Сырьевые рынки - 21 сентября 2020

> Рост нефтяных котировок прекратился: инвесторы опасаются возобновления поставок из Ливии. Сегодня не ожидается большого объема макростатистики. Технические же факторы предполагают, что цена Брент с большой вероятностью отступит в пределы технического диапазона $42,1-42,4/барр.; это будет возможно, если нефть пробьет ближайший уровень поддержки $42,6/барр. Ее падению, видимо, будут способствовать возможное возобновление поставок из Ливии, снижение глобальных рынков акций на фоне роста заболеваемости коронавирусом в Европе и отсутствие новых мер финансовой помощи (статистика указывает на замедление экономической динамики). При этом возможность роста цен на нефть ограничена техническим диапазоном $43,4-43,8/барр.> Цены на золото остаются вблизи $1 950 за унцию; возможно, на этой неделе они окажутся под давлением. Сегодня макростатистики будет немного: в США выйдет национальный индекс деловой активности от ФРБ Чикаго. Со вторника по четверг включительно перед конгрессменами будут выступать председатель ФРС США Джером Пауэлл и глава Минфина Стивен Мнучин. По нашему мнению, индексы деловой активности PMI от IHS Markit, публикация которых запланирована на среду, будут более позитивными для США, чем аналогичные индикаторы еврозоны (на которые влияет ухудшение эпидемической обстановки из-за угрозы второй волны коронавируса в Европе). По всей видимости, это поддержит доллар и, соответственно, окажет давление на золото. Мы полагаем, что золото сегодня вновь протестирует уровень поддержки $1 948 за унцию, в результате чего цены на этой неделе могут уйти в диапазон $1 932 -1 940 за унцию.РОСТ НЕФТЯНЫХ КОТИРОВОК ПРЕКРАТИЛСЯ: ИНВЕСТОРЫ ОПАСАЮТСЯ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ПОСТАВОК ИЗ ЛИВИИУтром в пятницу нефть достигла максимума на уровне $43,8/барр., но затем котировки ноябрьских фьючерсов Брент начали снижаться, опустившись до $42,5/барр., когда главнокомандующий Ливийской национальной армией Халифа Хафтар (контролирующий большую часть восточной территории Ливии) заявил, что позволит возобновить добычу и экспорт нефти. Таким образом, завершилась блокада основных нефтяных терминалов страны, длившаяся девять месяцев. Отметим, что сейчас Ливия добывает менее 0,1 млн барр./сут против 1,2 млн барр./сут в прошлом году. По нашему мнению, однако, это не означает, что ливийская Национальная нефтяная корпорация сразу же отменит режим форс-мажора в отношении экспорта нефти. Дело в том, что вице-премьер базирующегося в Триполи (в западной части Ливии) Правительства национального согласия Ахмед Майтиг сообщил, что с целью справедливого распределения выручки от продажи нефти будет сформирован специальный комитет. Тем не менее Ахмед Майтиг не обладает достаточными полномочиями для заключения подобного соглашения с силами на востоке страны от имени всех группировок, действующих на западе Ливии, и его заявление вызвало их недовольство. К потенциальному соглашению, однако, следует относиться серьезно как к одному из аспектов мирных переговоров при определенной поддержке со стороны Турции и России. Чтобы оценить перспективы и реалистичность такой сделки в принципе, теперь важно следить за политическими событиями ближайших дней и недель.Небольшую поддержку нефтяным котировкам во второй половине дня оказали данные Baker Hughes, согласно которым число действующих нефтяных буровых установок в США за неделю сократилось на одну единицу до 179. При этом буровая активность остается относительно стабильной с начала июля. Позитивным фактором для тех, кто играет на повышение цен на нефть, стало сужение трехмесячного календарного спреда по фьючерсам Брент, что указывает на ослабление контанго, с $1,8/барр. до $1,3/барр. Это значит, что ослабли опасения относительно избыточного предложения. Тем не менее управляющие фондами сократили длинные позиции по Брент на ICE: по данным CFTC, чистая длинная позиция достигла минимального уровня за последние пять месяцев. Сегодня не ожидается большого потока макростатистики. Между тем технические факторы предполагают, что цена Брент с большой вероятностью снизится до технического диапазона $42,1-42,4/барр.; эта перспектива станет реальностью, когда нефть пробьет ближайший уровень поддержки $42,6/барр. Заметим, что падению нефтяных котировок, видимо, будут способствовать такие факторы, как возможное возобновление поставок из Ливии, снижение глобальных рынков акций на фоне роста заболеваемости коронавирусом в Европе и отсутствие новых мер финансовой помощи (статистика указывает на замедление экономической динамики). Также следует иметь в виду, что потенциал роста цен на нефть ограничен техническим диапазоном $43,4-43,8/барр. На текущей неделе, помимо данных по запасам углеводородов в США, инвесторы ждут китайской статистики, касающейся рынка нефти.ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ОСТАЮТСЯ ВБЛИЗИ $1 950 ЗА УНЦИЮ; ВОЗМОЖНО, НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ ОНИ ОКАЖУТСЯ ПОД ДАВЛЕНИЕМВ пятницу золото котировалось в диапазоне $1 945-1 960 за унцию и завершило беспокойную торговую неделю вблизи $1 950 за унцию на фоне опасений, связанных с коронавирусом, и отсутствия других инвестиционных возможностей с привлекательным потенциалом доходности. Из последних новостей о торговой войне между США и КНР следует отметить, что на минувших выходных администрация Дональда Трампа согласилась отказаться от ограничений в отношении сервиса TikTok в обмен на предложение перевести его американские операции под контроль Oracle и Walmart. Впрочем, судя по комментариям соответствующих компаний и представителей администрации, их видение реализации сделки разнится, так что эта глава в истории американо-китайского противостояния, похоже, еще не закрыта: она будет оставаться в поле зрения инвесторов и поддерживать цены на золото.Сегодня большого числа макроэкономических данных не ожидается: в США выйдет индекс национальной активности от ФРБ Чикаго. Со вторника по четверг включительно перед конгрессменами будут выступать председатель ФРС США Джером Пауэлл и глава Минфина Стивен Мнучин. По всей видимости, глава Федрезерва подтвердит приверженность политике, направленной на стимулирование экономического восстановления "любой ценой", но, возможно, он также просигнализирует о том, что ДКП не может быть панацеей от всех бед и что необходимы дополнительные бюджетные стимулы. По нашему мнению, индексы деловой активности PMI от IHS Markit, публикация которых запланирована на среду, окажутся более позитивными для США, чем аналогичные индикаторы еврозоны (на которые влияет ухудшение эпидемической обстановки из-за угрозы второй волны коронавируса в Европе). По всей видимости, такое положение дел поддержит доллар и соответственно окажет давление на золото. Статистика по заказам на товары длительного пользования в США за август, которая выйдет в пятницу, скорее всего, укажет на продолжающееся восстановление инвестиций, что также поддержит доллар. В течение недели инвесторы также будут следить за торговыми переговорами между Великобританией и ЕС: их ход усложнило предложение британского правительства допустить внесение в сделку изменений в одностороннем порядке. Конечно, новости о COVID-19 остаются актуальными: сегодня утром в СМИ обсуждается вероятность повторного введения ограничительных мер в Великобритании. Мы полагаем, что золото сегодня вновь протестирует уровень технической поддержки на отметке $1 948 за унцию, в результате чего цены на этой неделе могут уйти в диапазон $1 932-1 940 за унцию.