Сырьевые рынки - 23 марта 2021

> Цены на нефть стабильны; участников рынка беспокоят краткосрочные перспективы спроса. Сегодня инвесторы ждут выступления председателя Федрезерва Джерома Пауэлла и главы Минфина США Джанет Йеллен. Кроме того, сегодня в США ожидаются статистика по продажам на первичном рынке жилья и еженедельные данные Американского института нефти по запасам углеводородов. Мы полагаем, что на нефтяной рынок будет по-прежнему оказывать давление информация об ухудшении эпидемиологической ситуации в мире. Котировки Брент, по нашим оценкам, должны протестировать поддержку на уровне $63,3/барр. Движение к ближайшему уровню сопротивления - $65,2/барр. - сегодня маловероятно.> Котировки золота стабильны, доходность 10-летних КО США держится около 1,67%. Сегодня утром золото котируется около $1 740 за унцию. Инвесторы ждут выступления Джерома Пауэлла и министра финансов США Джанет Йеллен, а также данных по продажам новых домов в США за февраль. Сегодня золото, вероятно, будет торговаться в боковом тренде в пределах $1 720-1 740 за унцию.> Медь и алюминий дешевеют, никель и энергетический уголь дорожают. Цена меди, достигавшая $9 100/т, снизилась на $100/т. Алюминий дешевеет на слухах о продаже металла из государственных хранилищ Китая. Никель растет в цене с выходом информации о том, что в Индонезии сохраняются ограничения на экспорт никелевых руд. Энергетический уголь дорожает из-за наводнения в Австралии.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛЬНЫ; УЧАСТНИКОВ РЫНКА БЕСПОКОЯТ КРАТКОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ СПРОСАВчера в начале дня майские фьючерсы Брент торговались в районе $64/барр., а с открытием рынков в Европе они консолидировались в пределах $64,5-65/барр. Нефть дорожала на фоне восходящего тренда на фондовых рынках и ослабления доллара США. При этом американские акции получили поддержку благодаря снижению доходностей КО США с многомесячных максимумов: индекс S&P 500 вырос впервые за три последних торговых сессии. Инвесторы продолжают анализировать такие факторы, как рост заболеваемости коронавирусом в Европе и прекращение роста доходностей облигаций, вызванного опасениями, что глобальная инфляция может ускориться. Конечно, сейчас главные опасения связаны с третьей волной коронавируса в Европе из-за появления очень заразных штаммов коронавируса. В Париже на прошлой неделе был введен четырехнедельный карантин, канцлер Германии Ангела Меркель и главы отдельных земель договорились продлить жесткий карантин в стране до 18 апреля, чтобы сдержать распространение инфекции. Этому решению предшествовало почти двукратное увеличение заболеваемости коронавирусом за месяц.При этом в последние недели заболеваемость коронавирусом резко увеличилась в Индии, несмотря на масштабную кампанию вакцинации в стране. Число подтвержденных случае инфицирования превысило 40 тыс. в день, хотя в феврале оно составляло около 9 800. Таким образом, общее число заболевших превысило 11,5 млн. Дальнейшее ускоренное распространение коронавируса может сказаться на восстановлении экономики после рецессии, т. к. меры по сдерживанию новой волны инфекции откладывают возвращение к работе миллионов людей, потерявших рабочие места из-за пандемии. Тем не менее важно отметить, что в отличие от других регионов, охваченных коронавирусом (таких как Европа), Индия пока воздерживается от ужесточения ограничительных мер. В США мэр Нью-Йорка призвал пока воздержаться от возвращения с удаленной работы, а директор Центра по контролю и профилактике заболеваний в США настоятельно рекомендовала американцам вернуться к ношению масок и соблюдению прочих мер по сдерживанию коронавируса, чтобы избежать нового всплеска заболеваемости. В то же время Белый дом дал понять, что поставки вакцины от Johnson & Johnson могут оказаться меньше, чем изначально планировалось. Вчера цена майских фьючерсов Брент была зафиксирована на $64,62/барр., т. е. на $0,09/барр. выше предыдущего уровня.Как следствие, на коротком участке кривой фьючерсов Брент бэквордация стала самой незначительной практически за два месяца, и она быстро сменяется пессимистичным контанго, что свидетельствует об избытке предложения. Слабые фундаментальные показатели в краткосрочной перспективе и неблагоприятный настрой на рынке заставляют нервничать игроков, рассчитывающих на повышение цен на нефть, особенно после движения котировок на прошлой неделе. С учетом этих факторов и продолжающегося сокращения запасов на мировом рынке мы полагаем, что спреды Брент могут ненадолго принять форму контанго, хотя фундаментальные показатели недостаточно слабы для того, чтобы контанго оказалось устойчивым, и мы ожидаем роста цен на нефть этим летом. Основным фактором риска для прогноза умеренного контанго является предстоящий 1 апреля саммит ОПЕК+, на котором снова может быть принято решение не повышать добычу, несмотря на оптимистичные перспективы спроса в 2П21.Сегодня инвесторы ждут выступления председателя Федрезерва Джерома Пауэлла и главы Минфина США Джанет Йеллен в комитете Палаты представителей по финансовым услугам в рамках ежеквартальных слушаний на тему поддержки американской экономики в условиях пандемии COVID-19. В среду эти чиновники выступят в Сенате. Кроме того, сегодня в США ожидаются статистика по продажам на первичном рынке жилья и еженедельные данные Американского института нефти по запасам углеводородов. Мы полагаем, что на нефтяной рынок будет по-прежнему оказывать давление информация об ухудшении эпидемиологической ситуации в мире. Котировки Брент, по нашим оценкам, должны протестировать поддержку на уровне $63,3/барр. Движение к ближайшему уровню сопротивления - $65,2/барр. - сегодня маловероятно.КОТИРОВКИ ЗОЛОТА СТАБИЛЬНЫ, ДОХОДНОСТЬ 10-ЛЕТНИХ КО США ДЕРЖИТСЯ ОКОЛО 1,67%Вчера золото торговалось в узком диапазоне $1 730 - 1 745 за унцию, т. к. доходность 10-летних гособлигаций США держалась около 1,67%, а пара EUR/USD укрепилась до 1,194. В понедельник глава ФРС США Джером Пауэлл заявил, что ситуация в американской экономике "значительно улучшилась", но в то же время предупредил, что восстановление пока "далеко не завершено". Эти комментарии и опубликованная вчера макростатистика помогли ценам на золото вырасти с $1 730 до $1 740 за унцию. Продажи на вторичном рынке жилья в США в феврале сократились на 6,6% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,2% в январе. Это говорит о том, что американская экономика восстанавливается неравномерно, и инвесторы решили снова обратить внимание на рынок золота, т. к. ожидания, что монетарная политика будет ужесточаться, могут оказаться преждевременными. Дополнительную поддержку золоту как защитному активу оказывают опасения, что в Европе начинается третья волна коронавируса из-за высокозаразных штаммов. В связи с этим могут быть введены новые ограничения (на прошлой неделе в Париже уже начался карантин сроком на четыре недели). Вместе с тем вероятность падения пары EUR/USD на этом фоне может ограничить рост цен на золото.На момент написания этого комментария золото торгуется около $1 740 за унцию, рынок ждет выступлений Джерома Пауэлла и министра финансов США Джанет Йеллен на тему политики их ведомств в период пандемии. Возможно, что глава Минфина прокомментирует недавние сообщения СМИ о планах нового фискального стимулирования в США на сумму $3 трлн, включая расходы на инфраструктуру и переход к "зеленой" экономике. Кроме того, сегодня будут опубликованы данные по продажам новых домов в США за февраль. Сегодня золото, вероятно, будет торговаться в боковом тренде в пределах $1 720-1 740 за унцию, если главы ФРС и Минфина США выступят в поддержку мягкой монетарной политики.МЕДЬ И АЛЮМИНИЙ ДЕШЕВЕЮТ, НИКЕЛЬ И ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ УГОЛЬ ДОРОЖАЮТВчера медь подорожала на 0,57% до $9 107/т. Однако, как только был пройден рубеж $9 100/т, на рынке меди сработали стоп-приказы и металл подешевел до $9 000/т. Сегодня, вероятно, медь вновь попытается преодолеть уровень $9 100/т на фоне сообщений о дефиците этого металла. Алюминий сегодня снизился в цене на 1,86% до $2 229/т. Поводом для продаж стали неподтвержденные сообщения о том, что Китай, возможно, начнет реализовывать алюминий из государственных хранилищ, чтобы снизить цены на него до приемлемого уровня. Эти сообщения, вероятно, еще некоторое время будут негативно влиять на котировки алюминиевых фьючерсов.Никель вчера подорожал на 1% до $16 462/т с появлением информации о том, что в Индонезии сохраняются ограничения на экспорт никелевых руд; при этом на экспорт медного концентрата, бокситов и другого сырья они будут ослаблены.Фьючерсы на энергетический уголь в Азии (6 000 ккал/кг FOB Ньюкасл) подорожали на 1,35% до $94/т из-за перебоев с поставками из Австралии, где вышел из строя один из погрузчиков угля, обеспечивающий около 15% экспорта этого сырья. Риски перебоев с поставками из Австралии усилились после шторма и наводнения в восточных штатах страны. Насколько последнее наводнение повлияет на рынок угля, пока неясно, но обычно на ликвидацию последствий масштабных наводнений уходит почти целый квартал, а цены потом остаются высокими в течение года.