Сырьевые рынки - 2 декабря 2020

> Нефть дешевеет на фоне негативных данных API и продолжения неформальных переговоров OПEК+; рынок ждет статистики EIA по запасам углеводородов. На наш взгляд, сегодня цена Брент, скорее всего, опустится ниже уровня поддержки $46,9/барр. на фоне ожидаемо пессимистичной статистики Управления энергетической информации США (EIA) и сохраняющейся неопределенности вокруг ОПЕК+, что откроет возможность для отступления котировок к диапазону $46,1-46,6/барр. Публикация сегодняшнего отчета ADP по рынку труда США может немного поддержать цены на нефть.> Золото снова дороже $1 800 за унцию благодаря новым надеждам на фискальное стимулирование в США. Сегодня инвесторы ждут отчета ADP по занятости в США, он предшествует пятничной публикации данных по занятости вне сельского хозяйства. Сегодняшний отчет ADP, возможно, покажет больше новых рабочих мест, чем предполагалось, т. к. сектор производства товаров получил поддержку благодаря пополнению товарных запасов и высокому спросу на строительные услуги. Однако все более масштабные ограничения, вводимые для того, чтобы остановить распространение коронавируса, могут негативно сказаться на найме в секторе услуг. На фоне переговоров о стимулировании в США это может усилить инфляционные опасения, а значит, окажет поддержку ценам на золото. По нашему мнению, сегодня золото может протестировать уровень сопротивления $1 827 за унцию, но мы считаем маловероятным, что он будет пробит и котировки нацелятся на $1 841 за унцию.НЕФТЬ ДЕШЕВЕЕТ НА ФОНЕ НЕГАТИВНЫХ ДАННЫХ API И ПРОДОЛЖЕНИЯ НЕФОРМАЛЬНЫХ ПЕРЕГОВОРОВ OПEК+; РЫНОК ЖДЕТ СТАТИСТИКИ EIA ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВПоднявшись до $48,3/барр. в середине вчерашней сессии, февральские фьючерсы Брент стали отступать и зафиксировались на отметке $47,42/барр., на $0,17/барр. ниже, чем в понедельник. Инвесторы следили за ноябрьскими производственными индексами PMI для еврозоны и США, которые оказали небольшое давление на нефтяные котировки: первый индикатор снизился с 54,8 пункта в октябре до 53,8 в ноябре (ограничительные меры негативно повлияли на спрос), а второй упал с 59,3 в октябре до 57,5, что ниже прогнозов. Замедление роста в производственном секторе подтверждает необходимость новых фискальных стимулов. Министр финансов США Стивен Мнучин и спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси вчера провели переговоры о новом пакете экономического стимулирования впервые после выборов 3 ноября, при этом группа сенаторов и членов нижней палаты Конгресса, включающая представителей обеих партий, предложила пакет мер для борьбы с последствиями коронавируса на сумму $908 млрд. Благодаря этому вчера усилился спрос на рискованные активы, а пара EUR/USD поднялась выше 1,20 и нацелилась на отметку 1,207. Впрочем, цены на нефть оказались под давлением, т. к. члены ОПЕК+ пока не могут прийти к единому мнению и продолжают неформальные переговоры в преддверии завтрашней видеоконференции. Члены группы пытаются использовать дипломатические методы для урегулирования спора между Саудовской Аравией и ОАЭ (которые традиционно были союзниками) о квотах на добычу с января: представители Абу-Даби склоняются к более независимой политике на рынке нефти и отмечают, что им будет сложно сохранить текущие ограничения на добычу в следующем году. По сообщению Bloomberg, во вторник представители картеля провели консультации с правительствами своих стран и обменялись идеями в ходе телефонных переговоров. На данный момент результаты переговоров неизвестны, но несколько чиновников в частных беседах выразили надежду, что в конечном итоге удастся достичь договоренностей.Ночью Американский институт нефти (API) сообщил об увеличении товарных запасов нефти в США за неделю на 4,1 млн барр. до 494 млн барр. Они повысились на фоне роста импорта на 1,3 млн барр./сут и несмотря на увеличение объема переработки на 0,09 млн барр./сут. Запасы нефти в Кушинге сократились на 0,13 млн барр. Данные по нефтепродуктам также оказались пессимистичными: запасы бензина повысились на 3,4 млн барр., а дистиллятов - на 0,334 млн барр. После выхода этих неблагоприятных данных котировки Брент оказались под давлением и сегодня держатся около $47/барр. Аналогичная статистика EIA будет опубликована сегодня, в 18:30 мск. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает сокращение товарных запасов нефти на 1,98 млн барр., повышение запасов бензина на 2 млн барр. и уменьшение запасов дистиллятов на 1,5 млн барр. Мы ожидаем, что данные EIA отразят увеличение запасов нефти в США на 4-5 млн барр., при этом пессимистичные данные по запасам бензина, на которые указывает оценка API и консенсус-прогноз, могут еще больше усилить давление на цены на нефть.На наш взгляд, сегодня цена Брент, скорее всего, опустится ниже уровня поддержки $46,9/барр. на фоне ожидаемо пессимистичной статистики Управления энергетической информации США (EIA) и сохраняющейся неопределенности вокруг ОПЕК+, что откроет возможность для отступления котировок к диапазону $46,1-46,6/барр. Публикация сегодняшнего отчета ADP по рынку труда США может немного поддержать цены на нефть и, возможно, подтвердит, что производственному сектору по-прежнему обеспечивает поддержку необходимость пополнения запасов и значительный спрос на строительные работы. Впрочем, ужесточение ограничений в связи с коронавирусом может оказать давление на наем в сфере услуг. ЗОЛОТО СНОВА ДОРОЖЕ $1 800 ЗА УНЦИЮ БЛАГОДАРЯ НОВЫМ НАДЕЖДАМ НА ФИСКАЛЬНОЕ СТИМУЛИРОВАНИЕ В СШАВчера в начале дня золото торговалось выше $1 780 за унцию, а во второй половине торгов подорожало до $1 815 за унцию, следуя за парой EUR/USD, которая достигла сегодня утром отметки 1,208. Этому также способствовали новости о том, что обе основные партии в США обсуждают пересмотренные планы стимулирования. При этом СМИ предполагают, что пакет стимулирующих мер может быть принят в текущем году. Два представленных на обсуждение плана, как сообщается, предусматривают выделение средств в пределах $0,5-0,9 трлн и эти меры будут рассматриваться как промежуточные. Ряд чиновников из администрации Дональда Трампа, а также, вероятно, из будущей администрации Джо Байдена снова призвали Конгресс выделить еще больше средств на стимулирование экономики до конца года. Поддержку рискованным активам оказали новые сообщения о том, что Pfizer стремится получить от регуляторов одобрение своей вакцины от коронавируса, а также о том, что в ближайшие недели в США и Великобритании начнется вакцинация медработников. Впрочем, эти новости не оказали давления на котировки золота - на наш взгляд, это означает, что они уже почти полностью учтены в котировках (напомним, что в ноябре резко уменьшилась премия в цене золота как защитного актива).Сегодня утром внимание инвесторов привлекло заявление избранного президента США Джо Байдена: он пояснил, что не будет сразу отменять введенные Дональдом Трампом пошлины на китайские товары. Это еще одно свидетельство того, что администрация Джо Байдена намерена придерживаться более жесткой, чем раньше, линии в отношениях с Китаем, но в рамках более традиционной дипломатии. Рынки восприняли его заявление неоднозначно. Сегодня инвесторы ждут отчета ADP по занятости в США, он предшествует пятничной публикации данных по занятости вне сельского хозяйства. Сегодняшний отчет ADP, возможно, покажет больше новых рабочих мест, чем предполагалось, т. к. сектор производства товаров получил поддержку благодаря пополнению товарных запасов и высокому спросу на строительные услуги. Однако все более масштабные ограничения, вводимые для того, чтобы остановить распространение коронавируса, могут негативно сказаться на найме в секторе услуг. Поскольку переговоры о мерах стимулирования в США продолжаются, это может усилить инфляционные опасения, а значит, окажет поддержку цене на золото. На фоне переговоров о стимулировании в США это может усилить инфляционные опасения, а значит, окажет поддержку ценам на золото. По нашему мнению, сегодня золото может протестировать уровень сопротивления $1 827 за унцию, но мы считаем маловероятным, что он будет пробит и котировки нацелятся на $1 841 за унцию.