Сырьевые рынки. Нефть и золото - 2 октября 2017

> Цены на нефть снизились после сообщений о росте добычи ОПЕК в сентябре. В пятницу в первой половине дня контракты Брент на декабрь (новый ближайший месяц поставки) торговались выше $57/барр., а затем котировки опустились и сессия завершилась на отметке $56,79/барр., что на $0,37/барр. ниже уровня предыдущего закрытия. Сейчас цены на нефть консолидируются около уровней, которые наблюдались неделю назад до усиления геополитической неопределенности на Ближнем Востоке. Напомним, что после проведения референдума о независимости в Иракском Курдистане турецкий президент Тайип Реджеп Эрдоган заявил, что его страна может блокировать экспорт нефти из Курдистана через нефтепровод в Джейхане в объеме 0,6 млн. барр./сут.
В пятницу цены на нефть негативно отреагировали на предварительные данные по добыче ОПЕК за сентябрь, опубликованные Reuters. С апреля совокупная добыча ОПЕК росла быстрыми темпами за счет Ливии и Нигерии, но в августе общий показатель (с учетом стран, которые не взяли на себя обязательства сократить добычу) уменьшился по сравнению с июлем на 0,34 млн. барр./сут до 32,66 млн. барр. сут (новый пересмотренный результат за август). Тем не менее пятничная публикация показала, что добыча снова растет: в сентябре ее объем составил 32,72 млн. барр./сут, увеличившись за месяц на 0,06 млн. барр./сут. По большей части восходящая динамика была связана с восстановлением добычи в Ливии, которая по-прежнему на 0,1 млн. барр./сут ниже максимумов текущего года. Таким образом, сохраняется потенциал ее дальнейшего роста, если будут устранены проблемы с блокировкой нефтепроводов. В Саудовской Аравии добыча увеличилась на 0,02 млн. барр./сут до 10 млн. барр./сут (что по-прежнему намного меньше порогового значения 10,544 млн. барр./сут, которое не должно быть превышено согласно действующим договоренностям) и вырос экспорт, т. к. потребление нефти для выработки электроэнергии снизилось после сезонного максимума. В то же время в Нигерии добыча сократилась на 0,03 млн. барр./сут до 1,82 млн. барр./сут, что также обусловлено перебоями в работе нефтепроводов. Мы полагаем, что сентябрьский рост добычи в странах ОПЕК (по сравнению с августом) будет оказывать давление на цену нефти в текущем месяце, особенно когда эти данные будут отражены в ежемесячных отчетах ОПЕК и МЭА, которые выходят соответственно 11 и 12 октября. На наш взгляд, на текущей неделе котировки Брент получат поддержку со стороны фундаментальных факторов и останутся около отметки $56/барр.
> Золото дешевеет, евро слабеет из-за укрепления доллара США. В первой половине дня в пятницу золото котировалось выше $1 285 за унцию, затем цены пошли вниз, и сейчас они держатся лишь чуть выше $1 270 за унцию. Коррекции поспособствовало укрепление доллара США, которое на текущей неделе, вероятно, продолжится - инвесторы сейчас уделяют много внимания перспективам повышения ставки Федрезерва, а в среду ожидается выступление председателя ФРС Джанет Йеллен, которая недавно дала понять, что отнюдь не склонна затягивать ужесточение денежно-кредитной политики. В нашем сегодняшнем обзоре по валютному рынку FX Beat отмечается, что его участники сегодня сконцентрируются на "скандальном референдуме", который прошел в Каталонии в минувшие выходные. Итоги этого референдума "могут серьезно обострить политическую ситуацию в стране и усилить негативный настрой по отношению к евро в краткосрочной перспективе". Добавим, что этот фактор будет оказывать давление на рынок золота до конца дня.
Касательно северокорейской проблемы следует отметить, что нынешняя позиция США, судя по всему, довольно неопределенна. Президент Дональд Трамп утверждает, что двусторонние переговоры будут пустой тратой времени, однако глава американского дипломатического ведомства Рекс Тиллерсон пытался (безуспешно) напрямую связаться с официальным Пхеньяном, чтобы обсудить мирные пути выхода из кризиса. Развитие ситуации, судя по всему, свидетельствует о снижении уровня геополитической напряженности, и, следовательно, премия за неопределенность обстановки, заложенная в цену золота, на текущей неделе, вероятно, будет снижаться.