Сырьевые рынки - 20 декабря 2021

> Цены на нефть снизились из-за опасений, что очередная волна COVID-19 ослабит спрос. Важной статистики сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки Брент, вероятно, снизятся до $70,7/барр. на фоне усиления из-за пандемии негативного давления на нефтяном рынке и близящихся новогодних праздников и, как следствие, сокращения ликвидности, что может привести к повышению рыночной волатильности.> Котировки золота не изменились на фоне стабильной доходности гособлигаций США. В пятницу цены на золото колебались вблизи $1 800 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США оставалась около 1,41%. На момент подготовки данного комментария золото котируется в районе $1 800 за унцию. Важной статистики сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки золота сегодня останутся в рамках диапазона $1 795-1 810 за унцию.> Цены на металлы изменились разнонаправленно; зимний период благоприятен для котировок цинка и алюминия. Рынок цветных металлов в пятницу показал неоднозначную динамику. Инвесторы анализировали факторы, которые могут определить дальнейшее направление цен в краткосрочной перспективе. Ожидается, что поддержку котировкам цинка и алюминия окажут риски вероятных перебоев с поставками в 1К22.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СНИЗИЛИСЬ ИЗ-ЗА ОПАСЕНИЙ, ЧТО ОЧЕРЕДНАЯ ВОЛНА COVID-19 ОСЛАБИТ СПРОС В пятницу котировки Брент снизились на $2,35/барр. до $72,65/барр. на фоне укрепления доллара и рекордного роста заболеваемости COVID-19 в Великобритании. В США резко выросло число госпитализаций. Ближайшие фьючерсы Брент завершили день на уровне $73,52/барр., на $1,50/барр. ниже, чем в четверг. Отметим, что вскоре возобновятся переговоры по ядерной программе Ирана, седьмой раунд которых завершился на прошлой неделе в Вене. Представитель ЕС заявил, что стороны сформировали общую позицию, но для возвращения к соглашению 2015 года с Ираном есть недели, а не месяцы. Тем не менее Китай за последний месяц увеличил закупки иранской нефти вопреки санкциям (по данным Bloomberg со ссылкой на информацию от компании Kpler), что может усложнить заключение соглашения. Покупки иранской нефти Китаем выросли после увеличения властями КНР квот для независимых НПЗ на импорт нефти в 2021 году и противоречат официальным данным о том, что страна не импортировала иранскую нефть с декабря 2020 года.В понедельник утром котировки Брент упали до $71,3/барр. Власти разных стран прилагают усилия, чтобы сдержать распространение нового штамма коронавируса, и вводят ограничения на авиаперелеты. Инвесторы опасаются снижения спроса на нефть и нефтепродукты из-за возможных новых мер, ограничивающих мобильность населения. В штате Нью-Йорк отмечен рекордный рост заболеваемости, и мэр Нью-Йорка Билл де Блазио обратился к федеральным властям с просьбой увеличить поставки инструментов тестирования и медикаментов для города на фоне повышения случаев заболевания омикрон-штаммом коронавируса. Правительство Нидерландов объявило о более жестких карантинных мерах, а министр здравоохранения Германии предупредил об очередной волне пандемии из-за омикрон-штамма коронавируса. Структура нефтяного рынка указывает на риски снижения котировок: ближайший календарный спред по Брент в понедельник утром снова сместился в область контанго, что отражает потенциальный избыток предложения в начале 2022 года и предвещает снижение цен. Важной статистики сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки Брент, вероятно, отступят до $70,7/барр. на фоне усиления давления на нефтяном рынке из-за пандемии и близящихся новогодних праздников и, как следствие, сокращения ликвидности, что может привести к повышению рыночной волатильности. На этой неделе внимание инвесторов будет направлено на еженедельные данные из США по товарным запасам нефти и нефтепродуктов, индекс потребительской уверенности в США за ноябрь, данные по персональным доходам и расходам и заказам на товары длительного пользования в США за ноябрь. Тем не менее определяющим фактором для нефтяного рынка на неделе останется развитие ситуации с распространением COVID-19 в мире. Энтони Фаучи, главный советник президента США по вопросам здравоохранения, заявил, что новые карантинные меры в США, вероятно, не потребуются, даже в случае роста заболеваемости COVID-19. Несмотря на это, нагрузка на систему здравоохранения может увеличиться, особенно в регионах с низким уровнем вакцинации населения, сказал он КОТИРОВКИ ЗОЛОТА НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ НА ФОНЕ КОММЕНТАРИЕВ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФРС СШАВ пятницу цены на золото колебались вблизи $1 800 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США оставалась около 1,41%. Пара EUR/USD снизилась с 1,133 до 1,125, что оказало давление на рынок золота. В первой половине дня золото повысилось в цене. Обеспокоенность усилилась после заявления главного советника президента США по вопросам здравоохранения о том, что система здравоохранения в стране может оказаться под сильным давлением из-за ожидаемого всплеска заболеваемости COVID-19, хотя он и не ожидает новых карантинных мер в США. Тем временем мэр Нью-Йорка обратился к федеральным властям с просьбой увеличить поставки тестов и медикаментов для города на фоне повышения заболеваемости омикрон-штаммом коронавируса. В Великобритании число случаев инфицирования коронавирусом на прошлой неделе выросло на 50%, а власти Германии предупредили о новой волне COVID-19. На этом фоне котировки золота поднялись до $1 810 за унцию в первой половине дня. Тем не менее после очередных жестких комментариев со стороны представителей ФРС цены на золото снизились. По заявлению управляющего ФРС Кристофера Уоллера, регулятор может повысить процентные ставки уже на заседании в марте следующего года в ответ на "угрожающе высокую" инфляцию. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли ожидает два или три повышения ставки в 2022 году. Эти заявления привели к снижению котировок золота до $1 800 за унцию, где они находились в начале торгов в пятницу.В понедельник во время азиатской сессии золото котировалось вблизи $1 800 за унцию. Важной статистики сегодня не ожидается. В США будет опубликован индекс опережающих индикаторов за ноябрь. Из других данных на этой неделе мы хотим отметить дефлятор PCE за ноябрь в США и предварительные данные по заказам на товары длительного пользования в четверг, индекс потребительской уверенности Conference Board за декабрь в США в среду. Мы ожидаем, что котировки золота останутся сегодня в диапазоне $1 795-1 810 за унцию ЦЕНЫ НА МЕТАЛЛЫ ИЗМЕНИЛИСЬ РАЗНОНАПРАВЛЕННО; ЗИМНИЙ ПЕРИОД БЛАГОПРИЯТЕН ДЛЯ КОТИРОВОК ЦИНКА И АЛЮМИНИЯВ пятницу динамика на рынке металлов была неоднозначной. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 0,74% ($70) до $9 438 за тонну, цинк упал в цене 1,02% ($35) до $3 387 за тонну, в то время как цены на алюминий повысились на 2,16% ($58) до $2 725 за тонну, никель подорожал на 0,12% ($24) до $19 648.Инвесторы анализировали факторы, которые могут определить дальнейшее направление цен в предстоящие месяцы. К таким факторам можно отнести ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, распространение омикрон-штамма коронавируса и последствия от него для мировой экономики, энергетический кризис, некоторые специфические для отдельных металлов риски и новый фактор в виде снижения ключевой ставки Народным банком Китая в понедельник утром. Ужесточение денежно-кредитной политики в США и новый штамм коронавируса оказывают давление на рынок металлов в целом. Тем не менее котировки цинка и алюминия, похоже, обладают потенциалом роста в краткосрочной перспективе на фоне повышения цен на электроэнергию и перебоев с поставками. Предложение цинка увеличивается в настоящее время благодаря сокращению перебоев в поставках электроэнергии в Китае. Тем не менее мы находим высокой вероятность того, что в Европе прекратят работу еще больше плавильных заводов, на этом фоне фьючерсы на цинк на LME могут вырасти до $3 500 за тонну или выше, если реализуется этот оптимистичный риск-сценарий. Снижение спроса на цинк со стороны китайских производителей стали (для оцинковки) в 1К22 может неблагоприятно отразится на котировках цинка. Тем не менее мы полагаем, что этот фактор скорее ограничит потенциал повышения котировок, а не приведет к их резкому снижению в ближайшие месяцы.