Сырьевые рынки - 2 июня 2020

> Нефть немного подорожала в преддверии встречи ОПЕК+ и на фоне постепенного восстановления производственной активности в мире. Сегодня инвесторы вновь будут следить за подробностями о саммите ОПЕК+, и информация о продлении действующих ограничений добычи, вероятно, поможет цене Брент закрепиться выше отметки $40/барр. Сегодня утром котировки пытаются преодолеть техническое сопротивление на уровне $38,7/барр. Впрочем, на наш взгляд, более вероятно, что сегодня они останутся ниже отметки $39/барр. в отсутствие очевидных катализаторов и с учетом небольшого объема новой статистики. При этом отметим, что при дальнейшем росте цен, возможно в случае оптимистичных итогов саммита ОПЕК+, котировки Брент, вероятно переместятся в технический диапазон $39,5-40,5 за баррель.> Публикация производственных индексов PMI в развитых странах не оказала существенного влияния на цену золота. Сегодня с утра котировки металла по-прежнему держатся в районе $1 740 за унцию, и мы не ожидаем высокой волатильности в течение дня. Политические риски, связанные с продолжением в США протестов против расизма, частично уже были заложены в цену золота накануне, а выхода значимой макроэкономической статистики на вторник не запланировано.НЕФТЬ НЕМНОГО ПОДОРОЖАЛА В ПРЕДДВЕРИИ ВСТРЕЧИ ОПЕК+ И НА ФОНЕ ПОСТЕПЕННОГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ АКТИВНОСТИ В МИРЕВчера в первой половине дня августовские фьючерсы на Брент котировались в районе $38/барр., после чего резко отступили до $37/барр. в преддверии открытия торговой сессии в США, однако коррекция оказалась краткосрочной и позднее котировки вернулись на отметку $38/барр. В итоге цена августовских фьючерсов Брент была зафиксирована на уровне $38,32/барр., т. е. на $0,48/барр. выше, чем на предыдущей сессии. Рост котировок с отметки $37/барр. во второй половине дня проходил в условиях ралли на рынке акций, несмотря на неоднозначные новости по COVID-19 и усиление протестной активности в США. Вчера президент Дональд Трамп заявил, что для усмирения беспорядков и мародерства он готов прибегнуть к помощи армии. Повышение майских индексов деловой активности в промышленности ряда ключевых экономик (важный индикатор спроса на нефть) оказало поддержку рынку, свидетельствуя о том, что максимальный спад в экономике уже позади: компании возобновляют работу и промышленное производство в мире будет постепенно восстанавливаться. Тем не менее на восстановление после кризиса могут уйти годы вследствие высокого уровня безработицы. Отметим, что самый высокий индекс деловой активности в промышленности за май был у Китая, где худший этап кризиса, сопровождавшийся жесткими ограничительными мерами, наступил раньше. Однако даже в случае с Китаем значение индекса лишь немного превысило 50, что, теоретически, соответствует нулевому росту в обрабатывающей отрасли. Официальные лица ОПЕК+ также понимают, что вероятность быстрого (V-образного) восстановления спроса невелика - на это указывает недавнее сообщение Reuters (со ссылкой на источники из OПEК+), согласно которому нефтяной картель и Россия приближаются к компромиссу в вопросе пролонгации действующих ограничений на добычу и обсуждают предложение отложить на один-два месяца ранее запланированное увеличение поставок с июля. Относительно продления срока совокупного сокращения добычи на 10 млн барр./сут российские источники сообщили Reuters, что "это на месяц или два, а не на полгода". Также важно отметить, что через два дня после предложения провести саммит раньше, чем планировалось (4 июня, а не 9 июня) его участники еще не согласовали новую дату на фоне продолжающихся закулисных дискуссий, как сообщает Bloomberg со ссылкой на представителей ОПЕК+. Впрочем, мы по-прежнему полагаем, что продление действующих ограничений на непродолжительный срок можно считать практически решенным вопросом не только на фоне отсутствия стремительного восстановления спроса, но и с учетом растущих рисков возобновления добычи в Ливии в объеме 1 млн барр./сут. Ливийская Национальная нефтяная корпорация, как сообщается, начала переговоры с местными группировками о возобновлении работы месторождений на западе страны, возможно в начале июня, хотя мы не ожидаем быстрого восстановления добычи.Сегодня инвесторы вновь будут следить за подробностями о саммите ОПЕК+, и информация о продлении действующих ограничений добычи, вероятно, поможет цене Брент закрепиться выше отметки $40/барр. Сегодня утром котировки пытаются преодолеть техническое сопротивление на уровне $38,7/барр. Впрочем, на наш взгляд, более вероятно, что сегодня они останутся ниже отметки $39/барр. в отсутствие очевидных катализаторов и с учетом небольшого объема новой статистики. При этом отметим, что при дальнейшем росте цен, возможно в случае оптимистичных итогов саммита ОПЕК+, котировки Брент, вероятно, переместятся в технический диапазон $39,5-40,5 за баррель ПУБЛИКАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ИНДЕКСОВ PMI В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ НЕ ОКАЗАЛА СУЩЕСТВЕННОГО ВЛИЯНИЯ НА ЦЕНУ ЗОЛОТАВчера был день публикации майских индексов PMI, и инвесторы пристально следили за этими данными, чтобы оценить уровень деловой активности по странам в период пандемии СOVID-19. Глобальный производственный индекс PMI в мае составил 42,4, зафиксировав небольшой, но все-таки рост по сравнению с низким апрельским значением 39,6. При этом индекс активности в промышленности США ISM PMI был на отметке 43,1, а его компонент, отражающий оценку занятости, вырос с 27,5 до 32,1). Отметим отдельно динамику расходов на строительство в США: консенсус-прогнозы предполагали их снижение на 7% в апреле, однако фактически они уменьшились лишь на 2,9%. В целом макроэкономическая статистика оказалась чуть лучше ожиданий, что отражает постепенное восстановление деловой активности в основных экономиках мира после начала пандемии.Реакция котировок золота на публикацию макроэкономических данных была умеренной. Сегодня с утра цены на металл по-прежнему держатся в районе $1 740 за унцию, и мы не ожидаем высокой волатильности в течение дня. Политические риски, связанные с продолжением в США протестов против расизма, частично уже были заложены в цену золота накануне, а выхода значимой макроэкономической статистики на вторник не запланировано