Экономика России. Ежемесячный обзор. Январь 2022 - Отличные макропоказатели и слишком высокие геополитические риски

Геополитические события оказались в центре внимания в конце 2021 года, а в начале января напряженность лишь нарастала. В результате значительно увеличилась геополитическая премия в курсе рубля и оценке российских активов. Мы скорректировали долгосрочный прогноз курса рубля. Отметим, что отличные макропоказатели частично сглаживают геополитические риски. > Россия в числе мировых лидеров по темпам роста ВВП в 2020-2021 годах. По итогам 2021 года мы оцениваем рост российской экономики не менее чем в 4,4%. Это предполагает, что ВВП РФ на 1,6% превысил уровень 2019 года. > Россия единственная в "большой двадцатке" в 2021 году свела бюджет с профицитом. У РФ также самое низкое в этой группе стран соотношение госдолга и ВВП.> Российская денежно-кредитная политика - одна из самых жестких в мире. Среди стран "большой двадцатки" только у Китая, Индонезии и РФ положительная реальная процентная ставка. При этом Банк России будет продолжать ужесточение монетарной политики. > Геополитическая премия, заложенная в курс рубля, останется высокой. Теперь мы ожидаем, что рубль укрепится лишь до 73 за доллар к концу 2022 года, а его средний курс составит 76 за доллар.