Сырьевые рынки - 23 марта 2020

> Нефтяной рынок лихорадит вслед за рынками акций на фоне попыток властей США переломить ситуацию. Сегодня утром котировки Брент упали до $24,7/барр. (но быстро отскочили выше $26/барр.) на открытии рынков в Азии, так же как фондовый рынок, т. к. все больше стран вводят карантинные меры из-за коронавируса, а в Сенате США не прошел процедурное голосование пакет мер по стимулированию экономики, поскольку демократам и республиканцам не удалось согласовать его содержание. Сегодня министр энергетики РФ Александр Новак проведет очередную встречу с руководителями ведущих российских нефтяных компаний, причем, на наш взгляд, она вряд ли приведет к изменению решительной позиции России по добыче в отношении Саудовской Аравии. Впрочем, некоторые компании, заинтересованные в возобновлении работы ОПЕК+, очевидно попытаются заинтересовать стороны вернуться за стол переговоров в Вене. На наш взгляд, котировки Брент позднее на текущей неделе, вероятно, еще раз протестируют техническую поддержку на уровне $25,3/барр. и даже могут отступить в диапазон $20-22,7/барр.> Цены на золото под давлением на фоне дальнейшего распространения коронавируса в мире и негативных комментариев представителей ФРС. Ситуация на глобальных рынках остается напряженной, спровоцировав масштабное сокращение позиций хедж-фондов в золоте по данным за 17 марта 2020 года. На момент подготовки нашего обзора золото по-прежнему котировалось ниже $1 500 за унцию. Биржевые фонды (ETF) по итогам пятницы сократили свои вложения на 0,8%. Сегодня в центре внимания инвесторов будут экстренная конференция министров финансов "большой двадцатки" (16:45 мск) и голосование в Сенате США по пакету мер для стимулирования экономики. Самая значимая среди сегодняшних статистических публикаций - индекс деловой активности от ФРБ Чикаго. Мы не исключаем, что если давление на рынок золота сохранится, оно может подешеветь до $1 450 за унцию (т. е. до следующего уровня поддержки).НЕФТЯНОЙ РЫНОК ЛИХОРАДИТ ВСЛЕД ЗА РЫНКАМИ АКЦИЙ НА ФОНЕ ПОПЫТОК ВЛАСТЕЙ США ПЕРЕЛОМИТЬ СИТУАЦИЮВ пятницу в первой половине дня фьючерсы Брент на ближайший месяц выросли на $2,8 - до $31,0 за баррель, в соответствии с позитивной динамикой контрактов на индекс S&P 500. Впрочем, этот тренд оказался весьма краткосрочным: сразу после начала коррекции глобальных фондовых индексов котировки нефти пошли вниз. К концу дня баррель Брент подешевел до $26,98, снизившись на $1,49 по сравнению с итоговым значением четверга. Одним из факторов, спровоцировавших пятничную коррекцию на Уолл-стрит, стало распоряжение губернатора штата Нью-Йорк, который призвал население не выходить из дома. Неопределенность вокруг решения Конгресса США по плану стимулирования экономики и новым социальным ограничениям с целью помешать распространению коронавируса в таких крупных городах, как Нью-Йорк, также весьма негативно повлияло на настроения инвесторов. Отметим, что после обвала котировок Брент в первой половине недели, когда баррель нефти подешевел на $10, и в среду, 18 марта, протестировал минимум $24,5, на нефтяном рынке наметилась консолидация в диапазоне $25-31 за баррель. Фондовые рынки при этом также пытались сформировать новый тренд.В то время как нефтяной рынок продолжает следовать тенденциям глобальных фондовых индексов, инвесторы следят за дальнейшим развитием событий вокруг разногласий между Россией и Саудовской Аравией. При этом в центре внимания также оказались последние попытки США преодолеть негативный настрой нефтяного рынка, угрожающий разработчикам сланцевых месторождений. В пятницу инвесторы сосредоточились на позиции Железнодорожной комиссии Техаса, которая (вопреки своему историческому названию) является регулятором нефтегазовой отрасли штата. Этот орган из трех человек выдает разрешения на бурение и эксплуатацию нефтяных скважин, а также дает добро на сжигание попутного газа (руководствуясь экологическими нормами). Ограничивая выдачу таких разрешений, эта комиссия может ограничивать нефтедобычу в Техасе, на территории которого находятся залежи Пермского бассейна с суточным объемом добычи 4,75-4,80 барр. Для сравнения, это больше, чем добывалось в феврале в Ираке (4,6 млн барр. в сутки), который занимает второе место в ОПЕК по объемам добычи. Один из членов комиссиии - Райан Ситтон, который получил приглашение на июньскую конференцию ОПЕК - недавно написал, что теоретически Техас может сократить добычу на 10%, если к таким же ограничениям будут готовы Саудовская Аравия и Россия (последний раз Железнодорожная комиссия ограничивала добычу в штате в 1973 году).Стоит отметить, что вероятность такого развития событий невелика, поскольку ужесточение регулирования в Техасе может спровоцировать усиление активности в соседнем штате Нью-Мексико, т. к. США - прежде всего свободный рынок. Кроме того, предложение Ситтона сократить добычу подверглось критике регуляторов, операторов по разведке и буровиков, которые в большинстве своем являются консервативными сторонниками свободного рынка и с ощутимой антипатией относятся к централизованному принятию решений. Комиссия по железным дорогам также отметила, что не имеет достаточных мощностей, чтобы обеспечить соблюдение общенациональных правил по добыче для тысяч индивидуальных производителей. Мы по-прежнему полагаем, что Дональд Трамп начнет поддерживать национальную отрасль сланцевой добычи посредством дипломатически переговоров с Саудовской Аравией не ранее конца текущего года, обеспечив экономике США на некоторое время преимущество за счет низких цен на нефть. В поддержку нашего мнения говорит недавнее сообщение Reuters о том, что высокопоставленный чиновник из Министерства энергетики США будет направлен в Саудовскую Аравию на несколько месяцев как минимум для взаимодействия с сотрудниками Госдепартамента и работающим в Эр-Рияде атташе по нефтегазовому сектору.Сегодня утром котировки Брент упали до $24,7/барр. (но быстро отскочили выше $26/барр.) на открытии рынков в Азии, так же как фондовый рынок, т. к. все больше стран вводят карантинные меры из-за коронавируса, а в Сенате США не прошел процедурное голосование пакет мер по стимулированию экономики, поскольку демократам и республиканцам не удалось согласовать его содержание. Сегодня министр энергетики РФ Александр Новак проведет очередную встречу с руководителями ведущих российских нефтяных компаний, причем, на наш взгляд, она вряд ли приведет к изменению решительной позиции России по добыче в отношении Саудовской Аравии. Впрочем, некоторые компании, заинтересованные в возобновлении работы ОПЕК+, очевидно попытаются заинтересовать стороны вернуться за стол переговоров в Вене. На наш взгляд, котировки Брент позднее на текущей неделе, вероятно, еще раз протестируют техническую поддержку на уровне $25,3/барр. и даже могут отступить в диапазон $20-22,7/барр ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПОД ДАВЛЕНИЕМ НА ФОНЕ ДАЛЬНЕЙШЕГО РАСПРОСТРАНЕНИЯ КОРОНАВИРУСА В МИРЕ И НЕГАТИВНЫХ КОММЕНТАРИЕВ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФРСРаспространение коронавируса продолжается в США и странах Европы. Даже канцлер ФРГ Ангела Меркель в воскресение отправилась на домашний карантин. При этом риторика регуляторов остается крайне негативной. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард в пятницу заявил, что в связи со спадом деловой активности из-за коронавируса уровень безработицы в США во втором квартале может на какое-то время достичь 30%. Скорее всего, его заявления опираются на локальную статистику отдельных штатов. Так, в штате Огайо был зафиксирован значительный рост числа заявок на пособие по безработице, что будет отражено в агрегированной статистике США через неделю.На этом фоне рынок золота остается под давлением. Как мы писали в прошлую пятницу, ему не удалось закрепиться вблизи $1 510 за унцию. На момент подготовки сегодняшнего обзора золото котировалось приблизительно по $1 490 за унцию. На цены влияют достаточно негативные настроения инвесторов, которые массово закрывают как длинные, так и короткие позиции. По данным CFTC, за неделю, завершившуюся 17 марта 2020 года, длинные позиции хедж-фондов в золоте сократились на 44%, а короткие - на 24%. В результате совокупная чистая позиция уменьшилась на 31%.Не менее пессимистично складывается ситуация и с вложениями биржевых фондов (ETF). По итогам пятницы они сократили свои позиции в золоте на 0,8%, зафиксировав максимальный отток средств за последние 11 месяцев. Инвесторов, видимо, настораживает ситуация вокруг принятия пакета мер по поддержке экономики США. Напомним, что на текущий момент представителям Демократической и Республиканской партий в Конгрессе США пока так и не удалось достичь компромисса по этому законопроекту. В пятницу он не прошел процедурное голосование в Сенате - для одобрения не хватило 60 голосов. Работа над законопроектом продолжается; ожидается, что сенаторы проведут повторное голосование.Сегодня в центре внимания будет экстренная конференция министров финансов "большой двадцатки" (16:45 мск) и голосование в Сенате США по вышеупомянутому законопроекту (ориентировочно в то же время). Самая значимая среди сегодняшних статистических публикаций - индекс деловой активности от ФРБ Чикаго. Мы не исключаем, что если давление на рынок золота сохранится, оно может подешеветь до $1 450 за унцию (т. е. до следующего уровня поддержки)