Черная металлургия - Эффект Олимпиады

Подготовка к Олимпийским играм в Пекине уже повлияла на развитие сталелитейной отрасли Китая. С приближением мероприятия волатильность на металлургическом рынке усилилась, и этот фактор продолжит задавать тренд в ближайшие месяцы.> Кампания с целью обеспечить Олимпийским играм "чистое небо" состоит из нескольких этапов, каждый из которых предполагает серьезные ограничения на потребление энергии и выбросы СО2. Такие меры уже привели к значительному снижению выпуска стали в 2П21, то же самое ожидается и в 1К22.> Хотя сейчас котировки железной руды восстанавливаются на фоне новостей о возможных стимулирующих мерах со стороны китайских властей, нисходящий тренд, скорее всего, вернется ближе к концу года. Снижение спроса на железную руду в Китае будет способствовать наращиванию запасов, что неизбежно приведет к падению цен на этот вид сырья. Та же тенденция ожидается и на рынке коксующегося угля, но поскольку там сохраняются проблемы с поставками, она может быть менее выраженной.> После Олимпиады по мере отмены ограничений на потребление электроэнергии и выбросы СО2 загрузка мощностей китайских металлургических предприятий может вырасти. Однако мы предполагаем, что определенные ограничения останутся в силе и после мероприятия. В связи с этим более долгосрочный прогноз предполагает постепенное снижение спроса на железную руду и металлургический уголь в Китае.> "Эффект Олимпиады" повлияет и на рынок энергетического угля. Мы ожидаем, что с окончанием периода пикового спроса (в декабре) снижение цен на энергетический уголь возобновится, так как в 1К22 спрос станет слабеть. Этот тренд связан с ограничениями на производство в энергоемких и наиболее "грязных" отраслях, что предполагает снижение потребления электроэнергии и, соответственно, спроса на уголь. Основными факторами риска будут погодные условия (феномен Ла-Нинья) и политика китайских властей в отношении рынка энергетического угля.