Сырьевые рынки - 2 ноября 2021

> Нефть подорожала на фоне ожиданий постепенного увеличения нефтедобычи ОПЕК+. Во вторник утром Брент котируется ниже $85/барр. Инвесторы ждут октябрьских данных по продажам транспортных средств в США, квартальной отчетности BP и ConocoPhilips, а также еженедельной оценки запасов углеводородов от API. Мы полагаем, что после вчерашнего повышения цена Брент сегодня, скорее всего, стабилизируется в пределах $84-85/барр. в отсутствие катализаторов для дальнейшего роста. > Золото подорожало до $1 800 за унцию на фоне данных о замедлении роста в обрабатывающей промышленности США. Во вторник утром золото котируется вблизи $1 795 за унцию. Сегодня начнется двухдневное заседание ФРС, на котором, как ожидается, будет принято решение о сворачивании масштабной программы покупки облигаций. Мы полагаем, что сегодня во второй половине дня трейдеры будут формировать позиции в расчете на то, что завтра ФРС выступит с жесткой риторикой, и это может привести к снижению цен на золото до $1 780 за унцию. > Большинство цветных металлов подорожали, уголь и железная руда продолжали дешеветь. Большинство цветных металлов вчера подорожали, но ненамного. При этом уголь продолжал дешеветь, а котировки железной руды снизились еще больше, т. к. сталелитейные заводы в Китае сократили производство в соответствии с требованиями властей снизить выпуск стали в этом году и в начале 2022 года.НЕФТЬ ПОДОРОЖАЛА НА ФОНЕ ОЖИДАНИЙ ПОСТЕПЕННОГО УВЕЛИЧЕНИЯ НЕФТЕДОБЫЧИ ОПЕК+ В середине дня в понедельник цена Брент восстановилась с $83/барр. до $85,1/барр., отражая динамику индекса FTSE 100. Октябрьские индексы PMI для производственного сектора Китая и США оказались лучше консенсус-прогнозов, но в США рост замедлился по сравнению с предыдущим месяцем, т. к. сохраняются перебои в поставках. Инвесторы ждут заседания ОПЕК+, которое пройдет в четверг на этой неделе. В преддверии заседания Кувейт заявил о том, что ОПЕК+ следует придерживаться плана и увеличивать добычу постепенно. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент вчера прошла на уровне $84,71/барр., на $0,33/барр. выше, чем днем ранее.Напомним, недавняя коррекция цен на нефть была вызвана сообщениями о том, что поставки иранской нефти вскоре могут увеличиться, а ОПЕК+ может нарастить добычу более чем на 0,4 млн барр./сут. Эта информация не подтвердилась, так что эти опасения не повлияют на траекторию нефтяных котировок. Индия, Япония и США призывают ОПЕК+ увеличить квоты на добычу больше, чем на 0,4 млн барр./сут, чтобы сдержать рост нефтяных цен. Тем не менее участники альянса предпочитают придерживаться плана, согласно которому в декабре добыча вырастет только на 0,4 млн барр./сут. Пока они не заинтересованы в более сильном увеличении нефтедобычи, и намеки США на то, что могут быть задействованы стратегические нефтяные резервы, не влияют на ситуацию. В последнее время ведущие представители ОПЕК+ давали понять, что не передумают. В частности, министр энергетики Саудовской Аравии неоднократно заявлял, что газ и уголь подорожали намного сильнее, чем нефть, и более существенное увеличение поставок ОПЕК+ не решит проблему. ОПЕК+ не видит необходимости более значительно наращивать добычу в 1К22, когда и без того будет наблюдаться сезонный рост запасов. По прогнозам секретариата ОПЕК, в будущем году запасы нефти должны увеличиваться на 1,3 млн барр./сут. Можно скептически относиться к этим оценкам, но это не значит, что ОПЕК+ изменит свою позицию. Министр энергетики Саудовской Аравии четко заявил, что 2022 год будет сложным, если участники ОПЕК+ не будут действовать согласованно и решительно (как в мае 2020 года). Более существенное наращивание добычи в текущее время потребует ее сокращения в будущем, и ОПЕК+ вряд ли пойдет на это. Для достижения нынешнего компромисса в июле велись длительные и сложные переговоры (в первую очередь между Саудовской Аравией и ОАЭ), и маловероятно, что кто-то захочет нарушить этот баланс.Во вторник утром Брент котируется ниже $85/барр. Инвесторы ждут октябрьских данных по продажам транспортных средств в США, квартальной отчетности BP и ConocoPhilips, а также еженедельной оценки запасов углеводородов от API. Мы полагаем, что после вчерашнего роста цена Брент сегодня, скорее всего, стабилизируется в пределах $84-85/барр. в отсутствие катализаторов для дальнейшего движения вверх ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО ДО $1 800 ЗА УНЦИЮ НА ФОНЕ ДАННЫХ О ЗАМЕДЛЕНИИ РОСТА В ОБРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ СШАВ понедельник золото подорожало на $15 до $1 795 за унцию, поскольку оно используется как инструмент хеджирования от рисков чрезмерной инфляции. Данные ISM по активности в обрабатывающей промышленности показали, что перебои в цепочках поставок сохраняются, а сроки поставок увеличиваются, что, в свою очередь, ускоряет инфляцию. При этом спрос остается высоким, т. к. у розничных продавцов по-прежнему наблюдается нехватка запасов, и этот фактор должен стимулировать производство и поддерживать высокие цены. Отметим, что котировки золота выросли в преддверии решений ведущих центробанков по денежно-кредитной политике. Трейдеры анализируют, каковы перспективы ее ужесточения и как оно может сказаться на восстановлении глобальной экономики. Во вторник и среду будет заседать Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США. Ожидается, что Федрезерв примет решение сократить масштабную программу выкупа активов. Кроме того, инвесторы ждут комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла о перспективах повышения ставок на фоне инфляционного давления, вызванного ростом цен на сырье и проблемами с поставками из-за пандемии. Сегодня состоялось заседание Резервного банка Австралии, а в четверг решение по денежно-кредитной политике объявит Банк Англии.Во вторник утром золото котируется вблизи $1 795 за унцию. В течение дня в США будут опубликованы октябрьские данные по продажам транспортных средств. Насколько мы понимаем, по мнению потребителей, в октябре условия для покупки автомобилей стали еще более неблагоприятными. Проблемы с поставками микросхем и высокий спрос будут способствовать росту цен в 4К21, однако по итогам октября продажи автомобилей, вероятно, все же немного выросли. Мы полагаем, что сегодня во второй половине дня трейдеры будут формировать позиции в расчете на то, что завтра ФРС выступит с жесткой риторикой, и это может привести к снижению цен на золото до $1 780 за унцию БОЛЬШИНСТВО ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ ПОДОРОЖАЛИ, УГОЛЬ И ЖЕЛЕЗНАЯ РУДА ПРОДОЛЖАЛИ ДЕШЕВЕТЬВ пятницу подорожало большинство цветных металлов, за исключением цинка. Трехмесячные фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросли в цене на 0,62% (на $59 с уровня предыдущего закрытия) до $9 555/т, котировки алюминия поднялись на 0,11% ($3) до $2 720/т, никеля - на 1,31% ($254) до $19 702/т. В то же время цинк упал в цене 0,62% ($21) до $3 358/т. Несмотря на то что уголь вчера продолжил дешеветь, на рынке цветных металлов падение приостановилось. Котировки наиболее активно торгуемого фьючерсного контракта на уголь на Товарной бирже Чжэнчжоу вчера опустились ниже $150/т, а на момент написания этого комментария торги проходят на уровне $134/т. Ноябрьские фьючерсы на уголь Newcastle и API2 торгуются вблизи $150/т. Падение на этом рынке началось после того, как на прошлой неделе китайские власти установили предельный уровень цен на уголь. С учетом того, что правительство КНР твердо намерено преодолеть энергетический кризис в стране, котировки угля, скорее всего, останутся под давлением.Цены на железную руду в Сингапуре упали ниже $100 за тонну. На момент подготовки данного комментария железная руда котируется около $92 за тонну, снижение котировок наблюдается уже пятую сессию подряд. Падение цен на железную руду ускорилось, т. к. китайские сталелитейные компании все активнее снижают выпуск на фоне государственных ограничений на производство стали. Они будут действовать и в начале 2022 года, поскольку КНР стремится обеспечить минимальный уровень выбросов во время зимних Олимпийских игр. По данным исследовательской компании Mysteel, производство стали в Китае сократилось до минимума с марта 2020 года. Это значит, что железная руда, вероятно, продолжит дешеветь, т. к. производители будут придерживаться ограничений, установленных государством