Сырьевые рынки - 23 апреля 2021

> Нефть немного прибавила в цене - инвесторы ждут предварительных апрельских индексов PMI для развитых рынков. Сегодня с утра котировки Брент приближаются к $66,0/барр. Инвесторы ждут предварительных апрельских индексов PMI для развитых рынков, а также еженедельной сводки Baker Hughes по действующим буровым установкам в США. Мы полагаем, что после того как рынок преодолел сопротивление на уровне $66,5/барр., сегодня он может приблизиться к $66,5/барр., если предварительные индексы PMI за апрель будут достаточно оптимистичными, особенно в США. Впрочем, риск дальнейшей коррекции на фондовом рынке, на наш взгляд, сегодня также будет иметь большое значение.> Золото подешевело на фоне сильной статистики по рынку труда в США. Сегодня утром золото частично отыграло вчерашние потери, подорожав до $1 785 за унцию. Инвесторы ждут предварительных апрельских индексов Markit PMI для развитых рынков и данных по продажам новых домов в США за март. Мы ожидаем, что цена золота сегодня протестирует уровень поддержки $1 760 за унцию.> Торги на LME вчера закрылись понижением котировок, биржевые запасы меди и алюминия уменьшаются. Медь подешевела на 0,5% до $9 401/т, никель - на 0,8% до $16 063/т, олово - на 0,6% до $26 785/т. Лишь фьючерсы на цинк подорожали на 0,3% до $2 823/т. Цены на платину и палладий тоже снизились - соответственно на 0,6% до $1 207 за унцию и на 1,2% до $2 842 за унцию. Нисходящая динамика на бирже металлов была реакцией на предложение повысить налоги в США и последовавшее за этим падение американских акций.НЕФТЬ НЕМНОГО ПРИБАВИЛА В ЦЕНЕ - ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫХ АПРЕЛЬСКИХ ИНДЕКСОВ PMI ДЛЯ РАЗВИТЫХ РЫНКОВВчера в первой половине дня баррель Брент котировался приблизительно по $65,0, в какой-то момент даже был протестирован локальный минимум $64,6 - под влиянием сообщений о новом росте заболеваемости коронавирусом в Индии, который прервал намечавшуюся тенденцию к восстановлению местной экономики. Сейчас ожидается, что новая волна коронавируса (в рамках которой в Индии фиксируется самый высокий в мире уровень суточной заболеваемости) будет ограничивать спрос на топливо в течение нескольких недель. Это очень негативно воспринимается нефтяным рынком, поскольку Индия занимает третье место среди мировых импортеров углеводородного сырья (ее потребности в нефти на 85% удовлетворяются за счет импорта). Как показывает опрос крупнейших нефтепереработчиков и сетей АЗС, проведенный Bloomberg, по итогам апреля совокупное потребление бензина и дизельного топлива в этой стране может упасть на 20% по сравнению с мартом в связи с новыми ограничениями, включая недельный карантин в Нью-Дели.Отметим, что, несмотря на это, индийские нефтепереработчики пока отказываются ограничивать производство в соответствии с динамикой спроса (потребление бензина, вероятно, упадет сильнее, чем спрос на дизельное топливо, из-за ограничений на автомобильное передвижение). Дело в том, что у них есть возможность экспортировать нефтепродукты, и нехватки танкерных емкостей для этого в ближайшие два месяца не ожидается. На наш взгляд, в конечном итоге какие-то изменения будут неизбежны; вероятнее всего, чтобы сбалансировать индийский рынок нефтепродуктов, потребуется сочетание таких мер, как наращивание экспорта и товарных запасов при некотором сокращении нефтепереработки. Планы индийских НПЗ позволяют нам предположить, что последствия снижения спроса на топливо в Индии, вероятнее всего, в большей степени повлияют на мировой рынок нефтепродуктов (за счет экспорта), чем на рынок нефти. Впрочем, в любом случае эта ситуация воспринимается инвесторами негативно и продолжит оказывать давление на котировки Брент.Помимо этого, на ситуацию в регионе могут повлиять рост заболеваемости и ограничения в связи с Рамаданом, когда миллионы выходцев из небольших городов приезжают на праздники из крупнейших мегаполисов на малую родину. В Индонезии и Малайзии, где преимущественно мусульманское население, уже вводятся ограничения на поездки, чтобы минимизировать ожидающийся рост заболеваемости. Кроме того, большое внимание привлекает Япония, где также растет число инфицированных, а с 25 апреля по 11 мая вводится чрезвычайное положение в крупнейших городах, включая Токио. Негативный эффект отчасти нивелируется новыми признаками того, что в США и Великобритании увеличивается потребление бензина - в этих странах растут продажи топлива и средний пробег автомобилей. Кроме того в США вчера снова было зафиксировано сокращение числа заявок на пособие по безработице, и благодаря этой информации котировкам Брент ближе к вечеру удалось подняться до $65,4/барр., т. е. превысить итоговый уровень среды на $0,08.Этому не помешал даже самый значительный за последние пять недель спад на американском рынке акций после того, как президент США Джо Байден предложил почти вдвое повысить налог на прирост капитала для наиболее состоятельных инвесторов.Сегодня с утра котировки Брент приближаются к $66,0/барр. Инвесторы ждут предварительных апрельских индексов PMI для развитых рынков, а также еженедельной сводки Baker Hughes по действующим буровым установкам в США. Мы полагаем, что после того как рынок преодолел сопротивление на уровне $66,5/барр., сегодня он может приблизиться к $66,5/барр., если предварительные индексы PMI за апрель будут достаточно оптимистичными, особенно в США. Впрочем, риск дальнейшей коррекции на фондовом рынке, на наш взгляд, сегодня также будет иметь большое значение ЗОЛОТО ПОДЕШЕВЕЛО НА ФОНЕ СИЛЬНОЙ СТАТИСТИКИ ПО РЫНКУ ТРУДА В СШАВчера по итогам дня цены на золото приблизились к $1 780 за унцию. Доходность 10-летних гособлигаций США сначала немного подросла, но затем снизилась до 1,54%, однако это не вызвало повышения цен на золото. Пара EUR/USD вернулась на уровень 1,201, после того как ЕЦБ подтвердил, что сохранит мягкую денежно-кредитную политику. Главным событием вчерашнего дня стала публикация сильных недельных данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США. За неделю, завершившуюся 17 апреля, их число упало на 39 тыс. до 547 тыс. с поправкой на сезонные факторы, достигнув минимального значения с середины марта прошлого года. Эти предварительные оценки предполагают, что массовые увольнения в США происходят реже. На этом фоне усилились ожидания, что в апреле будет снова зафиксирован значительный рост занятости, т. к. экономика США продолжает восстанавливаться после пандемии, и проявляется эффект отложенного спроса. Благодаря этому доходность 10-летних гособлигаций США достигла внутридневного максимума 1,59%, из-за чего котировки золота оказались под давлением. Еще одним важным фактором стало предложение Джо Байдена повысить налоги, чтобы профинансировать масштабные планы своей администрации. Сообщения о том, что президент предлагает вдвое увеличить налог на прирост инвестиционного капитала (до 39,6% для тех, кто получает $1 млн и более в год), спровоцировали самое резкое падение на фондовом рынке в США за последние пять недель. В результате вырос спрос на защитные активы, что оказало поддержку ценам на золото в течение дня наряду с данными, согласно которым продажи на вторичном рынке жилья в США в марте снизились второй месяц подряд.Сегодня утром рынок золота продолжал восстанавливаться после вчерашнего снижения, сейчас торги проходят около $1 785 за унцию. Инвесторы ждут публикации предварительных апрельских индексов Markit PMI для развитых рынков. Мы полагаем, что эти данные должны быть довольно оптимистичными, особенно в США, и в этом случае золото может испытать давление. В то же время благоприятным фактором для цен на золото, вероятно станет мартовская статистика по продажам новых домов в США - мы полагаем, что эти данные будут слабее прогнозов, так же как вчерашний отчет по вторичному рынку жилья. Цена золота сегодня может протестировать уровень поддержки $1 760 за унцию, а рост выше $1 790 за унцию маловероятен ТОРГИ НА LME ВЧЕРА ЗАКРЫЛИСЬ ПОНИЖЕНИЕМ КОТИРОВОК, БИРЖЕВЫЕ ЗАПАСЫ МЕДИ И АЛЮМИНИЯ УМЕНЬШАЮТСЯВчера торги на Лондонской бирже металлов (LME) закрылись понижением котировок. Медь подешевела на 0,5% до $9 401/т, никель - на 0,8% до $16 063/т, олово - на 0,6% до $26 785/т. Лишь фьючерсы на цинк подорожали на 0,3% до $2 823/т. Цены на платину и палладий тоже снизились - соответственно на 0,6% до $1 207/унция и на 1,2% до $2 842/унция. Нисходящая динамика на бирже металлов была реакцией на предложение повысить налоги в США и последовавшее за этим падение акций на американском фондовом рынке. Мы полагаем, что в ближайшие дни изменение цен на металлы будет зависеть от результатов климатического саммита, на котором, скорее всего, будет объявлено о планах по увеличению инвестиций в возобновляемую энергетику. Это поддержит котировки меди, кобальта и, возможно, никеля.На этом фоне прервалась тенденция к росту складских запасов меди на биржах, прослеживавшаяся более двух месяцев: за неделю запасы меди сократились на 1,7%. Это значимый сигнал, т. к. их увеличение вызывало опасения относительно баланса спроса и предложения меди на мировом рынке. В середине марта на биржах также начали снижаться складские запасы алюминия (за четыре недели они уменьшились на 5,3%), что благоприятно влияет на котировки этого металла