Сырьевые рынки - 2 февраля 2021

> Цены на нефть растут вслед за рынком акций. Инвесторы продолжают следить за продвижением пакета стимулирующих мер объемом $1,9 трлн, который был предложен президентом США Джо Байденом. Кроме того, в центре внимания будет ВВП еврозоны за 4К20, а ночью выйдут данные Американского института нефти (API) по запасам нефти и нефтепродуктов в хранилищах. Сегодня утром котировки Брент растут вслед за рынком акций и уже вплотную приблизились к уровню $57,2/барр. При дальнейшем росте они могут подняться до $57,5-58/барр. Однако, на наш взгляд, более вероятно, что цены консолидируются в диапазоне $56,4-57,2/барр. на фоне фиксации прибыли, и не исключена их коррекция до $55,9-56,2/барр.> Золото и серебро подешевели на фоне снижения спекулятивной активности. Сегодня участники рынка продолжат следить за дискуссией в Reddit и тем, как она повлияет на рыночную ситуацию. Во вторник ожидаются предварительные данные по ВВП еврозоны за 4К20, а в ночь на среду - январские индексы PMI (для сферы услуг и сводные). Мы полагаем, что на рынке серебра сегодня, вероятно, продолжится коррекция: унция этого металла, по нашим оценкам, может подешеветь до менее $27. Цены на золото, вероятно, протестируют поддержку на уровне $1 840 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ РАСТУТ ВСЛЕД ЗА РЫНКОМ АКЦИЙВчера фьючерсы Брент на ближайший месяц начали торги вблизи отметки $54,7/барр., а затем их котировки стремительно пошли вверх вслед за основными фондовыми индикаторами и особенно фьючерсами на S&P 500. К середине дня нефтяной рынок пробил техническое сопротивление на уровне $55,5/барр., а затем, уже после начала торгов на Уолл-стрит, двинулся к следующему рубежу - $56,2/барр., который тоже не устоял. Отметим, что позитивному настрою нефтяного рынка не помешало ослабление евро, который подешевел с $1,213 до $1,206. На европейскую валюту негативно повлияла информация о том, что из-за второй волны коронавируса и новых карантинных ограничений розничные продажи в Германии в декабре упали сильнее, чем ожидалось, а индекс PMI для обрабатывающего сектора еврозоны (по версии IHS Markit) в январе просел до 54,8 пункта (в декабре он составил 55,2). Индекс ISM PMI для обрабатывающей промышленности США, который в декабре достиг трехлетнего максимума 60,5 пункта, в январе просел до 58,7, но это не помешало вчерашнему росту цен на нефть, т. к. значение индекса по-прежнему предполагает быстрое восстановление производства. Индекс MSCI Europe в понедельник вырос на 0,7%, S&P 500 - на 1,6%, а NASDAQ Composite - на 2,5% (инвесторы снова поверили в перспективы высокотехнологичного сектора). В результате фьючерсы Брент на ближайший месяц завершили день на отметке $56,35/барр., т. е. всего на $0,47 выше итогового значения пятницы.На наш взгляд, сейчас рынок в основном сосредоточился на динамике спроса. Инвесторы не вполне понимают, как реагировать на мешающие восстановлению спроса факторы в ситуации, когда ближайшим месяцем поставки по контрактам Брент стал апрель, а в этом месяце (по оценкам большинства аналитических агентств) потребление нефти должно заметно возрасти по сравнению с февралем (хотя пока не вполне понятно, насколько значительным будет этот рост). Чтобы на рынке сформировалась устойчивая тенденция к повышению цен, сначала должно начаться восстановление спроса. При этом мы едва ли можем рассчитывать на существенный рост мобильности населения, пока вакцины от коронавируса не получат более широкое распространение, а в некоторых западных странах начало массовой вакцинации, которая имеет ключевое значение с точки зрения восстановления спроса на нефть, затягивается. Именно поэтому сообщения о том, что в США число вакцинированных превысило число выявленных случаев заражения коронавирусом, очень позитивно влияет на котировки нефти сегодня утром.Инвесторы продолжают следить за продвижением пакета стимулирующих мер объемом $1,9 трлн, который был предложен президентом Джо Байденом. По всей видимости, после встречи с сенаторами-республиканцами в Белом доме президент все же намерен добиваться принятия своего плана, несмотря на отсутствие поддержки от республиканцев (они предлагают стимулирование на значительно меньшую сумму - $618 млрд). Вчера лидеры демократов в Конгрессе запустили процесс принятия бюджетного законопроекта, который может предоставить Сенату особые права - в этом случае пакет мер, предложенный Джо Байденом, может быть одобрен простым большинством сенаторов (тогда как обычно для этого требуется не менее 60 голосов) и голоса республиканцев будут не нужны. Кроме того, участники рынка ждут данных по ВВП еврозоны за 4К20, а ночью выйдет отчет Американского института нефти (API) по запасам нефти и нефтепродуктов в хранилищах. Сегодня утром котировки Брент растут вслед за рынком акций и уже вплотную приблизились к уровню $57,2/барр. При дальнейшем росте они могут подняться до $57,5-58/барр. Однако, на наш взгляд, более вероятно, что цены консолидируются в диапазоне $56,4-57,2/барр. на фоне фиксации прибыли, и не исключена их коррекция до $55,9-56,2/барр.ЗОЛОТО И СЕРЕБРО ПОДЕШЕВЕЛИ НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ СПЕКУЛЯТИВНОЙ АКТИВНОСТИВчера в начале дня унция золота торговалась около $1 855, унция серебра - на уровне $28,65, а затем котировки обоих металлов начали расти. В итоге ценам на золото не удалось подняться выше $1 870 за унцию, а серебро достигло максимума $30 за унцию. Отметим, что росту цен на драгметаллы не помешало ослабление евро, который подешевел с $1,213 до $1,206. На европейскую валюту негативно повлияла информация о том, что из-за второй волны коронавируса и новых карантинных ограничений розничные продажи в Германии в декабре упали сильнее, чем ожидалось, а индекс PMI для обрабатывающего сектора еврозоны в январе снизился, как и индекс ISM PMI для обрабатывающей промышленности США. Во второй половине дня котировки золота и серебра начали снижаться на фоне повышения доходности 10-летних гособлигаций США - это также была отложенная реакция на укрепление доллара.Инвесторы продолжают следить за продвижением пакета стимулирующих мер объемом $1,9 трлн, который был предложен президентом США Джо Байденом. По всей видимости, после встречи с сенаторами-республиканцами в Белом доме президент все же намерен добиваться принятия своего плана, несмотря на отсутствие поддержки от республиканцев (они предлагают стимулирование на значительно меньшую сумму - $618 млрд). Вчера лидеры демократов в Конгрессе запустили процесс принятия бюджетного законопроекта, который может предоставить Сенату особые права - в этом случае пакет мер, предложенный Джо Байденом, может быть одобрен простым большинством сенаторов (тогда как обычно для этого требуется не менее 60 голосов) и голоса республиканцев будут не нужны. Новости о прогрессе с принятием пакета Джо Байдена окажут поддержку ценам на золото и серебро.Рост цен на серебро остается одной из ключевых тем на мировом рынке, причем главным катализатором в данном случае являются настроения розничных инвесторов. Сегодня утром унция серебра подешевела до менее $28. Цены на золото на момент подготовки нашего обзора падают, приближаясь к отметке $1 845 за унцию. При этом соотношение цен на золото и серебро начинает возвращаться к уровню 66,5 (напомним, ранее этот коэффициент упал с уровней около 74,0 до 62,5). По нашему мнению, это признак того, что наблюдавшееся в последнее время на рынке серебра спекулятивное ралли уже пошло на спад. В условиях повышенной волатильности CME Group увеличила вариационную маржу по фьючерсам на серебро с $14 000 до $16 500 на один контракт. Между тем, судя по последним комментариям пользователей Reddit, среди них есть существенные разногласия по поводу идеи повлиять на рынок серебра, стимулируя массовый приток спекулятивных средств - многие отнюдь не поддерживают этот тренд. Некоторые наблюдатели предупреждают, что повлиять на котировки того или иного вида сырья гораздо труднее, чем на цену отдельных ценных бумаг (таких как акции GameStop). Также высказывается мнение, что резкий рост цен на серебро оказался наиболее выгоден финансовой корпорации Citadel. Сегодня участники рынка продолжат следить за дискуссией в Reddit и тем, как она повлияет на рыночную ситуацию. Во вторник ожидаются предварительные данные по ВВП еврозоны за 4К20, а в ночь на среду - январские индексы PMI (для сферы услуг и сводные). Мы полагаем, что на рынке серебра сегодня, вероятно, продолжится коррекция: унция этого металла, по нашим оценкам, может подешеветь до менее $27. Цены на золото, вероятно, протестируют поддержку на уровне $1 840 за унцию.