Сырьевые рынки - 22 декабря 2021

> Нефть подорожала в преддверии еженедельного отчета EIA по товарным запасам углеводородов. В среду Брент продолжила дорожать, достигнув $74,6/барр., но затем подешевела ниже $74/барр. В среду инвесторы ждут статистики по товарным запасам углеводородов от Управления энергетической информации (EIA) и декабрьского индекса уверенности потребителей в США. Мы полагаем, что котировки Брент, скорее всего, снова протестируют отметку $74,6/барр. и даже могут подняться до $75/барр., так как статистика EIA, скорее всего, будет благоприятной для рынка нефти.> В отсутствие значимых новостей цены на золото не изменились. Золото во вторник колебалось у отметки $1 790 за унцию, доходность 10-летних КО США выросла с 1,43% до 1,47%. На момент подготовки данного комментария золото находится на прежнем уровне. Инвесторы ждут национального индекса деловой активности от ФРБ Чикаго за ноябрь, данных по продажам жилья на вторичном рынке в США за ноябрь и индекса потребительской уверенности Conference Board за декабрь. Мы ожидаем, что сегодня котировки золота останутся в диапазоне $1 780-1 795 за унцию> Сразу несколько факторов способствовали росту цен на металлы; в Европе усиливается энергетический кризис. Во вторник цветные металлы выросли в цене. Новости из США и ожидания более мягкой денежно-кредитной политики в Китае укрепили перспективы усиления спроса на металлы. Энергетический кризис в Европе, похоже, набирает силу, что создает предпосылки для роста котировок ряда цветных металлов этой зимой.НЕФТЬ ПОДОРОЖАЛА В ПРЕДДВЕРИИ ЕЖЕНЕДЕЛЬНОГО ОТЧЕТА EIA ПО ТОВАРНЫМ ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ Во вторник котировки Брент снизились до дневного минимума $71,24/барр. в начале европейской сессии, после чего начали расти и повысились до $74,3/барр. к завершению американской сессии. Премьер-министр Великобритании сообщил, что вводить новые ограничения до Рождества не планируется. Волатильность на нефтяном рынке выросла из-за низких объемов торгов в конце года и на фоне опасений, связанных с омикрон-штаммом коронавируса. Поддержку нефтяному рынку оказывает резкий рост цен на газ (почти до $2 200 за тыс. куб. м) и электроэнергию в Европе. Энергетический кризис в Европе за последние дни обострился, т. к. Франция, традиционный экспортер электроэнергии, теперь вынуждена ее импортировать любыми способами и даже возобновила работу тепловой генерации. Крупнейший производитель электроэнергии в стране, Electricite de France, остановил четыре ядерных реактора, на которые в общей сложности приходится 10% мощностей АЭС страны, и из-за этого увеличилась нагрузка на энергосистему - как раз в тот момент, когда в Европе похолодало. В ближайшие недели во Франции будут отключены до 30% мощностей АЭС, а в Германии до конца года - 50%. Дефицит электроэнергии означает, что Европе требуется больше газа, в то время как Россия дала понять, что в следующем месяце газ будет поставляться в ограниченных объемах. По данным газотранспортного оператора Gascade, поставки российского газа в Германию по основному маршруту прекратились, вместо этого газ направляется по реверсу в Польшу. В среду такая ситуация, вероятно, сохранится. Сокращение поставок в Германию вынудит Европу активно использовать газ из хранилищ, запасы в которых уже заметно истощены. Это означает, что нехватка топлива может сохраниться до следующей зимы. Ситуацию усугубляет холодная погода. Отметим также, что нехватка электроэнергии в регионе приводит к сильному дефициту дизельного топлива, который не получается смягчить за счет поставок от американских НПЗ с побережья Мексиканского залива - они предпочитают снабжать внутренний рынок и Латинскую Америку. Февральские фьючерсы Брент завершили день на уровне $73,98/барр., на $2,46/барр. выше, чем в понедельник. В среду утром Брент продолжила дорожать, достигнув $74,6/барр., хотя затем подешевела ниже $74/барр. Опубликованные во вторник еженедельные данные Американского института нефти (API) показали, что товарные запасов нефти в США сократились на 3,67 млн барр., дистиллятов - на 0,85 млн барр., а бензина - выросли на 3,7 млн барр. В среду инвесторы прежде всего ждут статистики по товарным запасам углеводородов от Управления энергетической информации (EIA) и декабрьского индекса уверенности потребителей в США. Мы полагаем, что котировки Брент, скорее всего, снова протестируют отметку $74,6/барр. и даже могут подняться до $75/барр., так как статистика EIA, скорее всего, будет благоприятной для рынка нефти - ожидается очередное существенное падение запасов нефти, рост запасов бензина и сильное сокращение запасов дистиллятов. Что касается индекса потребительской уверенности за декабрь, инфляционные опасения в ноябре ослабили доверие потребителей, хотя показатели рынка труда остались благоприятными. Рост потребительских расходов в первые два месяца 4К21 будет зависеть прежде всего от показателей рынка труда. В ОТСУТСТВИЕ ЗНАЧИМЫХ НОВОСТЕЙ КОТИРОВКИ ЗОЛОТА НЕ ИЗМЕНИЛИСЬЗолото во вторник колебалось у отметки $1 790 за унцию, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 1,43% до 1,47%. Пара EUR/USD осталась у отметки 1,128. Золото все еще находится в узком диапазоне перед предстоящей завтра публикацией дефлятора потребительских расходов в США и на фоне в целом низкой активности торгов перед рождественскими каникулами. Индекс потребительского доверия в еврозоне за декабрь составил минус 8,3, как и ожидалось; эти данные не помогли рынку золота сформировать четкий тренд. Риски, связанные с омикрон-штаммом коронавируса, которые являются благоприятным фактором для золота, поскольку с введением новых ограничений ФРС и другие крупные центробанки могут повременить с ужесточением денежно-кредитной политики, вчера несколько ослабли. Президент США Джо Байден заявил, что, возможно, было бы целесообразно снять запрет на поездки в страны Южной Африки, где изначально был выявлен омикрон-штамм. Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что не планирует вводить новые ограничения до Рождества. Более того, власти Великобритании сократили карантин для людей с положительным результатом теста на COVID-19 до семи дней. В целом это способствовало активизации спроса на риск на глобальных рынках - индекс S&P 500 вырос впервые за три дня, а привлекательность золота в этой ситуации несколько снизилась. Сегодня на торгах в Азии золото все еще находится у отметки $1 790 за унцию. Рынок ожидает публикации национального индекса активности в США от ФРБ Чикаго за ноябрь, данных по продажам вторичного жилья в США за ноябрь и индекса потребительского доверия от Conference Board за декабрь. Внимание к макростатистике связано с завтрашней публикацией дефлятора потребительских расходов в США (индикатора инфляции, на который ориентируется Федрезерв). Консенсус-прогнозы для выходящей сегодня статистики неоднозначные, и в этой ситуации мы ожидаем, что золото, скорее всего, консолидируется в диапазоне $1 780 - 1 795 за унцию, а волатильность рынка в преддверии Рождества ослабнет. СОВОКУПНОСТЬ ФАКТОРОВ ПРИВЕЛА К РОСТУ ЦЕН НА МЕТАЛЛЫ; В ЕВРОПЕ УСИЛИВАЕТСЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС Цветные металлы во вторник повысились в цене. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подорожали на 0,93% ($87) до $9 534 за тонну. Котировки алюминия повысились на 3,11% ($83) до $2 754 за тонну, никеля - на 1,42% ($275) до $19 615 за тонну, цинка - на 2,18% ($73) до $3 428 за тонну.Сообщения о препаратах против омикрон-штамма коронавируса, меры денежно-кредитного стимулирования в Китае и рост цен на электричество в Европе, а также позитивные новости из США - все это оказало вчера поддержку рынку цветных металлов. Во-первых, поступают обнадеживающие сообщения относительно перспектив лечения коронавируса: американский регулятор FDA уже на этой неделе собирается одобрить два вида лекарств от COVID-19. Во-вторых, настрой рынков улучшился на фоне возможного одобрения в Конгрессе плана бюджетных расходов Джо Байдена (Build Back Better). Президент США надеется, что сенатор Джо Мэнчин в конечном счете поддержит этот план. Оптимизма добавили перспективы дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Китая: ожидается, что в следующем году процентные ставки в стране будут еще больше снижены. Энергетический кризис в Европе усиливается: цены на газ и электричество достигли новых максимумов. Сложнее всего ситуация во Франции. В начале января прекратят работу почти 30% мощностей французских АЭС, и сейчас энергетический рынок сильнее, чем когда-либо, зависит от погодных условий. Без существенного увеличения поставок энергоносителей из других стран энергетический кризис в Европе этой зимой может обостриться, что приведет к дальнейшему закрытию металлургических заводов. Цинк и алюминий, вероятно, подорожают в случае дальнейшего сокращения производственных мощностей на фоне энергетического кризиса. Наш оптимистичный прогноз предполагает рост котировок цинка до $3 700 тонну, если все указанные факторы риска реализуются.