Денежный рынок. Еженедельный обзор - 21 июля 2020

ОФЗ и процентные ставки: мы ожидаем, что 24 июля ЦБ снизит ставку на 50 б. п., но и корректировка на 25 б. п. тоже вполне возможна. На наш взгляд, регулятор едва ли оставит ставку без изменения. Если будет принято решение понизить ставку на 25 б. п., скорее всего, это будет сигнализировать о намерении ЦБ сделать это еще раз и в сентябре. Если выбор будет сделан в пользу снижения на 50 б. п., мы бы ожидали сигнала о том, что в сентябре очередной корректировки не будет. Скорее всего, спрос на семилетний выпуск ОФЗ-26232 на аукционе в среду будет достаточно высоким в преддверии заседания ЦБ, на котором рынок ожидает снижения ставки. Мы полагаем, что ведомство сможет разместить обязательства на 30-50 млрд руб. Выпуск ОФЗ-52002 вряд ли привлечет такой спрос, и объем размещения, вероятно, составит 10-20 млрд руб.