Сырьевые рынки - 21 апреля 2021

> Нефть подешевела на фоне роста заболеваемости коронавирусом в ряде стран и спада на фондовых рынках. Сегодня в центре внимания будет еженедельный отчет по запасам углеводородов от Управления энергетической информации США (EIA). На наш взгляд, если сегодняшние данные EIA по запасам нефтепродуктов будут оптимистичными, котировки Брент удержатся выше уровня поддержки $65,5/барр. При падении ниже этой отметки цены могут отступить до $63,8/барр. Сопротивление находится на уровне $66,5/барр., и если он будет пробит, котировки могут нацелиться на $67,3/барр.> Цены на золото восстановились; доходности гособлигаций США скорректировались. На момент написания этого обзора золото торгуется чуть выше $1 780 за унцию. Инвесторы ждут аукциона по размещению 20-летних гособлигаций США (он состоится во второй половине дня). Мы ожидаем, что сегодня золото будут торговаться в узком диапазоне $1 755-1 785 за унцию.> Вчера на LME подешевели фьючерсы на все основные металлы кроме олова. Цена на медь вчера поднималась до $9 485/т, лишь немного не достигнув $9 500/т. Мы ожидаем, что в 2К21 она превысит $10 000/т. Импорт оловянного сырья в Китай из Мьянмы в марте вырос на 34% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Это расходится с нашими ожиданиями - источники в Мьянме сообщали о проблемах в работе логистических служб и таможни, а также об остановке добычи на одном из оловянных проектов.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА НА ФОНЕ РОСТА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ КОРОНАВИРУСОМ В РЯДЕ СТРАН И СПАДА НА ФОНДОВЫХ РЫНКАХВчера в начале дня котировки Брент выросли примерно на $1/барр. до $68,1/барр. после сообщений о том, что Национальная нефтяная корпорация Ливии вчера объявила форс-мажор и приостановила отгрузку из порта Эль-Харига, отметив, что в дальнейшем ограничения могут распространиться на другие предприятия. В результате суточная нефтедобыча в Ливии сократилась примерно на 0,2 млн барр. до менее 1 млн барр. В начале европейской сессии цены Брент начали отступать к области поддержки $67,2-67,3/барр. на фоне снижения индекса FTSE 100, фьючерсов на S&P 500 и пары EUR/USD. После старта торгов на Уолл-Стрит котировки Брент почти сразу упали до внутридневного минимума $65,5/барр., т. к. на глобальных рынках акций продолжался спад, и инвесторы не хотели рисковать. Негативная динамика цен на нефть была обусловлена опасениями, что рост заболеваемости коронавирусом приведет к падению спроса в ряде экономик. Отметим, что из-за ухудшения эпидемиологической ситуации в Индии (третьем по величине потребителе нефти в мире) введены ограничения на передвижения в Дели и Мумбае. Сегодня министерство здравоохранения Индии сообщило о рекордном количестве новых случаев заражения (300 тыс.). При этом вчера премьер-министр Нарендра Моди призвал администрации штатов до последнего не вводить строгие карантинные меры, а сосредоточиться на небольших карантинных зонах. В Японии власти Токио и Осаки обратились к правительству с просьбой ввести чрезвычайное положение в связи с ухудшением эпидемической ситуации. Вчера по итогам дня цены на фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки были зафиксированы на отметке $66,57/барр., на $0,48/барр. ниже, чем днем ранее.В текущем году цены на нефть росли на фоне оптимистичных прогнозов спроса по мере разворачивания вакцинации, смягчения карантинных ограничений, повышения экономической активности и мобильности. С учетом этих факторов участники ОПЕК+ планировали с мая начать увеличение добычи, но резкий рост заболеваемости коронавирусом, прежде всего в Индии, перспектива введения карантина в Японии и ограничения, введенные в Европе из-за третьей волны COVID-19, ослабляют надежды на устойчивое восстановление глобального потребленияНочью Американский институт нефти (API) сообщил, что запасы нефти в США на прошлой неделе выросли всего на 0,436 млн барр. Данные по нефтепродуктам были неоднозначными: запасы бензина сократились на 1,6 млн барр., а запасы дистиллятов увеличились на 0,655 млн барр. Сегодня в 17:30 мск выходит недельный отчет по запасам углеводородов от Управления энергетической информации США (EIA). Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что запасы нефти сократились на 3,55 млн барр., запасы бензина выросли на 1 млн барр., а запасы дистиллятов уменьшились на 1,7 млн барр. На наш взгляд, если сегодняшние данные EIA по запасам нефтепродуктов будут такими оптимистичными, как ожидается, то котировки Брент удержатся выше уровня поддержки $65,5/барр. При падении ниже этой отметки цены могут отступить до $63,8/барр. Сопротивление находится на уровне $66,5/барр., и если он будет пробит, котировки могут нацелиться на $67,3/барр ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ВОССТАНОВИЛИСЬ; ДОХОДНОСТИ ГОСОБЛИГАЦИЙ США СКОРРЕКТИРОВАЛИСЬВо вторник золото подорожало до $1 780 за унцию, т. к. доходность 10-летних гособлигаций США не смогла консолидироваться выше 1,6% и отступила до 1,56%. Пара EUR/USD стабилизировалась около 1,20. Снижение доходности гособлигаций США вчера поддержало котировки золота, т. к. в результате для инвесторов снизились альтернативные издержки, сопряженные с вложениями в золото, которое, в отличие от облигаций, не обеспечивает процентного дохода. Вчера в Германии был опубликован индекс цен производителей: в марте их годовой рост составил 3,7%, а помесячный - 0,9%, несмотря на ограничения, введенные в связи с третьей волной коронавируса. Впрочем, эта статистика не оказала значительного влияния на котировки золота. Между тем пандемическая ситуация ухудшается: скользящее среднее число новых случаев заражения за семь дней достигло исторического максимума. В этих условиях инвесторы, возможно, ожидают, что ФРС США и другие центробанки сохранят мягкую денежно-кредитную политику.На момент написания этого обзора золото торговалось чуть выше $1 780 за унцию в преддверии заседания ЕЦБ, запланированного на четверг. Сегодня вечером в центре внимания будет аукцион по размещению 20-летних гособлигаций США. Возможно, золото протестирует уровень сопротивления $1 790 за унцию, однако, на наш взгляд, для пробития этой отметки недостаточно стимулов, так что сегодня котировки золота, вероятно, останутся в узком диапазоне $1 755-1 785 за унцию ФЬЮЧЕРСЫ НА ВСЕ ОСНОВНЫЕ МЕТАЛЛЫ, КРОМЕ ОЛОВА, ВЧЕРА ПОДЕШЕВЕЛИ НА LME По итогам вторника алюминий подешевел на 0,9% до $2 310/т, медь - на 0,6% до $9 322/т, никель - на $0,5% до $16 038/т, цинк - на 1,1% до $2 814/т. Фьючерсы на олово подорожали на 0,4% до $26 822/т. Цена на медь вчера в ходе сессии поднималась до $9 485/т, немного не достигнув уровня $9 500/т. Мы ожидаем, что в 2К21 цена меди превысит $10 000/т. Однако нужно учитывать, что при достижении значимых уровней ($9 500 и $10 000/т) неизбежна фиксация прибыли с откатом котировок.Китай опубликовал мартовские данные по импорту сырья из Мьянмы, где продолжается гражданская война. Импорт никельсодержащего чугуна (NPI) в Китай из Мьянмы упал на 90% по сравнению с февралем и на 94% по сравнению с мартом прошлого года. При этом импорт оловянного концентрата, используемого для производства рафинированного олова, вырос на 120% в месячном и на 34,2% в годовом выражении. Это значительно расходится с нашими ожиданиями - источники в Мьянме сообщали о проблемах в работе логистических служб и таможни, а также об остановке добычи на одном из оловянных проектов. Рост поставок сырья для производства олова может быть связан с ускорением его экспорта со складов, однако в будущем эти поставки могут сократиться, так же как отгрузка никельсодержащего чугуна, упавшая в 10 раз после военного переворота. Если же китайские импортеры смогли обеспечить бесперебойную добычу в Мьянме и поставки сырья, то весьма вероятна коррекция цен на олово. С начала апреля олово подорожало на 5,7% до $26 822/т.