Сырьевые рынки - 20 апреля 2021

> Нефть дорожает на фоне ослабления доллара и перебоев с поставками из Ливии. Сегодня инвесторы ждут обзора МЭА по глобальной энергетике и еженедельной сводки Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов в США. Поскольку сегодня утром котировкам Брент удалось пробить сопротивление на уровне $67,2/барр., мы полагаем, что в течение дня они должны приблизиться к техническому диапазону $68,4-68,8.> Золото подешевело после роста доходности гособлигаций США. На момент написания этого комментария котировки золота держатся около $1 770 за унцию. Инвесторы анализируют индекс цен производителей Германии за март. По нашему мнению, сегодня торги на рынке золота будут проходить в узком диапазоне $1 755-1 785 за унцию.> Рынки металлов настроены оптимистично. Цветные металлы, стальная продукция и металлы платиновой группы дорожают благодаря сочетанию нескольких факторов: ускорению инфляции в мире и ослаблению доллара, а также на фоне подготовки в США масштабной инфраструктурной программы Джо Байдена. С начала апреля доллар слабеет почти непрерывно и уже практически достиг уровней, зафиксированных в начале марта.НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА И ПЕРЕБОЕВ С ПОСТАВКАМИ ИЗ ЛИВИИВчера в начале дня котировки Брент держались около $66,5/барр., а после обеда превысили $67,0/барр. Фиксация прошла на уровне $67,05/барр., на $0,28/барр. выше, чем в пятницу. Катализаторами роста стали дальнейшее ослабление доллара: его курс к мировым валютам отступил до шестинедельного минимума, т. к. на прошлой неделе доходность гособлигаций США упала, после того как ФРС заявила, что ускорение инфляции будет временным явлением. Кроме того, отметим, что восприятие рисков улучшилось, а мировые рынки акций выросли до рекордно высоких уровней, и это также оказало давление на доллар и поддержало рынок нефти. Сегодня утром пара EUR/USD получила поддержку после публикации индекса цен производителей Германии и на момент написания этого комментария нацеливается на отметку 1,21 (вчера она уверенно пробила уровень сопротивления около 1,20). На этом фоне котировки Брент приближаются к $68/барр.Дополнительную поддержку нефтяному рынку оказало то, что Национальная нефтяная корпорация Ливии вчера объявила форс-мажор и приостановила отгрузку из порта Эль-Харига, отметив, что в дальнейшем ограничения могут распространиться на другие предприятия. Причиной этого стали разногласия между нефтяной корпорацией и центральным банком Ливии. Отметим, что сравнительно недавно в этой стране наметилось некоторое политическое затишье, благодаря которому нефтедобыча стабилизировалась на уровнях 1,15-1,20 млн барр./сут, однако теперь, на фоне нового роста напряженности, она упала до менее 1,0 млн барр./сут. Пока мы исходим из того, что перебои с поставками ливийской нефти будут краткосрочными и не успеют существенно повлиять на цены, поскольку физический рынок еще не успел полностью освоить излишки прошлого года. Впрочем, поскольку предполагается, что к лету ребалансировка нефтяного рынка уже в значительной степени завершится, не исключено, что ценовые индикаторы (особенно календарные спреды Брент) могут более резко реагировать на новости из Ливии, особенно, если текущие перебои с поставками затянутся более чем на несколько дней.Сегодня инвесторы ждут обзора МЭА по глобальной энергетике и еженедельной сводки Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов в США. Поскольку утром котировкам Брент удалось пробить сопротивление на уровне $67,2/барр., мы полагаем, что в течение дня они должны приблизиться к техническому диапазону $68,4-68,8. Кроме того, инвесторы по-прежнему рассчитывают на то, что восстановление экономической активности будет стимулировать потребление и способствовать сокращению глобальных запасов углеводородов. На нефтяном рынке сформировалась уверенная поддержка в районе $62 за баррель Брент, но пока еще не ликвидирован избыток предложения, и для дальнейшего восстановления котировок потребуется некоторое время. Мы по-прежнему считаем, что в 3К21 спрос продолжит расти, и по фьючерсам на основные сорта нефти усилится бэквордация. Отметим также, что участники ОПЕК+ планируют осторожно увеличить добычу, начиная с мая. Если очередное полномасштабное заседание ОПЕК+ будет отменено - это станет сигналом о том, что участники соглашения не видят необходимости в пересмотре текущей стратегии ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО ПОСЛЕ РОСТА ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВчера цены на золото снизились до $1 770 за унцию, т. к. доходность 10-летних гособлигаций США выросла до 1,60%. Пара EUR/USD консолидировалась на отметке 1,20. Рынок золота оставался под давлением из-за роста доходности американских гособлигаций. Триггеров в виде макростатистики не было, и цены на золото начали повторять динамику рискованных активов, а фондовый рынок США вчера снизился. Сообщения СМИ также привели к усилению давления на золото. Вчера президент Джо Байден провел встречу с конгрессменами от Демократической и Республиканской партий, которые занимали посты губернаторов или мэров, т. к. Белый дом хочет получить одобрение своего пакета мер объемом более $2 трлн по созданию новых рабочих мест и объектов инфраструктуры. Ситуация со спросом на рынке золота на данный момент неоднозначна. С одной стороны, как сообщает Reuters, Китай, крупнейший в мире потребитель золота, разрешил локальным и международным банкам импортировать в страну значительные объемы золота. С другой стороны, Индия, занимающая второе место в мире по импорту желтого металла, сейчас, по-видимому, столкнулась с резким ростом заболеваемости COVID-19: практический каждый третий тест на наличие вируса оказывается положительным.На момент написания этого комментария котировки золота держатся около $1 770 за унцию. Инвесторы сейчас анализируют мартовский индекс цен производителей Германии, чтобы понять динамику инфляции в крупнейшей стране Европы, переживающей третью волну коронавируса. Также сегодня пройдет аукцион по размещению пятилетних гособлигаций США. По нашему мнению, сегодня торги на рынке золота будут проходить в узком диапазоне $1 755-1 785 за унцию РЫНКИ МЕТАЛЛОВ НАСТРОЕНЫ ОПТИМИСТИЧНОЦветные металлы, стальная продукция и металлы платиновой группы (МПГ) дорожают благодаря сочетанию нескольких факторов: ускорению инфляции в мире и ослаблению доллара, а также на фоне подготовки в США масштабной инфраструктурной программы Джо Байдена. С начала апреля доллар слабеет почти непрерывно и уже практически достиг уровней, зафиксированных в начале марта.Вчера на Лондонской бирже металлов (LME) трехмесячные фьючерсы на алюминий подорожали на 0,6% до $2 330/т, контракты на медь - на 1,8% до $9 376/т, на олово - на 0,4% до $26 718/т. При этом никель подешевел на 1,5% до $16 121/т. На LME преобладает позитивный настрой: за пять торговых сессий подорожали все цветные металлы, кроме никеля. Больше всего выросли в цене фьючерсы на медь (на 5,8%), меньше всего - на алюминий (на 3%). Цены на никель не повышаются, т. к. на Филиппинах снят мораторий на новые проекты по добыче металла, что позволит в будущем нарастить поставки никелевого сырья из страны. Для рынка меди новым катализатором стали обязательства крупнейших китайских медеплавильных комбинатов ограничить ввод мощностей по выплавке меди для достижения целевых уровней экологических показателей. "Эйфория" на рынке цветных металлов, видимо, сохранится еще некоторое время. Также сегодня на биржах LME и SHFE отмечается достаточно редкая ситуация: за сессию снизились складские запасы всех основных металлов (алюминия, меди, никеля и цинка). Возможно, это значит, что металлургам стало выгоднее поставлять металл потребителям, а не на биржевые склады.На рынке МПГ также сохранялась позитивная динамика: платина вчера подорожала на 0,4% до $1 211 за унцию, а палладий - на 1,2% до $2 809 за унцию; ослабление доллара стимулирует интерес к драгоценным металлам.На мировом рынке продолжают расти цены на сталелитейную продукцию. Экспортные цены на российскую сталь растут ускоренными темпами: за последнюю неделю горячекатаный прокат из России (FOB Черное море) подорожал на 12% и стал лидером роста. Прямым результатом этого будет повышение котировок стали на внутреннем рынке России. Стабилизации цен мы ожидаем не ранее июня - июля