Итоги аукционов ОФЗ - 23 сентября 2020

Совокупный объем 120 млрд руб. по итогам сегодняшних двух аукционов как раз находится на нижней границе объема, необходимого для выполнения годового плана. Минфин предложил премию 2 б. п. на аукционе по номинальным ОФЗ, что свидетельствует о сохраняющемся низком спросе на номинальные выпуски, а флоутеры были размещены без премии ко вторичному рынку.Минфин разместил сегодня 100 млрд руб. новых восьмилетних флоутеров ОФЗ-29015 (октябрь 2028). Поскольку ближайшие сопоставимые флоутеры - пятилетние ОФЗ-29014 (март 2026) и десятилетние ОФЗ-29030 (сентябрь 2030) - торгуются с маржой дисконтирования на уровне соответственно 50 б. п. и 47 б. п., новая бумага, по нашим расчетам, была размещена на справедливом уровне без премии ко вторичному рынку. С точки зрения объемов это самые слабые итоги аукциона флоутеров за период с 26 августа (тогда министерство разместило четырехлетние флоутеры объемом 82 млрд руб.).На втором аукционе были размещены пятилетние номинальные ОФЗ-26234 (июль 2025) на 20 млрд руб. Минфин предложил премию 2 б. п., что свидетельствует о сохраняющемся низком спросе на номинальные выпуски. На следующей неделе Минфин может предложить неразмещенный остаток семилетних ОФЗ-26232 (октябрь 2027) в размере 20 млрд руб.Для того, чтобы выполнить новый план по привлечению 4,4 трлн руб. заимствований в чистом выражении (включая еврооблигации), ведомству необходимо по итогам каждого аукционного дня до конца года размещать бумаги на 120 млрд руб. Этот показатель предполагает использование в полном объеме денежных остатков на счетах в ЦБ и банках на сумму 1,1 трлн руб. Если ведомство не будет использовать эти денежные средства, то ему необходимо размещать 200 млрд руб. бумаг в каждый аукционный день. Совокупный объем 120 млрд руб. по итогам сегодняшних двух аукционов как раз находится на нижней границе объема, необходимого для выполнения годового плана.