Итоги аукционов ОФЗ - 22 сентября 2021. Весь объем размещения приобрел один инвестор

Сегодня Минфин выбрал очень осторожный подход к размещению, предложив на единственном аукционе ОФЗ выпуск с погашением в сентябре 2025 года в скромном объеме - 15 млрд руб. Результаты обнадеживают: Минфин разместил весь предложенный объем, и премия к доходности "старых" ОФЗ была ниже обычной. Весь объем приобрел один инвестор. Из этого следует, что, по всей видимости, один из крупнейших участников рынка считает, что текущий цикл повышения процентных ставок в России подходит к концу. Решение Минфина резко сократить на этой неделе объем предложенного процентного риска уже дало результат: рынок ОФЗ практически компенсировал потери, понесенные в понедельник. Если ведомство продолжит проводить лимитные аукционы, предлагая каждый раз по 15-30 млрд руб., возможно дальнейшее сужение спредов доходности длинных ОФЗ. Текущая ситуация с исполнением бюджета позволяет Минфину как минимум не спешить с выходом на первичный рынок. При таком сценарии повысится привлекательность "новых" 15-20-летних выпусков - они ощущали наибольшее давление со стороны первичного рынка, что привело к повышению наклона кривой в дальнем конце.На сегодняшнем аукционе спрос составил 38 млрд руб. Весь объем предложения - 15 млрд руб. - приобрел единственный инвестор, т. к. была удовлетворена всего одна заявка. Средневзвешенная доходность и ставка отсечения составили 7,14%, что соответствует премии 6 б. п. к доходности "старых" выпусков. Это хороший результат, т. к. обычно "новые" ОФЗ размещались с премией 8-15 б. п. относительно "старых" бумаг.