Сырьевые рынки. Нефть и золото - 24 октября 2017

> Неожиданное сокращение экспорта из южного Ирака поддержало цены на нефть. В начале вчерашней сессии котировки декабрьских фьючерсов Брент колебались чуть ниже $58,00/барр., а затем стали снижаться и завершили торги на уровне $57,37/барр., подешевев на $0,38/барр. относительно пятницы. Вчера мы ожидали, что давление на котировки окажет изменение спредов между декабрьскими и январскими фьючерсами (с $0,40/барр. в середине прошлой недели до $0,13/барр. на данный момент). Сегодня утром котировки фьючерсов Брент стабилизировались и продолжают торговаться в диапазоне $57,0-57,5/барр. при поддержке сообщения о неожиданном уменьшении поставок с юга Ирака в этом месяце. Как мы отмечали вчера, добыча в провинции Киркук составляет около 0,6 млн. барр./сут, а выпадающий объем достигал 0,4 млн. барр./сут на фоне перебоев в работе. Сделать такое предположение позволяли данные о поставках по нефтепроводу Киркук - Джейхан (Северный экспортный маршрут) пропускной способностью 0,6 млн. барр./сут. По сообщениям, они сократились до 0,2 млн. барр./сут и сейчас медленно восстанавливаются, достигнув 0,29 млн. барр./сут. В свою очередь, министерство нефти Ирака заявило, что в октябре планирует заместить 0,2 млн. барр./сут выпавших поставок из Киркука за счет увеличения экспорта нефти с юга (из Басры), где добыча была ограничена в рамках соглашения с ОПЕК и союзниками.
Инвесторы сконцентрировали внимание на этом заявлении, ожидая увеличения экспорта нефти с юга Ирака, и на том факте, что конфликт с курдами привел к перебоям в поставках с севера. На этом фоне результаты отчета Reuters, согласно которому экспорт нефти с юга Ирака (т.е. по основному экспортному маршруту) сократился в октябре на 0,11 млн. барр./сут до 3,13 млн. барр./сут, стали приятным сюрпризом для рынка и остановили техническую коррекцию. Сокращение экспорта нефти с юга Ирака было связано в основном с неблагоприятными погодными условиями, из-за которых были отсрочены морские поставки. В дополнение, финальные данные по торговому балансу Китая за сентябрь были благоприятными: оценка импорта нефти осталась прежней - 9 млн. барр./сут. Участники рынка уже ждут отчетов по запасам нефти в хранилищах США (от Американского института нефти и Минэнерго США), которые выйдут в середине недели. Ожидается снижение запасов нефти (на 2,5 млн. барр. за неделю, согласно опросу Reuters), бензина и дистиллятов (по прогнозу Reuters, на 1,5 млн. барр. в обоих случаях). На наш взгляд, благодаря указанным выше факторам сегодняшнее снижение котировок может быть менее выраженным, однако по-прежнему не исключено, что котировки фьючерсов Брент ближайшего месяца поставки могут опуститься сегодня ниже $57/барр.
> Рынок золота стабилизировали инвесторы, готовые его покупать на уровнях ниже $1 275 за унцию. Вчера в первой половине дня цены на золото были стабильны на уровнях чуть выше $1 275 за унцию. В середине дня они опустились чуть ниже указанной отметки, несмотря на небольшое и постепенное снижение доходности казначейских обязательств США. Впрочем, это изменение оказалось временным - на уровне $1 274 за унцию покупатели резко активизировались и ближе к концу дня котировки доходили до $1 283 за унцию. Сегодня утром новое укрепление доллара и повышение доходности гособлигаций США оказывают давление на рынок золота, которое котируется чуть ниже уровня $1 280 за унцию. Президент США Дональд Трамп вчера снова привлек внимание инвесторов к вопросу о новом председателе Федрезерва, заявив, что он уже "очень, очень близок" к принятию решения. При этом глава Белого дома упомянул кандидатуры Джерома Пауэлла и Джона Тейлора, один из которых, вероятнее всего, и возглавит ФРС. Мы полагаем, что реакция инвесторов в любом случае будет сдержанной. Сегодня на рынке ожидается спокойный день, а цены, вероятнее всего, удержатся в диапазоне $1 275-1 280 за унцию (вчера они испытывали ощутимую поддержку, выходя за нижнюю границу указанного диапазона).