Сырьевые рынки - 22 мая 2020

> Цены на нефть снизились, хотя индексы PMI развитых рынков были лучше прогнозов; рост напряженности между США и КНР вызвал падение на фондовых площадках. Под влиянием потока негативных новостей, связанных с Китаем, котировки Брент сегодня протестировали локальный минимум $33,50 за баррель, однако на момент подготовки нашего обзора они уже активно отыгрывали эти потери. Добавим, что открывшаяся в Пекине сессия Всекитайского собрания народных представителей, возможно, станет источником важных новостей сегодня и в ближайшие дни. На наш взгляд, последние события на мировой арене позволяют ожидать, что нефтяной рынок консолидируется в техническом диапазоне $34,30-34,90 за баррель. В США сегодняшние торги завершатся раньше, чем обычно, а в понедельник американские и британские биржи будут закрыты.> Цены на золото отыграли вчерашние потери после того, как новости о Гонконге спровоцировали ускоренное падение глобального интереса к риску. Американские политики и высшие чиновники, вероятно, продолжат сегодня и в предстоящие выходные обсуждать новые меры по стимулированию экономики, и это должно позитивно повлиять на рынок золота. Мы полагаем, что, если сегодня цены на золото сумеют пробить техническое сопротивление на отметке $1 741 за унцию, они могут в дальнейшем подняться до $1 765 за унцию и удержаться на достигнутых уровнях в начале будущей недели.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СНИЗИЛИСЬ, ХОТЯ ИНДЕКСЫ PMI РАЗВИТЫХ РЫНКОВ БЫЛИ ЛУЧШЕ ПРОГНОЗОВ; РОСТ НАПРЯЖЕННОСТИ МЕЖДУ США И КНР ВЫЗВАЛ ПАДЕНИЕ НА ФОНДОВЫХ ПЛОЩАДКАХВчера в первой половине дня цены на ближайший контракт сорта Брент демонстрировали восходящий тренд, поднявшись чуть более чем на $1/барр. и немногим не достигнув отметки $37/барр. Одним из основных факторов, обусловивших такую динамику, стали индексы PMI для развитых рынков за май от IHS Markit. Большинство из них (по обрабатывающей промышленности, сектору услуг и составные) превысили консенсус-оценки: так, составной индекс PMI еврозоны восстановился в мае до 30,5 с апрельских 13,6 (самого низкого уровня, который был зафиксирован по данному индикатору за почти 22 года наблюдений). Между тем американские компании, работающие в сфере услуг и в обрабатывающей промышленности, также сообщили о замедлении темпа спада деловой активности в мае: их соответствующие индексы также превысили консенсус-прогнозы. Кроме того, эксперты IHS Markit обратили внимание на то, что, по их наблюдениям, экономический спад достиг дна в апреле. Представленные выше консенсус-данные, на наш взгляд, говорят о том, что, возможно, развитые экономики восстанавливаются более быстрыми темпами, чем ожидалось изначально. Впрочем, индексы PMI остаются существенно ниже отметки 50, значение выше которой свидетельствует о росте, а ниже - о спаде. Еще одно любопытное наблюдение IHS Markit заключается в том, что спрос Китая на нефть, наблюдавшийся в начале текущего месяца, составлял примерно 92% от уровня, который был зафиксирован за тот же период в прошлом году, при этом агентство ожидает, что потребление нефти за весь 2020 год тоже окажется примерно на 8% ниже, чем в 2019 году. Следует отметить, что, согласно данным производителя устройств для навигации TomTom, трафик в Берлине и Токио уже вернулся на прошлогодние уровни, а в Москве и Париже активно восстанавливается. Между тем в Лондоне и Нью-Йорке трафик тоже заметно увеличивается, но не очень быстро, при том что самый высокий спрос на бензин в США обычно наблюдается именно летом, когда американцы особенно много путешествуют по стране на автомобилях (традиционно началом этого периода являются праздничные выходные в связи с Днем поминовения). Между тем мы ожидаем, что глобальный спрос на ЖУВ восстановится с 75 млн барр./сут в апреле до 98 млн барр./сут. в 4К20 (в январе текущего года он составил почти 100 млн барр./сут).После начала торгов в США котировки Брент пошли вниз, консолидировавшись ближе к вечеру около отметки $36,00 за баррель и завершив день на уровне $36,06 за баррель, т. е. на $0,31 выше итогового значения среды. Глобальная коррекция наблюдается на фоне планов властей КНР ужесточить законодательство в сфере государственной безопасности для Гонконга. Президент США Дональд Трамп уже заявил, что Вашингтон будет решительно возражать против попыток Пекина ужесточить контроль над Гонконгом. Напряженность в отношениях между двумя странами начала усиливаться еще раньше, когда в начале недели Сенат одобрил законопроект о запрете на биржевой листинг в США для китайских компаний, которые не проходят аудит в соответствии с американским законодательством, а глава Белого дома выступил с резкими антикитайскими заявлениями. Кроме того, сегодня утром появилась информация (почти незамеченная на фоне более политизированных новостей) о том, что власти КНР решили отказаться от официального прогнозирования роста ВВП на текущий год из-за последствий эпидемии коронавируса. Пекин заявил, что впервые за несколько десятилетий не будет устанавливать целевого значения ВВП на 2020 год в связи с "большой неопределенностью" в экономике. Это позволяет предположить, что рост китайской экономики в текущем году, вероятно, будет более чем скромным. Под влиянием потока негативных новостей, связанных с Китаем, котировки Брент сегодня протестировали локальный минимум $33,50 за баррель, однако на момент подготовки нашего обзора они уже активно отыгрывали эти потери. Добавим, что открывшаяся в Пекине сессия Всекитайского собрания народных представителей, возможно, станет источником важных новостей сегодня и в ближайшие дни. На наш взгляд, последнее развитие событий на мировой арене позволяет ожидать, что нефтяной рынок консолидируется в техническом диапазоне $34,30-34,90 за баррель. В США сегодняшние торги завершатся раньше, чем обычно, а в понедельник американские и британские биржи будут закрыты ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ОТЫГРАЛИ ВЧЕРАШНИЕ ПОТЕРИ ПОСЛЕ ТОГО, КАК НОВОСТИ О ГОНКОНГЕ СПРОВОЦИРОВАЛИ УСКОРЕННОЕ ПАДЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО ИНТЕРЕСА К РИСКУВчера после выхода индексов PMI за май по развитым рынкам инвесторы поспешили зафиксировать прибыль, полученную по итогам недавнего ралли, в результате чего цена на золото опустилась примерно на $30 до $1 720 за унцию. Однако сегодня утром золото начало быстро отыгрывать вчерашние потери. Вчера поздно вечером появились сообщения о том, что власти Китая объявили о намерении ужесточить гонконгское законодательство о национальной безопасности. Это ускорило спад на глобальных рынках, что, как правило, благоприятно сказывается на золоте. Сегодня утром азиатские рынки снижаются, золото может протестировать отметку $1 735 за унцию, т. к. инвесторы обеспокоены последствиями китайской инициативы для гонконгского рынка и эскалации напряженности между КНР и западными странами, в частности США. Дональд Трамп предупредил, что США отреагируют на действия Пекина, направленные на подавление демократических движений в финансовом хабе Азии.Как было отмечено выше, в обзоре нефтяного рынка, напряженность в отношениях между Вашингтоном и Пекином начала усиливаться еще раньше, когда в начале недели Сенат одобрил законопроект о запрете на биржевой листинг в США для китайских компаний, которые не проходят аудит в соответствии с американским законодательством, а глава Белого дома выступил с резкими антикитайскими заявлениями. Кроме того, сегодня утром появилась информация (почти незамеченная на фоне более политизированных новостей) о том, что власти КНР решили отказаться от официального прогнозирования роста ВВП на текущий год из-за последствий эпидемии коронавируса. Между тем американские политики и высшие чиновники, вероятно, продолжат сегодня и в предстоящие выходные обсуждать вопрос о новых мерах по стимулированию экономики, и это должно позитивно повлиять на рынок золота. Мы полагаем, что, если сегодня цены на золото могут пробить техническое сопротивление на отметке $1 741 за унцию, они могут в дальнейшем подняться до $1 765 за унцию и удержаться на достигнутых уровнях в начале будущей недели