Сырьевые рынки. Нефть и золото - 21 ноября 2017

> Рынок нефти стабилизируется, испытав давление в связи с информацией о восстановлении добычи в Ираке. Вчера январские фьючерсы Брент сначала котировались выше $62,50 за баррель, затем пошли вниз, протестировав локальный минимум $61,50, а завершили день на отметке $62,22 - на $0,50 ниже уровня предыдущего закрытия. Сегодня с утра январские контракты все еще держатся выше $62,00 за баррель. При этом инвесторы уже переключили внимание и сейчас в основном ждут данных по товарным запасам нефти в США, а также венских мероприятий ОПЕК, которые начинаются в среду. Предполагается, что в Вене состоится семинар с участием специалистов по сланцевым углеводородам из Citigroup, на котором будут обсуждаться перспективы нефтедобычи в США. В четверг начнется двухдневное заседание экономической комиссии ОПЕК - после него участники рынка, вероятно, начнут делать выводы о возможных итогах встречи участников соглашения об ограничении нефтедобычи 30 ноября. Сегодня особых потрясений на рынке не ожидается - котировки Брент, вероятнее всего, удержатся вблизи отметки $62,00 за баррель. В ночь на среду, в 00:30 мск, в США выйдут данные Американского института нефти, а завтра, в 18:30 мск, статистика Управления энергетической информации. Кроме того, на текущей неделе данные Baker Hughes по действующим буровым установкам также будут опубликованы в среду, а не в пятницу (как обычно), поскольку в четверг в США отмечают День благодарения.
Вчера цены на нефть оказались под давлением на фоне новостей о том, что Ирак фактически сумел заместить потери в добыче нефти на севере (из-за конфликта с курдами) за счет увеличения поставок с месторождений на юге страны. В середине октября Министерство нефти Ирака заявило, что выпавшие поставки из провинции Киркук в объеме 0,2 млн. барр./сут будут замещены благодаря увеличению добычи на юге (в Басре), где ранее нефтедобыча сократилась в рамках договоренностей с участием ОПЕК и ее партнеров. Некоторые инвесторы сомневались в том, что такой сценарий возможен. Ранее мы ожидали, что экспорт нефти из иракских портов увеличится в соответствии с официальными планами и в ноябре в среднем составит 3,45 млн. барр./сут. Однако, судя по последним оценкам, за первые 20 дней ноября экспорт иракской нефти по южному маршруту был намного выше - в среднем 3,5 млн. барр./сут. События в Ираке останутся в центре внимания рынка, т. к. до настоящего времени не восстановлены поставки по северному маршруту в объеме 0,35 млн. барр./сут (из совокупных 0,6 млн. барр./сут). Тем не менее Ирак и Курдистан работают над восстановлением добычи нефти, экспортируемой по северному маршруту, и если после нормализации работы нефтепровода Киркук - Джейхан объемы поставок через южные порты не сократятся, это может стать негативным фактором для цен на нефть.
> Котировки золота после вчерашнего снижения стабилизировались, однако мы ожидаем дальнейшего давления на них. Вчера торги проходили около отметки $1 290 за унцию, однако затем цены начали снижаться, и когда они просели до $1 285 за унцию, это спровоцировало волну продаж, которая обрушила котировки до $1 275 за унцию. Такая динамика наблюдалась на фоне роста долларового индекса DXY и повышения доходности казначейских облигаций США - цены на золото традиционно находятся в обратной корреляции с этими индикаторами. Японская иена, которая также считается защитным активом и напрямую коррелирует с ценой на золото, вчера тоже подешевела. Основным фактором давления на котировки желтого металла во второй половине вчерашнего дня стало укрепление доллара США, в том числе в связи с ослаблением евро на фоне политической неопределенности в Германии, где повышается вероятность досрочных парламентских выборов после провала переговоров о формировании коалиционного правительства. Канцлер Германии Ангела Меркель также предпочитает повторные выборы, а не "правительство меньшинства". Наши специалисты по валютному рынку в сегодняшнем обзоре отмечают, что Германия была оплотом стабильности в еврозоне во время последних кризисов и что риск изменения ситуации, по их мнению, может негативно отразиться на евро. Также инвесторы анализируют перспективы декабрьского повышения ставки ФРС США: завтра должен быть опубликован протокол последнего заседания Комитета по открытым рынкам и он может спровоцировать повышение доходности гособлигаций США, что окажет давление на котировки желтого металла. Сегодня утром цена на золото восстановилась после вчерашнего снижения и торги проходят вблизи отметки $1 280 за унцию на фоне некоторого усиления геополитической неопределенности. Поводом для этого стал недавний комментарий Дональда Трампа, который заявил, что Северная Корея "неоднократно поддерживала акты международного терроризма". Впрочем, по нашему мнению, во второй половине дня котировки золота, вероятно, вновь приблизятся к отметке $1 275 за унцию на фоне дальнейшего укрепления доллара.