Сырьевые рынки. Нефть и золото - 21 июня 2017

> Нефть продолжает дешеветь - рынок опасается избытка предложения, и вчерашняя статистика API его отнюдь не обнадежила. Вчера в середине дня цены на нефть, которые ранее непрерывно снижались в течение месяца, резко упали: августовские фьючерсы Брент подешевели на $1,6 и протестировали минимум $45,5 за баррель. В дальнейшем котировки углеводородного сырья немного восстановились и закрылись на отметке $46,02 за баррель, т. е. на $0,89 ниже уровня предыдущего закрытия. Следует отметить, что вчерашний обвал отнюдь не был спровоцирован какой-либо конкретной статистической или иной публикацией, а произошел под влиянием целой серии неблагоприятных факторов, которые накапливались последнее время. Взаимно дополняя друг друга, эти факторы способствовали формированию избыточного предложения на рынке, вопреки усилиям ОПЕК и других нефтедобывающих стран, пытавшихся сбалансировать рынок путем ограничения добычи. Вчерашнее падение также отчасти объясняется спекулятивными действиями участников рынка, которые постепенно пробовали на прочность минимумы текущего года на фоне динамичного роста добычи в Нигерии и Ливии при неожиданно низком, вопреки традиционным сезонным тенденциям, спросе на бензин в США. Мы пока не знаем, какими будут совокупные последствия всех этих изменений для нефтяного рынка, однако наблюдаемый пессимистичный настрой вполне способствует столь резким спекулятивным колебаниям. Рынок сможет переломить наметившиеся негативные тенденции только в том случае, если дальнейшее развитие событий покажет, что его оценка значимости и последствий вышеперечисленных факторов была ошибочной. Именно увеличением товарных запасов бензина в США (по обнародованным вчера данным Американского института нефти, API) объясняется тот факт, что информация API по товарным запасам углеводородного сырья не обнадежили инвесторов.
Статистика API свидетельствует о том, что за неделю к 16 июня товарные запасы нефти в США сократились на 2,7 млн. барр. - до 508,6 млн. барр. Сокращение оказалось более значительным, чем предполагал консенсус-прогноз Bloomberg (согласно которому ожидалось, что товарные запасы нефти уменьшатся на 1,2 млн. барр.), и было обусловлено прежде всего негативной динамикой нефтяного импорта. Управление энергетической информации США (EIA) на прошлой неделе зафиксировало рост товарных запасов до 511,5 млн. барр. по итогам недели, завершившейся 9 июня (этот показатель на 2,9 млн. барр. превысил последнюю оценку API).
Негативный тренд на рынке прежде всего обусловила динамика запасов нефтепродуктов. Запасы бензина снова выросли - на этот раз на 0,35 млн. барр. (консенсус-прогноз, предоставленный Bloomberg - 0,5 млн. барр.). Это означает, что даже текущий рекордно высокий спрос на бензин в США никак не может догнать растущие объемы производства. Запасы дистиллятов увеличились на 1,8 млн. барр., в то время как рынок ожидал роста на 0,5 млн. барр. Главным фактором для рынка нефти является конечный спрос - особенно в этом году. Еженедельные данные от Управления энергетической информации должны выйти в 17:30 мск.
> Цены на золото стабилизировались, но давление сохраняется. С начала июня котировки золота отступили от наблюдавшихся с начала года максимумов примерно на $50 за унцию и теперь ищут поддержку в середине диапазона $1 240 - 1 250 за унцию. Вчерашние осторожные комментарии Роберта Планта, главы ФРБ Далласа, несколько замедлили двухдневное победное шествие доллара. Он заявил, что, на его взгляд, прежде чем решать, необходимо ли очередное повышение ставок, нужно подольше понаблюдать за инфляцией в США. Рост цен в США остается вялым на фоне высокой занятости, поэтому и инвесторы, и представители ФРС теряются в догадках, какой будет динамика экономического роста по итогам года. Замедление годовой инфляции наблюдается третий месяц подряд: дефлятор расходов на личное потребление в апреле сократился до 1,7% за год, а его базовый компонент, не учитывающий цены на продовольствие и энергоносители - до 1,5%. Напомним, что Федрезерв установил целевой уровень инфляции на отметке 2%.