Денежный рынок. Еженедельный обзор - 2 февраля 2021

> Рублевая ликвидность: после краткосрочного роста ставки овернайт снижаются на фоне притока ликвидности. В середине прошлой недели ставки овернайт были близки к ключевой ставке, и ситуация с ликвидностью выглядела стабильной. Однако в прошлую пятницу ставка овернайт значительно поднялась - до 4,4-4,5%, т. к. спрос на ликвидность был высоким, а некоторые банки привлекли значительные объемы через постоянные кредиты ЦБ по ставке 5,25%. По-видимому, такая ситуация была временной, и на текущей неделе она нормализовалась, а ставки овернайт снизились до 4,1%. В ближайшие пять рабочих дней, оставшихся до конца текущего периода усреднения, ожидается приток ликвидности по бюджетному каналу на сумму более 1 трлн руб. Если такой приток средств станет реальностью, к началу следующей недели можно ожидать избытка ликвидности на сумму более 2,0 трлн руб. На этом фоне ставка RUONIA может опуститься до 4,0% или даже ниже, а Банк России, вероятно, проведет депозитный аукцион "тонкой настройки".> ОФЗ и процентные ставки: Минфин увеличивает объем предложения на аукционах. На текущей неделе Минфин решил предложить на аукционах 7-летние номинальные ОФЗ-26236 (май 2028) и 15-летние номинальные ОФЗ-26233 (июль 2035). Обе бумаги будут предложены без лимита. Кроме того, ведомство попытается разместить 10-летние инфляционные ОФЗ-52003 (июль 2030) на 10 млрд руб. Мы ожидаем, что общий объем размещения составит около 40 млрд руб.