Валютный рынок - Перспективы рубля: временная передышка, в среднесрочной перспективе - усиление рисков

С начала августа рубль упал на 6% из-за усиления санкционной угрозы и рискофобии. Сейчас мы полагаем, что рубль оценен вполне справедливо, т. е. большого потенциала восстановления нет (оно возможно только при существенном улучшении внешней конъюнктуры). Между тем приостановка покупки валюты ЦБ РФ в рамках бюджетного правила и ожидание ее значительных продаж накануне налоговых выплат на следующей неделе создают предпосылки для краткосрочного укрепления рубля - по крайней мере, относительно валют развивающихся рынков. Впрочем, среднесрочные риски обостряются: обсуждение санкций, скорее всего, активизируется в преддверии ноябрьских промежуточных выборов в США, тогда как турецкий кризис и торговая война между США и Китаем далеки от завершения.