Сырьевые рынки - 21 февраля 2020

> Спрос на защитные активы высок; золото вчера и сегодня утром дорожало, на момент написания обзора его цена превысила $1 630 за унцию. Инвесторы обеспокоены распространением коронавируса за пределами Китая, в первую очередь в Японии и Южной Корее. Пессимистичный настрой инвесторов усугубила статистика о сокращении на 92% продаж автомобилей в Китае в первые две недели февраля, также как и сообщения о том, что Facebook из-за коронавируса отменил участие в форуме разработчиков видеоигр в США. Сегодня будут опубликованы предварительные индексы PMI для США и еврозоны за февраль. Вполне возможно, что инвесторы на рынке золота активизировали покупки в преддверии публикации статистики, которая впервые может отразить влияние коронавируса. В том случае если в данных по США и Европе не будет очевидно значительное негативное влияние Китая на экономику регионов, то темпы подорожания золота могут замедлиться. Мы ожидаем, что его цены останутся в диапазоне $1 620-1 630 за унцию. > Цены на цветные металлы остаются под давлением. Несмотря на то что вчера Народный банк Китая снизил процентные ставки, инвесторы опасаются дальнейшего замедления спроса на металлы в связи с распространением коронавируса. Статистика по запасам на Шанхайской бирже лишь подтверждает данные опасения. Вчера Международная группа по изучению рынка меди опубликовала статистику за 11М19, свидетельствующую о профиците на мировом рынке меди в ноябре. Международный институт алюминия тоже представил данные по производству алюминия в январе 2020 года. На момент написания обзора трехмесячные форварды на медь торгуются на уровне $5 700/т, на цинк - на уровне $2 100/т, на никель - $12 600/т.СПРОС НА ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ ВЫСОК; ЗОЛОТО ВЧЕРА И СЕГОДНЯ УТРОМ ДОРОЖАЛО, НА МОМЕНТ НАПИСАНИЯ ОБЗОРА ЕГО ЦЕНА ПРЕВЫСИЛА $1 630 ЗА УНЦИЮРалли на рынке золота вызвано прежде всего обеспокоенностью инвесторов относительно негативного влияния коронавируса на глобальную экономику и ожиданием новых мер поддержки финансовой системы со стороны центральных банков. Коронавирус продолжает стремительно распространяться в Японии и Южной Корее. Сегодня утром в Японии вышли предварительные индексы PMI за февраль (индикатор по обрабатывающей промышленности составил 47,6 против январских 48,8, по сектору услуг - 46,7 против 51). Разочарование инвесторов также было вызвано тем, что продажи автомобилей в Китае в первые две недели февраля сократились на 92%. Между тем компания Facebook из-за коронавируса отменила участие в форуме разработчиков видеоигр, который пройдет 16-20 марта в Сан-Франциско. Риторика ФРС США при этом остается умеренной. Протокол последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке свидетельствует о том, что регулятор не готов ни к повышению процентных ставок, ни к их снижению. Вчера был опубликован индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Филадельфии: в феврале он резко вырос - до 36,7 (против консенсус-прогноза 12). При этом представитель ФРС Ричард Кларида заявил о том, что экономика США находится в хорошем состоянии. Сегодня будут опубликованы предварительные индексы PMI для США и еврозоны за февраль. Вполне возможно, что инвесторы на рынке золота активизировали покупки в преддверии публикации статистики, которая впервые может отразить влияние коронавируса. В том случае если в данных по США и Европе не будет очевидно значительное негативное влияние Китая на экономику регионов, то темпы подорожания золота могут замедлиться. Мы ожидаем, что его цены останутся в диапазоне $1 620-1 630 за унцию ЦЕНЫ НА ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ОСТАЮТСЯ ПОД ДАВЛЕНИЕМНа момент написания обзора трехмесячные форвардные контракты на медь торгуются на уровне $5 700/т, на цинк - на уровне $2 100/т, на никель - $12 600/т. Металлы резко снизились в цене на фоне рисков дальнейшего распространения коронавируса и данных по запасам на Шанхайской бирже. Вчера Народный банк Китая снизил годовую ставку по кредитам для надежных заемщиков (loan prime rate) с 4,15% до 4,05%, пятилетняя ставка была снижена с 4,8% до 4,75%. Однако эти меры были ожидаемыми, поэтому не оказали поддержку рынкам цветных металлов.Сегодня настрой инвесторов пессимистичен. Шанхайская фьючерсная биржа опубликовала статистику по запасам за неделю, завершившуюся 21 февраля. Запасы меди за неделю повысились на 14%, алюминия - 21%, цинка - на 18%. Единственным металлом, запасы которого остаются практически стабильными, стал никель - минус 4% за неделю.Статистика по отдельным рынкам также не обнадеживает. Вчера Международная группа по изучению рынка меди опубликовала статистику за 11М19, согласно которой дефицит на мировом рынке меди по итогам этого периода составил 384 тыс. т, при этом в ноябре профицит достиг 33 тыс. т. Спрос на медь за 11М19 практически не изменился, сократившись лишь на 0,5%, при этом производство рафинированной меди также снизилось на 0,5%.Международный институт алюминия тоже представил данные по производству алюминия в январе 2020 года, по которой еще нельзя судить о влиянии эпидемии коронавируса на отрасль. В январе зафиксирован рост производства на 0,2%, при этом в Китае оно повысилось на 1,2%