Экономика России. Ежемесячный обзор. Сентябрь 2020 - Быстрое восстановление сейчас, замедление в будущем

В июне - июле российская экономика достаточно быстро восстановилась за счет возобновившегося спроса населения на товары после карантинных ограничений в апреле - мае. Однако мы полагаем, что со временем восстановление замедлится, т. к. реальные располагаемые доходы, прибыли компаний и внешний спрос остаются под давлением.> Спрос на услуги по-прежнему низкий. Снижение спроса на услуги поддержало спрос на товары, несмотря на падение реальных располагаемых доходов населения. Однако если динамика последних не улучшится, то потенциал восстановления за счет спроса будет ограниченным.> Корпоративные прибыли и инвестиции в 2К20 резко сократились. По сравнению с 2К19 прибыли уменьшились на 36,3%, а инвестиции - на 7,6%. Хотя прибыль начала расти, ее уровень намного меньше прошлогоднего. С учетом этого мы ожидаем лишь умеренного поквартального восстановления инвестиций после снижения в 2К20.> Динамика ВВП оказалась лучше, чем динамика выпуска в базовых отраслях. В 2К20 ВВП РФ сократился на 8 % по сравнению с 2К19, а выпуск в базовых отраслях за тот же период уменьшился на 9,7%. ВВП - более широкий индикатор, который включает в себя финансовый сектор, госсектор, операции с недвижимостью (в выпуске базовых отраслей эти компоненты не учитываются). Эти сектора продемонстрировали неплохую динамику в 2К20. В целом ситуация развивается так, как мы и ожидали. Мы подтверждаем прогноз, согласно которому ВВП в этом году снизится на 4%.