Недельная динамика вложений в ОФЗ - 2 августа 2021. Рекордный приток нерезидентов в ОФЗ

На прошлой неделе НРД зафиксировал приток нерезидентов в ОФЗ на сумму 105 млрд руб. - это недельный максимум с марта 2020 года (когда началась публикация этих данных). Практически весь приток наблюдался в среднесрочном участке кривой (93,3 млрд руб.), и половина этой суммы пришлась на 10-летние ОФЗ-26235 (49,1 млрд руб.). Приток нерезидентов в долгосрочном сегменте составил 15,6 млрд руб., а из краткосрочного сегмента и вовсе наблюдался отток (минус 4,2 млрд руб.).Мы подтверждаем наше мнение о том, что на текущий момент наиболее привлекательно выглядит сегмент со сроками погашения от десяти лет, в частности "новые" 10-летние выпуски. На краткосрочный сегмент кривой продолжит оказывать давление жесткая риторика ЦБ РФ. На минувших выходных издание The Financial Times опубликовало интервью c председателем ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной. Основной акцент в комментариях главы Банка России был сделан на то, что инфляционные ожидания населения перестали быть заякоренными из-за резкого роста цен на продовольственные товары. В этой связи Банк России не планирует возвращаться к нейтральной политике до 2023 года, что соответствует прогнозу ключевой ставки, опубликованному ЦБ по итогам последнего заседания.Продолжение см. на следующей странице> Приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 105 млрд руб. Наибольший приток был зафиксирован в 10-летние ОФЗ-26235 (49,1 млрд руб.), 7-летние ОФЗ-26236 (11 млрд руб.) и 13-летние ОФЗ-26225 (9,6 млрд руб.). Максимальный отток наблюдался из 4-летних ОФЗ-26229 (5,6 млрд руб.), 3-летних ОФЗ-26222 (2,8 млрд руб.) и 12-летних ОФЗ-26221 (1,9 млрд руб.). > Результаты безлимитных аукционов по размещению ОФЗ на прошлой неделе оказались сильными: Минфин разместил в общей сложности 106,5 млрд руб., самый большой объем с середины апреля. Как и следовало ожидать, самым высоким был спрос на 8-летние ОФЗ. По итогам обоих аукционов не было предоставлено существенных премий по доходности. Мы ожидаем, что Минфин продолжит проводить безлимитные аукционы, и текущий высокий спрос со стороны разных категорий инвесторов и в дальнейшем поможет привлекать заимствования в объемах, превышающих недельный ориентир около 50 млрд руб.> Доля нерезидентов на рынке ОФЗ выросла на 0,3 п. п. до 19,2%. С одной стороны, наблюдался рекордный приток нерезидентов в ОФЗ, а с другой - Минфин ощутимо увеличил объем предложения. Мы полагаем, что данный тренд сохранится и на этой неделе, и не ожидаем существенного изменения доли нерезидентов в ОФЗ. > Нерезиденты по-прежнему не проявляют особого интереса к "новым" ОФЗ в обращении. Приток вложений нерезидентов в "новые" выпуски составил 1,26 млрд руб. для 10-летних ОФЗ-26239 и 8,66 млрд руб. для 8-летних ОФЗ-26237. Для прочих выпусков эти показатели изменились несущественно.> Совокупные вложения в ОФЗ локальных подразделений международных банков также повысились и достигли 29 млрд руб. Наибольший приток наблюдался в 14-летние ОФЗ-26233 (21 млрд руб.) 8-летние ОФЗ-26237 (13,5 млрд руб.), 15-ление ОФЗ-26240 (11 млрд руб.) и 4-летние ОФЗ-26234 (10,4 млрд руб.). Отток был зафиксирован из флоутеров "старого" типа.