Сырьевые рынки - 22 сентября 2020

> Нефть подешевела на фоне возобновления поставок из Ливии и резкой коррекции на рынке акций. Сегодня в центре внимания инвесторов будут данные по продажам на вторичном рынке жилья в США за август, а также сентябрьский индекс потребительского доверия в еврозоне. Кроме того, глава ФРС США Джером Пауэлл выступит перед комитетом Палаты представителей с комментариями о предоставлении экономической поддержки в связи с пандемией. Мы полагаем, что сегодня может продолжиться укрепление доллара США на фоне оптимистичной статистики по рынку жилья. Это окажет давление на котировки нефти, и фьючерсы Брент, вероятно, снова протестируют уровень поддержки $41/барр. и даже могут отступить в диапазон $39,4-40,4/барр. Значительное падение, наблюдавшееся в понедельник, подтверждает, что на рынке нефти возобновился нисходящий тренд с максимума $46,53/барр, зафиксированного 31 августа. > Золото дешевеет на фоне падения на глобальных рынках и опасений новых ограничений из-за коронавируса. Вчера цены на золото опустились ниже 50-дневного скользящего среднего, что сигнализирует о нисходящем тренде. Мы считаем, что золото, скорее всего, останется под давлением на фоне дальнейшего укрепления доллара США и даже может проверить на прочность уровень поддержки $1 886 за унцию, а при его прорыве возможно снижение до $1 855 за унцию.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА НА ФОНЕ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ПОСТАВОК ИЗ ЛИВИИ И РЕЗКОЙ КОРРЕКЦИИ НА РЫНКЕ АКЦИЙВчера в начале дня ноябрьские фьючерсы Брент торговались около $43/барр., но затем стали снижаться в цене - сначала до $42/барр., а после небольшой паузы - и до $41/барр. В итоге цена была зафиксирована на отметке $41,44/барр., т. е. на $1,71/барр. ниже уровня предыдущего дня. При этом глобальные рынки акций за последние семь недель упали до минимальных значений: инвесторы опасаются, что в Европе и Великобритании снова может быть введен карантин. В итоге мы стали свидетелями массовых продаж рискованных активов и роста доллара США. Рискованные активы также оказались под давлением, т. к. Конгрессу США не удается согласовать новый пакет финансовых мер для поддержки миллионов безработных. Возможно также, что отсутствие дополнительного стимулирования приведет к замедлению экономического роста в 4К20.Резкая коррекция нефтяных котировок также была связана с сообщениями о том, что добыча нефти в Ливии через несколько дней увеличится до 0,31 млн барр./сут с текущих 0,09 млн барр./сут. Об этом сообщил Bloomberg со ссылкой на осведомленный источник. Заметим, что Национальная нефтяная корпорация Ливии начала частично отменять режим форс-мажора (этот правовой статус защищает сторону, которая не может выполнить свои контрактные обязательства ввиду обстоятельств непреодолимой силы), после того как главнокомандующий Ливийской национальной армией Халифа Хафтар (контролирующий большую часть восточной территории Ливии) заявил в пятницу, что отведет свои силы, блокировавшие с января месторождения и порты, при условии что выручка от продажи нефти будет более равномерно распределяться между администрацией восточной части страны и признанным ООН правительством, базирующимся в Триполи, на западе страны.Увеличение поставок из Ливии происходит на фоне повышения спроса на нефть на Востоке, и не только в Китае, но и в Индии, где наконец спрос начал ощутимо восстанавливаться после снятия всех ограничений с 1 сентября, несмотря на растущее число инфицированных коронавирусом. Государства Ближнего Востока также открывают границы, что повышает спрос на бензин, а спрос на дизтопливо поддерживают государственные расходы, стимулирующие строительную и логистическую активность. Как отмечалось вчера, календарные спреды по фьючерсам Брент сужаются, что пока оправданно с учетом перечисленных выше обстоятельств. Тем не менее, как мы полагаем, их дальнейшее сужение возможно в ноябре - декабре, в случае возобновления активных закупок из Китая и при условии, что наращивание добычи в Ливии не будет устойчивым.Сегодня в центре внимания инвесторов будут данные по продажам на вторичном рынке жилья в США за август, а также сентябрьский индекс потребительского доверия в еврозоне. Кроме того, глава ФРС США Джером Пауэлл выступит перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей с комментариями на тему CARES Act (закон о стимулировании экономики на $2,2 трлн в связи с коронавирусом, был подписан 27 марта 2020 года). Рост продаж на вторичном рынке жилья в США за август, скорее всего, будет меньше, чем в июле, но объемы продаж могут достичь нового циклического максимума, что поддержит доллар США. Отметим, что во время кризиса сектор жилой недвижимости оказался значительно более устойчивым, чем другие отрасли экономики: в результате пандемии повысился спрос на дома, рассчитанные на одну семью и расположенные за чертой города. При этом Джером Пауэлл, как ожидается, еще раз подчеркнет, что дополнительная финансовая поддержка помимо объемов, предусмотренных CARES, будет способствовать более динамичному восстановлению экономики. Мы полагаем, что сегодня может продолжиться укрепление доллара США, что окажет давление на нефтяные котировки. В результате Брент может снова протестировать уровень поддержки $41/барр. Если этот уровень будет пробит, цены могут приблизиться к коридору $39,4-40,4/барр. Значительное падение, наблюдавшееся в понедельник, подтверждает, что на рынке нефти возобновился нисходящий тренд с максимума $46,53/барр, зафиксированного 31 августа.ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ НА ФОНЕ ПАДЕНИЯ НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ И ОПАСЕНИЙ НОВЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ ИЗ-ЗА КОРОНАВИРУСАВчера в начале дня золото торговалось выше $1 950 за унцию, а затем котировки начали падать на фоне резкого укрепления доллара США. Это было вызвано усилившимся неприятием риска после сообщений о том, что крупные мировые банки были вовлечены в сделки, квалифицированные как "отмывание денег". Рынок золота попытался консолидироваться около $1 930 за унцию, но затем котировки снова начали падать и даже опустились ниже $1 890 за унцию. Свою роль сыграли и другие факторы, в том числе рост числа зараженных в ряде ключевых регионов, а также ослабление надежд на то, что в скором времени в США будет принят очередной пакет стимулирующих мер. Демократы и республиканцы пока не могут прийти к соглашению об очередном раунде выплат, а политические споры о том, кто будет назначен членом Верховного суда США после смерти судьи Рут Гинзбург, еще больше осложняют ситуацию, и у Конгресса остается все меньше времени на решение вопроса о фискальной поддержке. Отметим также, что вчера доллар укреплялся после двух недель ослабления, т. к. инвесторы проявляли интерес к более надежным валютам. Вчера к вечеру золоту удалось частично отыграть потери, и сегодня в начале торгов в Азии котировки поднялись до $1 920 за унцию, однако после открытия европейских площадок цены снова снизились до $1 900 за унцию.Сегодня глобальные инвесторы, вероятно, будут следить за выступлениями председателя ФРС США Джерома Пауэлла и министра финансов США Стивена Мнучина в Конгрессе США. Джером Пауэлл, как ожидается, еще раз подчеркнет, что для восстановления экономики необходима дополнительная финансовая помощь, помимо объемов, предусмотренных в законе о предоставлении экономической поддержки в связи с пандемией COVID-19 (CARES Act). Во второй половине дня в центре внимания инвесторов будут данные по продажам на вторичном рынке жилья в США за август, а также сентябрьский индекс потребительского доверия в еврозоне. Напомним, что вчера цены на золото упали ниже 50-дневного скользящего среднего, что сигнализирует о нисходящем тренде. Впрочем, это не должно сильно расстроить тех, кто играет на повышение, т. к. в текущем году котировки желтого металла трижды опускались ниже 50-дневного скользящего среднего, после чего снова восстанавливались. Мы считаем, что золото, скорее всего, останется под давлением на фоне дальнейшего укрепления доллара США и даже может проверить на прочность уровень поддержки $1 886 за унцию, а при его прорыве возможно снижение до $1 855 за унцию.