Сырьевые рынки - 20 июля 2021

> Нефтяные котировки резко снизились на фоне падения мировых фондовых индексов и после договоренности ОПЕК+ увеличить добычу. Утром во вторник Брент котируется ниже $69/барр. после вчерашней волны продаж на глобальных рынках в связи с ростом заболеваемости коронавирусом - последний фактор вызывает беспокойство о ближайших перспективах спроса на нефть. Инвесторы ждут из США статистики по закладкам новых домов и запасам углеводородов от Американского нефтяного института (API). Мы не ожидаем дальнейшего падения цен на нефть и считаем вчерашние продажи избыточными: вскоре инвесторы это признают, а нефтяные котировки начнут постепенно отыгрывать потери и во вторник могут направиться к $70/барр.> Золото торгуется в боковом тренде на фоне растущих опасений относительно коронавируса. Золото вчера торговалось в пределах $1 795 - 1 820 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США упала с 1,29% до 1,18% на фоне ускоренного распространения коронавируса в США и Европе. На момент написания этого комментария унция золота стоила $1 815. Сегодня рынки ждут июньских данных из США по закладкам новых домов и разрешениям на строительство, а также сводки ЕЦБ по банковскому кредитованию. Ожидается, что сегодня золото протестирует уровень сопротивления $1 820 за унцию.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ РЕЗКО СНИЗИЛИСЬ НА ФОНЕ ПАДЕНИЯ МИРОВЫХ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ И ПОСЛЕ ДОГОВОРЕННОСТИ ОПЕК+ УВЕЛИЧИТЬ ДОБЫЧУВ понедельник цены на нефть Брент упали почти на $5,6/барр. до $67,75/барр. поскольку распространение дельта-штамма коронавируса усилило рискофобию и вызвало сомнения в устойчивости экономического восстановления. Это спровоцировало падение фондовых индексов по всему миру, укрепление доллара США и повышенный спрос на защитные активы. Кроме того, усилилась напряженность в отношениях между США и Китаем. Снижение индексов S&P 500 и FTSE 100 в понедельник оказалось самым значительным за последние два месяца, индекс Dow Jones Industrial Average показал самое сильное падение с октября прошлого года. На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках доходность долгосрочных казначейских облигаций США опустилась до минимума с февраля текущего года (доходность 10-летних бумаг упала на 12 б. п. до 1,17%).Очередная волна COVID-19 тревожит инвесторов по всему миру, которые опасаются, что новые ограничительные меры могут подорвать наметившееся восстановление экономики. Правительство США и представители системы здравоохранения призвали американцев воздержаться от поездок в Великобританию из-за всплеска заболеваемости COVID -19 в этой стране. Кроме того, в понедельник снова усилилась геополитическая напряженность: США, Великобритания и их союзники заявили, что правительство Китая причастно к кибератакам, похищению данных и кибершпионажу против государственных и частных организаций (в том числе к взлому сервиса Microsoft Exchange в этом году). Распространение дельта-штамма коронавируса также угрожает спросу на нефть из-за новых ограничений на передвижения по всему миру. Напомним, что на выходных участники ОПЕК+ договорились о постепенном ежемесячном повышении квот на добычу нефтедобычи на 0,4 млн барр./сут с августа по апрель 2022 года и в дальнейшем каждый месяц еще на 0,43 млн барр./сут., т. е. в общей сложности на 5,76 млн барр./сут к концу 2022 года. Отметим, что Индонезия опережает Индию и Бразилию по числу новых случаев заражения COVID-19, в США заболеваемость растет быстрее, чем в среднем в мире, а в Великобритании в субботу было зарегистрировано максимальное число заболевших с января прошлого года. Соглашение ОПЕК+ должно ослабить опасения относительно неконтролируемого увеличения нефтедобычи. Однако инвесторам, которые рассчитывают на рост нефтяных котировок, придется проявить терпение, принимая во внимание неоднозначную статистику и разное понимание базовых уровней нефтедобычи и квот. Как мы отмечали во вчерашнем обзоре, изменение базовых уровней нефтедобычи ОПЕК+, по сути, является признанием того, что ключевые участники альянса (Саудовская Аравия, Россия, ОАЭ, Ирак и Кувейт) ограничивают добычу до уровней, значительно более низких, чем их производственные мощности. На самом деле ко времени истечения соглашения ОПЕК+ вернет на рынок только 5,76 млн барр./сут нефти, тогда как более высокие базовые уровни предполагают 7,39 млн барр./сут. Как только инвесторы осознают, что повышение базовых уровней добычи не является негативным фактором для котировок, цены на нефть смогут повыситься на фоне сильных фундаментальных факторов. По итогам дня цена на фьючерсы Брент на ближайшую дату составила $68,62/барр, на $4,97/барр. ниже, чем днем ранее. Во вторник утром фьючерсы Брент котировались ниже $69/барр. после вчерашнего падения, вызванного снижением глобальных фондовых индексов на фоне распространения COVID-19 - последний фактор вызывает беспокойство о ближайших перспективах спроса на нефть. Сегодня инвесторы ждут из США статистики по закладкам новых домов и запасам углеводородов от Американского нефтяного института (API). Мы не ожидаем дальнейшего падения цен на нефть и считаем вчерашние продажи избыточными: вскоре инвесторы это признают, а нефтяные котировки начнут постепенно отыгрывать потери и во вторник могут направиться к $70/барр ЗОЛОТО ТОРГУЕТСЯ В БОКОВОМ ТРЕНДЕ НА ФОНЕ РАСТУЩИХ ОПАСЕНИЙ ОТНОСИТЕЛЬНО КОРОНАВИРУСА Золото вчера торговалось в пределах $1 795 - 1 820 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США упала с 1,29% до 1,18%. Торги по паре EUR/USD закрылись примерно на уровне открытия - 1,181. Объемы строительства в еврозоне в мае увеличились на 0,9% после апрельского падения на 0,4%. В США индекс рынка жилья от NAHB в июле составил 80 пунктов при консенсус-прогнозе 81 пункт. Вчерашние макропубликации не повлияли на рынок золота, однако инвесторов беспокоит ситуация с коронавирусом. Рост заболеваемости во всем мире, и в первую очередь в США и некоторых европейских странах, вызывает опасения, что восстановление экономики будет замедляться. Власти США в понедельник предупредили граждан, что следует избегать поездок в Великобританию и Индонезию. Планы британского премьер-министра Бориса Джонсона о возвращении страны к нормальной жизни оказались под угрозой из-за распространения дельта-штамма коронавируса. В условиях глобальной рискофобии золото оказалось под давлением, так как укрепился доллар. В ходе торгов котировки достигали $1 795 за унцию, самого низкого уровня за неделю. В то же время на фоне снижения доходностей гособлигаций США золото получило поддержку после открытия торгов в США, и цены поднялись до $1 815 за унцию.На момент написания этого комментария золото котировалось около $1 815 за унцию. Сегодня выходят июньские данных по закладкам новых домов и разрешениям на строительство в США, а также сводка ЕЦБ по банковскому кредитованию. Участники рынка ожидают небольшого увеличения жилищного строительства в США, но мы рекомендуем также обратить внимание на статистику заражений коронавирусом в США, которая указывает на трехкратный рост заболеваемости за последний месяц, до 55 тыс. случаев в день. Мы ожидаем, что цены на золото сегодня проверят на прочность уровень сопротивления $1 820 за унцию. Если он будет пробит, котировки могут нацелиться на 200-дневное скользящее среднее на отметке $1 825 за унцию