Базовые факторы цен на золото - Под давлением из-за восстановления экономики США

В предыдущем обзоре среди прочего мы отмечали, что на рынке золота, вероятно, начнется нисходящий тренд в конце 2021 или начале 2022 года на фоне восстановления экономики во всем мире в целом и в США в частности. В свою очередь, это заставило бы Федрезерв начать намекать на традиционно негативное для золота ужесточение монетарной политики. Однако череда событий в начале этого года открыла возможности для ускоренного роста экономики, и инвесторы поспешили учесть в котировках этот негативный для защитных активов оптимизм. В таких условиях только очень маловероятные события позволят золоту обновить прошлогодние максимумы, а возобновление нисходящего тренда в 2П21, напротив, представляется вполне возможным событием.> Победа Демократической партии на выборах в Сенат в США и пакет стимулирующих мер Джо Байдена на сумму $1,9 трлн. Во втором туре этих выборов в штате Джорджия неожиданно победили два представителя Демократической партии, что позволило демократам получить контроль над обеими палатами Конгресса и дало возможность Джо Байдену получить одобрение его масштабных инициатив по стимулированию экономики США. Пакет стимулирующих мер планировалось принять совместно с Республиканской партией, которая, в свою очередь, предлагала более скромный пакет мер - на $600 млн. Однако демократы решили реализовать свой пакет мер на сумму $1,9 трлн, что стало неожиданностью, и инвесторы стали оперативно учитывать в котировках ускоренный рост американской экономики.> Стремительное восстановление макроэкономических показателей. Уже в феврале этого года макроэкономические показатели США начали ощутимо улучшаться. Восстановление экономики происходило и без стимулирующего пакета, который сильно ускорил этот процесс. В результате индексы потребительских настроений, промышленности, сектора услуг и фондовые рынки начали обновлять рекорды.> Возобновление роста ставок долгосрочных казначейских облигаций США неизбежно окажет давление на цены золота. Дальнейшее ускорение инфляции и (или) возобновление активного восстановления рынка труда вынудят ФРС в 2П21 ужесточать политику, что приведет к возобновлению роста доходностей 10-летних КО США до 1,8-2% и заставит золото отступить еще и под давлением ожидаемого укрепления доллара США.