) продемонстрирует достаточно жесткий настрой, несмотря на вялые макроэкономические показатели, которые ограничивают возможности Федрезерва для активного ужесточения денежно-кредитной политики во втором полугодии. Если наши ожидания оправдаются, золото, вероятнее всего, до конца недели будет под давлением и не выйдет за пределы ценового диапазона $1 240 - 1 250 за унцию.