Сырьевые рынки - 23 ноября 2020

> Нефть дорожает на фоне ожидаемой вакцинации от коронавируса в США и в преддверии ноябрьских индексов PMI. Сегодня инвесторы ждут предварительных ноябрьских индексов PMI от IHS Markit (для сферы услуг, производственных и сводных) для еврозоны и США. На наш взгляд, они могут оказаться слабыми, особенно для сферы услуг на фоне ужесточения ограничительных мер, и это частично нивелирует наблюдаемый сейчас оптимизм, связанный с ожиданиями, что вакцинация от коронавируса в США может начаться через три недели. По нашему мнению, надежный уровень поддержки для цен Брент располагается на уровне $44,8/барр. после того как они пробили сопротивление $45,6/барр. Впрочем, смогут ли они теперь консолидироваться в диапазоне $45,9-46,4/барр. будет зависеть от того, какими окажутся предварительные индексы PMI за ноябрь для развитых рынков. > Цены на золото начали расти на фоне новых надежд на стимулирование в США. На момент написания этого обзора цены на золото консолидировались около $1 875 за унцию в преддверии публикации предварительных индексов IHS Markit PMI для еврозоны и США за ноябрь. Мы ожидаем, что котировки золота уверенно будут держаться выше поддержки $1 855 за унцию в начале недели, и риск отступления до следующего уровня поддержки $1 841 за унцию довольно незначителен. Впрочем, цены могут и подняться выше сопротивления на отметке $1 882 за унцию, хотя им вряд ли хватит импульса достичь следующего уровня сопротивления $1 899 за унцию (максимума 16 ноября). НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ ОЖИДАЕМОЙ ВАКЦИНАЦИИ ОТ КОРОНАВИРУСА В США И В ПРЕДДВЕРИИ НОЯБРЬСКИХ ИНДЕКСОВ PMI В пятницу с утра фьючерсы Брент на ближайший месяц котировались ниже $44,5/барр., затем наметилась консолидация вблизи этого уровня, а после начала торгов в США цены двинулись вверх и приблизились к $45,0/барр. В конце дня цена была зафиксирована на уровне $44,96/барр., т. е. на $0,76 выше итоговой отметки четверга (впрочем, вскоре после этого она протестировала локальный максимум $45,2/барр.). Оптимизм инвесторов по-прежнему в основном подпитывался сообщениями об успешных испытаниях вакцины от COVID-19. Такой информационный фон дает дополнительные основания ожидать повышения спроса на нефть, особенно с учетом того, что ОПЕК+ в конце ноября - начале декабря, вероятнее всего, отложит увеличение квот на добычу (которое ранее было запланировано на январь) по меньшей мере на три месяца. Кроме того, стали более обнадеживающими перспективы дополнительного стимулирования экономики США. В частности, Федрезерв согласился вернуть Минфину США неизрасходованные средства на сумму более $400 млн - это значит, что они могут быть направлены на финансирование стимулирующих мер (первоначально предполагалось использовать их для покрытия возможных потерь по оказавшейся не очень востребованной программе рефинансирования от ФРС). Кроме того, лидер республиканского большинства в Сенате США Митч Макконнел согласился продолжить обсуждение вопроса о дополнительной помощи в связи с эпидемией коронавируса (заболеваемость которым в Соединенных Штатах продолжает расти). Пятничная статистика Baker Hughes по буровым установкам также оказалась позитивной для цен на нефть: число действующих установок, которое по итогам предыдущего периода достигло максимального значения с мая, на прошлой неделе сократилось на 5 ед.Сегодня утром котировки Брент поднялись до $45,7/барр. после того, как вчера руководитель программы вакцинации в США заявил CNN, что рассчитывает на начало вакцинации в стране уже 11 или 12 декабря, т. к. в пятницу Pfizer и BioNTech подали заявку на ускоренную регистрацию своей вакцины от коронавируса. Сегодня инвесторы ждут предварительных ноябрьских индексов PMI от IHS Markit (для сферы услуг, производственных и сводных) для еврозоны и США. На наш взгляд, они могут оказаться слабыми, особенно для сферы услуг на фоне недавнего ужесточения ограничительных мер, и это частично нивелирует наблюдаемый сейчас оптимизм, связанный с ожиданиями, что вакцинация от коронавируса в США может начаться через три недели. По нашему мнению, надежный уровень поддержки для цен Брент располагается на уровне $44,8/барр. после того, как они пробили сопротивление $45,6/барр. Впрочем, смогут ли они теперь консолидироваться в диапазоне $45,90-46,4/барр. будет зависеть от того, какими окажутся предварительные индексы PMI за ноябрь для развитых рынков.В предстоящий четверг в США будут праздновать День благодарения, поэтому будет скорректирован график торгов фьючерсами Брент и WTI, а также сроки публикации еженедельной статистики CFTC и Baker Hughes. Впрочем, не изменится график выхода еженедельных данных по товарным запасам углеводородов от Американского института нефти (API) и Управления энергетической информации (EIA). На данный момент инвесторов все больше беспокоит увеличение запасов нефти в хранилищах Кушинга (где формируется цена сорта WTI) - судя по последним официальным данным, они заполнены уже примерно на 81%, и этот показатель быстро приближается к критическим уровням, зафиксированным в мае, после резкого падения котировок. Хотя повторение столь резкого спада, как в апреле, представляется маловероятным, мы ожидаем, что котировки WTI окажутся под серьезным давлением относительно Брент. Оптимизм, обусловленный надеждами на скорое начало вакцинации, которая поддержит перспективы восстановления спроса на нефть, вероятно, поможет котировкам Брент остаться выше отметки $45/барр., которую они в последнее время неоднократно тестировали, но безуспешно.ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО НАЧАЛИ РАСТИ НА ФОНЕ НОВЫХ НАДЕЖД НА СТИМУЛИРОВАНИЕ В СШАПосле того как в четверг котировки золота снова проверили на прочность уровень поддержки $1 855 за унцию (в предыдущий раз это произошло 9 ноября, когда цены упали на $110 за унцию), рынок начал отыгрывать потери, и во время торговой сессии в пятницу цены выросли к отметке $1 880 за унцию. Главным поддерживающим фактором стало то, что министр финансов США Стивен Мнучин дал понять, что готов возобновить переговоры о стимулировании экономики (хотя днем ранее он дал понять, что намерен аннулировать неиспользованные экстренные меры поддержки, согласованные с ФРС США). Тем не менее расхождение позиций Минфина и Федрезерва сохраняется, а это еще один повод для беспокойства рынков на фоне эпидемии коронавируса. Глобальное восприятие риска улучшилось на фоне новостей о том, что первые программы массовой вакцинации от коронавируса в США и Великобритании могут начаться уже в первой половине декабря, а некоторые из крупнейших европейских стран собираются к Рождеству смягчить карантинные ограничения.На момент написания этого обзора цены на золото консолидировались около $1 875 за унцию в преддверии публикации предварительных индексов IHS Markit PMI для еврозоны и США за ноябрь. Скорее всего, эти данные будут хуже, чем в октябре, особенно в сфере услуг. Впрочем, не исключено, что представленные индексы превзойдут ожидания, как и в октябре, несмотря на вторую волну коронавируса. При этом производственные индексы PMI, вероятно, отразят значительный рост активности в Европе и США. С учетом этого мы ожидаем, что котировки золота будут уверенно держаться выше поддержки $1 855 за унцию в начале недели, и риск отступления до следующего уровня поддержки $1 841 за унцию довольно незначителен. Впрочем, цены могут и подняться выше сопротивления на отметке $1 882 за унцию, хотя им вряд ли хватит импульса достичь следующего уровня сопротивления $1 899 за унцию (максимума 16 ноября).Европейские рынки на этой неделе будут следить за переговорами ЕС и Великобритании по ситуации, сложившейся после Brexit. В центре внимания глобальных рынков остается пандемия коронавируса. Кроме того, могут появиться новости, касающиеся стимулирования в США и ЕС, а также деятельности президента и избранного президента США. Bloomberg и другие СМИ сообщили, что Джо Байден назначит на пост госсекретаря своего давнего советника Энтони Блинкена. Эти новости усилили ожидания того, что Джо Байден будет стремиться к восстановлению глобальных альянсов, в которых участвовали США, и, возможно, что при нем президентская администрация будет больше склонна к интервенционизму, чем при Дональде Трампе. По информации разных СМИ, во вторник будут названы имена основных чиновников в новом кабинете. Также в среду ожидаются протокол заседания ФРС США и обзор финансовой стабильности от ЕЦБ. Протокол заседания ЕЦБ выйдет в четверг, когда рынки в США будут закрыты в связи с Днем благодарения. В США в конце недели главным событием станут распродажи во время "черной пятницы".