Сырьевые рынки - 22 февраля 2022

> Нефть дорожает на фоне роста напряженности в связи с Украиной. Сегодня инвесторы продолжат следить за развитием событий вокруг Украины и будут ждать февральской статистики из США - индекса потребительской уверенности и предварительных индексов PMI. По нашему мнению, цена Брент, скорее всего, достигнет новых максимумов с начала года - возможно, цены поднимутся до $98-99/барр., т. к. инвесторы будут ждать ответа Запада на заявление российского президента.> Золото подорожало из-за повышения геополитических рисков. В понедельник цена золота выросла с $1 900 до $1 905 за унцию, а пара EUR/USD снизилась с 1,136 до 1,131. На момент написания этого обзора золото котируется около $1 910 за унцию. Рынки ждут февральской макростатистики из США - предварительных индексов PMI и индекса потребительской уверенности от Conference Board. Мы полагаем, что цена золота сегодня протестирует уровень сопротивления $1 915 за унцию.> Рынки металлов и угля ожидают реакции Запада на эскалацию конфликта между Россией и Украиной. Вчера котировки цветных металлов двигались разнонаправленно, по-прежнему находясь под влиянием геополитики. Сегодня рынки ждут реакции Запада на обострение отношений между Россией и Украиной. В случае введения санкций большинство металлов, вероятно, подорожает из-за возможных перебоев в поставках сырья из России.НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ РОСТА НАПРЯЖЕННОСТИ В СВЯЗИ С УКРАИНОЙОтступив вчера на $2,4/барр. до $92,6/барр., котировки апрельских фьючерсов Брент стали расти и ночью поднялись до $97,4/барр. на фоне рост напряженности в отношениях между Россией и Западом в отношении Украины, т. к. российский президент Владимир Путин признал независимость ДНР и ЛНР и планирует направить миротворческий контингент в регион. Цена апрельских фьючерсов Брент вчера зафиксировалась на уровне $95,39/барр., на $1,85/барр. выше, чем на предыдущей сессии. Сегодня утром котировки Брент достигла пикового значения $97,7/барр., но затем опустилась ниже $97/барр. Инвесторы ждут реакции Запада на действия России после признания ею независимости ДНР и ЛНР, опасаясь перебоев с поставками нефти из России в Европу (почти 3 млн барр./сут). На наш взгляд, только очень серьезное ухудшение ситуации может привести к непродолжительным перебоям в поставках российской нефти. Даже в таком случае это может быть связано с осторожным отношением покупателей к российским сортам нефти, и, на наш взгляд, такие перебои окажутся непродолжительными и не приведут к постоянным убыткам в части экспортных поставок. Сегодня обе палаты российского парламента проведут заседания для обсуждения кризиса и ратификации договоров о дружбе и сотрудничестве с ДНР и ЛНР. Tакже они могут обсудить параметры предоставления военной и экономической помощи этим регионам со стороны России, включая направление миротворческого контингента. На четверг, 24 февраля, запланированы переговоры госсекретаря США Энтони Блинкена и главы МИД РФ Сергея Лаврова, однако перспективы этой встречи выглядят не слишком оптимистично, если не удастся найти каких-то нестандартных решений с учетом требований России. Сегодня инвесторы продолжат следить за развитием событий вокруг Украины и будут ждать февральской статистики из США - индекса потребительской уверенности и предварительных индексов PMI. По нашему мнению, цена Брент, скорее всего, достигнет новых максимумов с начала года - возможно, цены поднимутся до $98-99/барр., т. к. инвесторы будут ждать ответа Запада на заявление российского президента. ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО ИЗ-ЗА ПОВЫШЕНИЯ ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКОВВ понедельник золото выросло в цене с $1 900 за унцию до $1 905 за унцию, а пара EUR/USD снизилась с 1,136 до 1,131. В США вчера отмечали День президентов и финансовые рынки были закрыты, поэтому доходность 10-летних гособлигаций США осталась на уровне 1,92%. Внимание инвесторов по-прежнему приковано к геополитическим событиям, что поддерживает привлекательность золота как защитного актива. Президент РФ Владимир Путин признал независимость ДНР и ЛНР и сообщил, что Россия планирует направить в регион миротворцев. Таким образом, геополитическая напряженность поддерживает котировки золота, которое стало "тихой гаванью" в условиях неопределенности. В то же время фундаментальные факторы сдерживали рост цен на желтый металл. Член совета управляющих ФРС Мишель Боуман не отрицала, что может потребоваться повысить ставку на 50 б. п. в марте, если это позволят ближайшие данные по инфляции. Ожидания, что ФРС ужесточит денежно-кредитную политику, являются основным негативным фактором для золота, поскольку приводят к росту доходности 10-летних гособлигаций США. Во время азиатской торговой сессии золото котировалось около $1 910 за унцию. Рынки ждут февральской макростатистики из США - предварительных индексов PMI и индекса потребительской уверенности от Conference Board. Также сегодня выходят индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда за февраль и индекс цен на жилье в США за декабрь. Активность на рынке вчера была ограниченной. Можно предположить, что во время американской торговой сессии инвесторы начнут закладывать в котировки повысившиеся геополитические риски в связи с вчерашними событиями. Более того, запланированные закрытые заседания Государственной думы и Совета Федерации для обсуждения обстановки могут только усилить неопределенность. При этом улучшение макроэкономических индикаторов в США (после январского снижения) может несколько сдерживать потенциал роста цен на желтый металл. Однако в случае эскалации напряженности влияние этого фундаментального фактора вряд ли окажется существенным. В целом мы полагаем, что цена золота сегодня протестирует уровень сопротивления $1 915 за унцию РЫНКИ МЕТАЛЛОВ И УГЛЯ ОЖИДАЮТ РЕАКЦИИ ЗАПАДА НА ЭСКАЛАЦИЮ КОНФЛИКТА МЕЖДУ РОССИЕЙ И УКРАИНОЙВчера котировки цветных металлов двигались разнонаправленно. Трехмесячный контракт на медь на Лондонской бирже металлов подешевел на 0,58% ($58) относительно предыдущего закрытия до $9 898/т, алюминий подорожал на 0,52% ($17) до $3 280/т, никель прибавил в цене 0,85% ($205), зафиксировавшись на уровне $24 349/т, а котировки цинка снизились на 0,49% ($18) до $3 558/т.Геополитика вчера оставалась главным фактором, определявшим динамику рынков, напряженность к концу сессии усилилась. Сегодня котировки металлов в Азии растут, наиболее заметно дорожают алюминий и никель, поскольку цены на них особенно сильно зависят от новостей о санкциях с учетом того, что Россия является важным поставщиком этих металлов. Конфликт между Россией и Украиной останется в центре внимания и сегодня, реакция Запада окажет влияние на рынки. Мы ожидаем опережающего роста котировок алюминия, никель также будет дорожать. Что касается меди, то реакция котировок на комментарии Запада может быть двойственной, поскольку красный металл всегда реагирует на ситуацию в мировой экономике, и любая угроза экономическому росту (санкции против российских производителей сырья, безусловно, скажутся на нем) воспринимается негативно.Динамика других металлов тоже определяется геополитической ситуацией. В то время как котировки железной руды по-прежнему находятся под влиянием факторов, связанных с ростом спроса после окончания зимних Олимпийских игр, а также стремлением китайских властей ограничить спекулятивный спрос, рынок энергетического угля, судя по всему, начал коррелировать с рынком цветных металлов. Поскольку Россия также является крупным экспортером угля, потенциальные санкции в отношении компаний отрасли окажут негативное влияние на мировые поставки угля, дефицит которого и без того уже существенный. Мы ожидаем, что котировки фьючерсных контрактов на уголь позитивно отреагируют на сегодняшнюю риторику Запада.