Сырьевые рынки - 2 августа 2021

> Цены на нефть под давлением после роста в конце прошлой недели, в центре внимания производственные индексы PMI. Сегодня инвесторы ждут июльских индексов PMI для производственной сферы по всему миру, особое внимание привлечет производственный индекс ISM PMI в США. Мы думаем, что котировки нефти Брент сегодня могут снизиться до $74/барр., поскольку индексы PMI в развитых странах за июль, вероятно, разочаруют инвесторов, а развитие ситуации с COVID-19 также вызывает обеспокоенность.> Золото подешевело на фоне укрепления доллара. В пятницу цены на золото снизились с $1 830 до $1 815 за унцию, а пара EUR/USD ослабла с 1,190 до 1,186. Макроэкономические данные были неоднозначными. На момент написания этого комментария золото котируется около $1 810 за унцию. Сегодня ожидается публикация июльских производственных индексов PMI от Markit IHS (для США и еврозоны), а также от ISM (для США). Мы ожидаем, что котировки золота останутся в диапазоне $1 800-1 820 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ПОСЛЕ РОСТА В КОНЦЕ ПРОШЛОЙ НЕДЕЛИ, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ИНДЕКСЫ PMIВ пятницу новые (октябрьские) фьючерсы Брент на ближайшую дату поставки подорожали почти на $1,3/барр. до $75,65/барр. Нефтяные котировки растут уже четвертый месяц подряд, поскольку данные о мобильности и другая статистика указывают на высокий спрос на нефть в крупнейших экономиках, несмотря на резкий рост заболеваемости дельта-штаммом коронавируса за последние недели. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $75,41/барр., на $0,31/барр. выше, чем днем ранее. Одной из позитивных новостей в пятницу стало сообщение о том, что экономика еврозоны в 2К21 вышла из рецессии и выросла на 2% (при консенсус-прогнозе 1,5%). Отметим, что в 1К21 и 4К20 экономика еврозоны сократилась соответственно на 0,3% и 0,6%. ЕЦБ прогнозирует увеличение ВВП на 4,6% к концу текущего года и еще на 4,7% в следующем году. В пятницу рынок также с оптимизмом воспринял данные, согласно которым потребительские расходы в США в июне выросли сильнее, чем ожидалось, поскольку вакцинация против COVID-19 способствовала увеличению спроса на услуги, связанные с путешествиями. Тем не менее повышение потребительских расходов отчасти было связано с ростом цен: базовый дефлятор расходов на личное потребление (PCE - ключевой индикатор инфляции для ФРС) вырос в июне на 3,5% в годовом выражении. Это выше целевого уровня инфляции, установленного Федрезервом (2%), но ниже консенсус-прогноза Bloomberg (3,7%). Важной публикацией в пятницу также стал ежемесячный отчет Управления энергетической информации США (EIA), который показал, что в мае нефтедобыча в США выросла до 11,231 млн барр./сут по сравнению с 11,151 барр./сут в апреле (согласно пересмотренным данным). При этом еженедельная июльская статистика по запасам говорит о том, что в июле объемы нефтедобычи достигли 11,4 барр./сут.В понедельник утром котировки нефти Брент сначала снизились до $74,1/барр., а затем восстановились до $74,7/барр. после публикации макростатистики в Китае. Рассчитываемый агентством Caixin индекс PMI для производственной сферы Китая в июле снизился до 50,3 пункта по сравнению с 51,3 в июне, что может указывать на замедление экономического восстановления в 2П21 на фоне нарастающих рисков. Продолжающееся распространение дельта-штамма коронавируса в Азиатско-Тихоокеанском регионе ухудшает перспективы мобильности. В Китае отмечается небольшой рост заболеваемости, власти Таиланда намерены расширить список ограничительных мер, а в Сиднее число новых случаев заражения достигло рекордного максимума. Сегодня инвесторы ждут июльских индексов PMI для производственной сферы по всему миру, особое внимание привлечет производственный индекс ISM PMI в США. Мы думаем, что котировки нефти Брент сегодня могут снизиться до $74/барр., поскольку индексы PMI в развитых странах за июль, вероятно, разочаруют инвесторов, а развитие ситуации с COVID-19 также вызывает обеспокоенность.Из других значимых новостей на этой неделе необходимо отметить индексы PMI (для сферы услуг и сводные) в разных странах, отчет по занятости в частном секторе США от ADP, еженедельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США, показатели розничных продаж для европейских стран, экономический бюллетень ЕЦБ, показатели промышленного производства в Германии и Франции, инфляционную статистику в ряде стран и отчет по занятости вне сельского хозяйства в США за июль (он выйдет в пятницу). Мы полагаем, что после снижения в начале недели цены Брент, скорее всего, восстановятся до $76/барр. на фоне благоприятных данных по запасам углеводородов и по рынку труда в США ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО НА ФОНЕ УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРАВ пятницу цены на золото снизились с $1 830 до $1 815 за унцию, а пара EUR/USD ослабла с 1,190 до 1,186. В то же время доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,26% до 1,22%. В первой половине дня золото получило поддержку на фоне позитивной макростатистики, вышедшей в еврозоне. ВВП еврозоны по итогам 2К21 повысился на 2% относительно предыдущего квартала (прогноз составлял всего 1,5%), а годовая инфляция достигла 2,2% (при консенсус-прогнозе 2,0%). На этом фоне укрепилась пара EUR/USD, а котировки золота превысили $1 830 за унцию. В то же время макроэкономические отчеты, вышедшие в США перед выходными, в основном были неблагоприятными для цен на золото. Личные доходы в США в июне выросли на 0,1% (ожидалось снижение на 0,3%), а личные расходы увеличились на 1% (консенсус предполагал рост на 0,7%). Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в июле также оказался выше ожиданий: 81,2 пункта против ожидавшихся 80,8. Эти данные показали, что восстановление американской экономики ускоряется, и золото оказалось под давлением. Кроме того, главный инфекционист США Энтони Фаучи отметил, что вакцинация приносит плоды, и что возвращение карантина маловероятно. Базовый дефлятор расходов на личное потребление (PCE) в США в июне вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем (прогноз составлял 0,6%) и на 3,5% относительно уровня годичной давности (при консенсус-прогнозе 3,7%). Несмотря на то что темпы инфляции оказались ниже прогнозов, эти данные не оказали поддержку ценам на золото, и в итоге котировки консолидировались около $1 815 за унцию.На момент написания этого комментария золото котируется около $1 810 за унцию. Сегодня ожидается публикация июльских производственных индексов PMI от Markit IHS (для США и еврозоны), а также от ISM (для США). Кроме того, в течение недели в США выйдут июльские данные по занятости от ADP (в среду) и официальный отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства (в пятницу). Также в США ожидаются данные по заказам в промышленности и показатели торгового баланса за июнь, индексы PMI для сферы услуг от ISM и Markit за июль и еженедельный отчет по заявкам на пособие по безработице. В еврозоне выйдут индекс цен производителей и статистика розничных продаж за июнь, индекс Markit PMI для сферы услуг за июль и экономический бюллетень ЕЦБ. Мы ожидаем, что сегодня котировки золота останутся в диапазоне $1 800-1 820 за унцию